▫️Капитализация: 439 млрд ₽ / 193₽ за акцию
▫️Комиссионные доходы ТТМ: 67 млрд ₽
▫️скор. EBITDA ТТМ:98,3 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 72,5 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 6,1
▫️fwd P/E 2025: 7,8
▫️fwd дивиденд 2025:9,6%
👉 Статьи доходов за 1кв2025г:
▫️Рынок акций: 3,7 млрд ₽ (+84% г/г)
▫️Рынок облигаций: 1,5 млрд ₽ (+88,4% г/г)
▫️Денежный рынок: 4,4 млрд ₽ (+35,5% г/г)
▫️Срочный рынок: 2,8 млрд ₽ (+55,5% г/г)
▫️Расчетно-депозитарные услуги: 2,5 млрд ₽ (-3,1% г/г)
▫️ИТ-услуги, листинг: 1,17 млрд ₽ (-0,9% г/г)
▫️Маркетплейс: 1,3 млрд ₽ (+69,5% г/г)
▫️Прочие сегменты: 0,9 млрд ₽ (-55,7% г/г)
Итого: 18,5 млрд ₽ (+27,2% г/г)
👉 Отдельно выделю результаты за 1кв2025г:
▫️Чистые % доходы: 10 млрд ₽ (-48,2% г/г)
▫️Комиссионные доходы: 18,5 млрд ₽ (+27,2% г/г)
▫️EBITDA: 19,2 млрд ₽ (-32,9% г/г)
▫️скор. ЧП: 11,7 млрд ₽ (-39,7% г/г)

✅ На фоне роста объёма торгов на всех основных рынках, Мосбиржа нарастила комиссионные доходы на 27,2% г/г и на до 18,5 млрд рублей. Для компании это рекордный результат.
👉 МОЕХ продолжает наращивать штат (в основном IT персонал для проектов ЦФА и Финуслуг): с начала года число сотрудников выросло на 3,1%, что привело к росту расходов на персонал на 12,6% относительно 4кв2024г до 6,8 млрд рублей.


По итогам годового отчета биржи я обращал ваше внимание на снижение процентных доходов из-за уменьшения клиентских остатков.
Прежде, чем разберу отчет, напомню вам вывод из предыдущего обзора: «Я считаю оценку Мосбиржи недешевой с учетом того, что при снижении КС процентные доходы Мосбиржи продолжат падать. Комиссионные доходы будут расти, но будут увеличиваться и расходы. Мой прогноз, что прибыль Мосбиржи в 2025 будет ниже, чем в 2024, в 2026 — ниже, чем в 2025».
Ситуация стала еще хуже по итогам 1 квартала.

