Максим Орловский Интервью Мысли рубль,Севсталь,Газпром,ВТБ,Магнит,М-Видео,

Нефтегаз – это 1/3 бюджета.
При сохранении низких цен на нефть,
бюджетное правило будет пересмотрено
(снижена цена отсечения с нынешних $60) и
рубль в 2025г вернётся к уровню, по крайней мере, начала 2025г.
Укрепление рубля связано с бюджетным правилом
(интервенции ЦБ и Минфина составляют около 10% от оборота) и с низким импортом.

Правило продажи валютной выручки планируют продлить с мая
(действует до 30 04 2024г.),
чтобы валютная выручка возвращалась в Россию и оседала в российских банках.
Но правило это не сильно влияет на курс рубля.

Северсталь

Климантов Никита, интервью с нач. отдела по связям с общественностью
Традиционно, первый квартал у чер. мет. слабый,
оживление с мая, т.к. летом развивается стройка.
Спрос на металлопрокат в 1 кв. 2025г в России упал на 13%
В 1 кв. у Северстали производство выросло на 5% г/г
В Китае – излишки, поэтому демпингует.
Северсталь платит дивиденды 100% свободного денежного потока (FCF), но в 1 кв. FCF < 0

Газпром

Обсуждали слухи о дивидендах за 2024г 330,3руб. на акцию (20%)  и отчётность Газпрома за 2024г.
Вспоминали, что в 2022г совет директоров рекомендовал дивиденды, но
ГОСА дивиденды не утвердили.

 ВТБ
Обсуждали 3 способа, откуда ВТБ возьмёт деньги на дивиденды.
-   Доп. Эмиссия.
-   Продажа части бизнеса, который не связан с банковским.
-   Кидок владельцев субордов (можно кинуть на 400 млрд руб.).

 МАГНИТ
Обсуждение покупки МАГНИТом сети «Азбука Вкуса»
На фоне негативной отчётности МАГНИТа
Возможно, вместо дивидендов, МАГНИТ оплатит покупку.
Долг 1,5 EBITDA, в 2024г выручка выросла на 20%, а

Чистая прибыль уменьшилась на 24,4% г/г, до 50 млрд руб.
Рентабельность чистой прибыли снизилась на 96 б.п. и составила 1,6%

У МАГНИТа нет связи с инвесторами.

В Х5 лидер – Х5, а чемпион по росту выручки – Лента

 М-ВИДЕО
Отрицательный капитал, рост долга.
Вероятна доп. эмиссия.
Финансовая ситуация похожа на Сегежа.