❌ Чистая прибыль 1 кв. 2025 = 13 млрд руб.; прибыль показала значительное снижение, как г/г (в 1 кв. 2024 = 19,3 млрд руб.), так и кв/кв (в 4 кв. 2024 = 17,4 млрд руб).
Причина снижения прибыли — падение процентных доходов.
❌ Чистые процентные доходы 1 кв. 2025 = 11,53 млрд руб. (в 1 кв. 2024 = 19,92 млрд руб.; г/г они упали на 42,1%), и снижения ставки еще не было; в 4 кв. 2024 = 16,82 млрд руб.).
Процентные доходы упали из-за снижения клиентских остатков на счетах Мосбиржи.
$MOEXпредставила результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
Комиссионные доходы:18,5 млрд рублей (+27,2% г/г);
Процентные доходы:10,1 млрд рублей (-48,2% г/г);
Чистая прибыль: 13 млрд рублей (-33% г/г).
Отчет неоднозначный. Снижение процентных доходов за счет снижения остатков на клиентских счетах, потащили за собой и чистую прибыль. Текущая ДКП должна была приносить больше прибыли за счет процентных доходов, но клиенты просто перекладываются в более консервативные активы за счет высоких ставок.
Однако, комиссионные доходы растут вполне прилично. Мосбиржа открыла торги выходного дня и добавила 338 новых ценных бумаг. Основная структура комиссионного дохода логична: денежный рынок и акции.
🟢Операционные расходы почти не изменились и прибавили 2,5% квартал к кварталу. Наблюдательный совет Биржи рекомендовал годовому Общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов в размере 26,11 рубля на одну акцию, что соответствует 75% чистой прибыли по МСФО за 2024 год.
Курсы валют ЦБ на 23 мая:
💵 USD — ↘️ 79,7357
💶 EUR — ↘️ 90,2004
💴 CNY — ↘️ 11,0101
▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,62%, составив 2 792,16 пункта.
▫️ Авиа. Вчера вечером СМИ сообщили о сокращении госпрограммы развития авиаотрасли в 2025 г. (78,8 млрд вместо более чем 100 млрд, с пометкой «может быть», написал «Коммерсантъ»), «Вести» дополнили новость комментарием «Ростеха», который заявил о том что планов по отсрочке поставок SJ-100 и MC-21 у него нет, они должны состояться в 2026 году.
▫️ Мосбиржа (-1,48%); 28 июня площадка допустит к торгам выходного дня БПИФы, кроме того, планируется обсуждение с ЦБ расширение ценовых границ на таких торгах.
▫️ Газпром (-3,73%); СД рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 г., голосование 26 июня.
▫️ Норникель (+0,19%); СД рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 г., голосование 27 июня.
▫️ Магнит (-3,32%); СД рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 г.
Московская биржа намерена обсудить с Банком России расширение диапазона возможного отклонения цен на сессиях выходного дня, пишут «РИА Новости», ссылаясь на заявления управляющего директора по фондовому рынку торговой площадки Бориса Блохина.
«Мы сейчас готовим наше предложение, потому что с 1 марта уже накоплен определенный опыт. Мы проводили опросы и маркет-мейкеров, и участников, поэтому свои предложения представим», — заявил Блохин
«Считаем, что возможно некоторое расширение этого ценового диапазона. На текущий момент мы предложим рассмотреть расширение до плюс-минус 5%… Возможно, среди вариантов, которые мы предложим рассмотреть, это будет асимметричное отклонение, то есть, допустим, не плюс-минус 5%, а, например, на минус оставить 3%, а верхнюю планку поднять до 5%», — подчеркнул Блохин.
Ведущая биржевая площадка представила неоднозначный МСФО за Q1 25:
📍 Чистый процентный доход (без учета переоценок) 10,5 b₽ (-46% г/г, -36% к/к)
📍 Комиссионный доход 18,5 b₽ (+28% г/г, +2% к/к)
📍 EBITDA 19,2 b₽ (-25% г/г, -15% к/к)
📍 Чистая прибыль 13 b₽ (-33% г/г, -25% к/к)
Некоторые активы и обязательства в рублях:
📍 Денежные средства и их эквиваленты 706 b₽ (-15% к/к)
📍 Средства в финансовых организациях 1,7 t₽ (-12% к/к)
📍 Средства клиентов 1,1 t₽ (-11% к/к)
Начнем с комиссионных доходов. Тут все хорошо, активность клиентов и запуск новых продуктов способствовал росту на всех рынках. На фондовом комиссионный доход вырос на 85% г/г, на долговом – на 88% г/г, на денежном – на 33% г/г, на срочном – на 57% г/г. Есть инвестиционный убыток по акциям и бондам, и убыток от переоценки валютных инструментов из-за укрепления рубля. Но в сумме это около 1,5 b₽ и незначительно повлияло на итоговый результат. Комиссионный и процентный доход гораздо больше, чем от инвестиционной деятельности.
Частные инвесторы продолжают покупать акции, несмотря на геополитику и падение рынка.

Привет! На связи проект Ошибатор — пишу о бизнесе, инвестициях и фрилансе, а ещё собираю базу знаний для предпринимателей, инвесторов и фрилансеров.
Розничные инвесторы в России второй месяц подряд лидируют по объемам чистых покупок акций на Мосбирже. В апреле они вложили 22,7 млрд рублей, несмотря на снижение индекса Мосбиржи на 3% и рост рыночной волатильности. Индекс RVI вырос до 58 пунктов — максимум с весны 2022 года.
Эксперты считают, что активность частных игроков связана с надеждами на дипломатические подвижки между Россией, США и Украиной. По словам Дмитрия Леснова из «Финама», многие инвесторы пытаются нащупать дно рынка, реагируя на новостной фон, а не на фундаментальные показатели компаний. Аналогичную позицию озвучивает Андрей Смирнов из «БКС Мир инвестиций»: каждый намек на прогресс в переговорах может стать катализатором роста.
В связи с этим некоторые участники рынка используют политически обусловленные просадки как возможность для покупки акций. Однако такие стратегии рискованны. Эксперты предупреждают: если конфликт затянется на годы, быстрый рост не наступит, а спекуляции на новостях могут привести к убыткам.