ММК

5-й день подряд утро стартует без торгов на Мосбирже. В этих условиях, открытие может пройти под знаком распродаж, чего не хотелось бы ни инвесторам, ни регулятору. Поэтому сомневаюсь, что мы увидим торги вплоть до 9 марта.

Доллар $USDRUB вчера снова переписал исторический максимум. Теперь и отметка в 117 рублей за доллар поддалась. Проведу небольшой ликбез. Традиционно, регулировать курс валют был призван ЦБ, который проводил валютные интервенции. В связи с блокировкой валютных резервов за границей, ЦБ позвал на помощь экспортеров, требуя от них продавать в рынок свою экспортную выручку в пределах 80% от нее.

Но эту выручку еще нужно получить. Нарушение цепочек поставок и расчетов, мешает нормальной деятельности экспортеров. К тому же санкции и отказ западных партнеров от сотрудничества, затрудняют процесс. Вчера стало известно об отказе французских и британских портов принимать сжиженный природный газ у танкеров Новатэка. Кто дальше? Роснефть, Газпром?

( Читать дальше )

Основная часть европейского экспорта «Северстали» представлена продукцией горячекатаного проката. В прошлом году совокупные объемы экспорта этой продукции «Северстали» составили 2,4 млн т из 4,8 млн т, произведенных компанией, что эквивалентно 50% совокупных объемов производства. Совокупное производство плоского проката в России в 2021 г. составило 15,1 млн т, из которых 8,9 млн т поставлялось на внутренний рынок.

Таким образом, исходя их цифр за 2021 г., около 16% объемов производства стали может вернуться на внутренний рынок, если Северсталь не найдет альтернативные направления сбыта, что также нельзя исключать, учитывая обширную географию продаж компании.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

В 2021 г. Россия импортировала 1,2 млн т плоского проката, что предполагает совокупное потребление плоского проката на уровне 10,1 млн т. Поставки плоского проката с Северстали могут оказать давление на внутренние цены и потенциально вытеснить некоторую часть импортируемых объемов. С другой стороны, из-за плановых ремонтов на производственных активах ММК, НЛМК и Северстали предложение плоского проката на внутреннем рынке может снизиться на 70-100 тыс. т в месяц в 1К22. Мы полагаем, что заявление Северстали может быть негативно воспринято в контексте результатов 1К22-2К22, тогда как картина по 2022 г. зависит от продолжительности ограничений. Если предположить негативный сценарий с продолжительным запретом на экспорт стали из России, мы не рассчитываем на быстрый возврат внутренней премии и не видим причин для продолжения новых проектов по строительству прокатных мощностей. Отметим, что в 2022 было запланировано начало строительства интегрированного литейно-прокатного комплекса мощностью 2,5 млн т на ЕВРАЗ ЗСМК.

( Читать дальше )

В результате сделки 79,76% акций ПАО «ММК», находившихся во владении компании Mintha Holding Limited («Минта Холдинг Лимитед», Республика Кипр, здесь и далее — продавец), перешли во владение ООО «Альтаир» (Российская Федерация, г. Магнитогорск, здесь и далее — покупатель). Конечным бенефициаром обеих компаний является председатель совета директоров ПАО «ММК» Виктор Рашников

Решение о реструктуризации было принято с учетом снижения привлекательности Кипра с точки зрения владения и управления российскими инвестициями, а также в целях использования созданных в России преимуществ в сфере корпоративного регулирования и существующих в РФ юридических и инвестиционных норм, действующих в отношении российских юридических и физических лиц. При совершении сделки были также приняты во внимание фактические обстоятельства, возникшие на прошлой неделе на финансовом и фондовом рынках

— раскрытие

Реструктуризация реализована в рамках одной группы лиц. При этом единственным бенефициаром пакета акций ММК по-прежнему остается Виктор Рашников, как единственный участник покупателя (ООО «Альтаир»).

Основной акционер ММК перевел свою долю в компании с Кипра в Россию — ПРАЙМ, 03.03.2022 (1prime.ru)

ММК представил ударные операционные и финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. (лучше консенсуса). Прошедший год стал рекордным за всю историю компании, и, несмотря на коррекцию мировых цен на сталь, рост продаж стальной продукции в результате запуска турецкого актива должен был обеспечить достойные показатели по итогам 2022 г.

Однако мы отмечаем, что на фоне сложной геополитической обстановки фундаментальные факторы перестали определять динамику котировок компании.

Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

Операционные результаты. По итогам 4-го квартала 2021 г. ММК нарастил выплавку стали на 6% г/г, до 3 501 тыс. т, благодаря увеличению показателей на турецком активе, производство металла на котором составило 255 тыс. т против 59 тыс. т в 3-м квартале 2021 г. Ожидается, что в 2022 г. турецкий завод обеспечит дополнительные 1 млн т стали, а в 2023 г. выйдет на плановую мощность в 2 млн т. Сильные результаты также продемонстрировал сырьевой дивизион: производство угольного концентрата выросло на 6% г/г, до 888 тыс. т, железорудного сырья – на 8% г/г, до 691 тыс. т. В 4-м квартале 2021 г. продажи стальной продукции ММК увеличились на 15% г/г, до 3 496 тыс. т, однако при этом доля продукции с высокой добавленной стоимость сократилась до 42% против 44% в предыдущем квартале. Цены реализации продолжили корректироваться, снизившись на 13% к/к, до 919 долл. за т. на фоне уменьшения себестоимости стального сляба на 1% к/к, до 431 долл. на т.

( Читать дальше )

MMK вчера представил финансовые и операционные результаты за 4К21 по МСФО.

Компания представила сильную отчетность, которая опередила консенсус-прогноз рынка. Отметим устойчивое производство стали и рост объемов продаж готовой продукции на 27% к/к. В 4К21 продажи стали достигли 3,5 млн т благодаря благоприятной конъюнктуре рынка и имеющихся запасам. Продажи горячекатаного проката подскочили на 35% к/к, тогда как продажи премиальной продукции выросли на 20% к/к, что оказывало поддержку рентабельности по EBITDA в противовес снижению цен, которое в среднем составило 13%.

Выручка ММК за 4К21 выросла на 12% к/к до $3,4 млрд, что на 8% выше консенсус-прогноза. Квартальная EBITDA составила $972 млн, что немного выше консенсус-прогноза и на 16% ниже к/к на фоне снижения цен. Высвобождение оборотного капитала поддержало СДП, который составил $534 млн. Чистый долг по итогам года принял отрицательное значение, соотношение чистый долг/EBITDA составило -0,1x. Совет директоров рекомендовал дивиденды на уровне 3 550 руб. на акцию, что предполагает выплату 100% СДП за квартал, и общую сумму объявленных дивидендов по году на уровне $1,7 млрд.

( Читать дальше )

Вчера ММК опубликовал положительные результаты по МСФО за 4К21, которые превзошли как наши оценки, так и консенсус-прогноз на фоне роста продаж стали. Выручка прибавила 12% к/к благодаря 27%-ному взлету объемов продаж стали. EBITDA и чистая прибыль сократились на 16% и 3% к/к соответственно в связи со снижением цен на листовой прокат, но при этом на 2% и 25% превысили оценки рынка. Свободный денежный поток за 4К21 взлетел на 31% к/к до $534 млн (на 6% выше консенсус-прогноза) на фоне высвобождения оборотных активов в большем, чем ожидалось, объеме.

Отметим, что ММК объявил дивиденд на акцию за 4К21 в размере 3,55 руб., что предполагает 100%-ную выплату FCF и 7,5%-ную дивдоходность. В ходе телеконференции менеджмент сообщил, что в 2022 г. дивидендная политика компании останется неизменной (выплата 100% свободного денежного потока на квартальной основе). Книга заказов на март уже заполнена, на апрель — закрыта на 50%.

ММК ожидает, что общий объем производства стали в 2022 г. окажется выше г/г, поскольку некоторое замедление производственных темпов в российском стальном сегменте (обусловленное ремонтами и модернизацией) компенсируется ростом объемов на турецком активе.

( Читать дальше )

О логистике:

На данный момент мы пока не видим каких-то ограничений. Но здесь ремарка, что в этом месяце у нас был маленький объем на Черном море, у нас уже все поставки прошли.

До конца второго квартала мы пока не видим ограничений. Что касается остальных направлений, то мы тоже пока двигаемся планово и пока никаких ограничений не имеем

— генеральный директор Павел Шиляев

Мартовский объем производства Магнитогорского металлургического комбината уже полностью распродан. «Работаем сейчас по загрузке апреля, и на 50% уже видим загрузку этого месяца»

О поставках железорудного сырья из Казахстана на ММК — «все идет по плану». «Четкие графики, четкое обеспечение — не видим никаких пока трудностей — ни у нас, ни у партнеров»

Капекс:

По капексу мы находимся на данный момент пока в тех цифрах, о которых заявляли в декабре — $1,25 млрд. Мы сейчас в этих контрактах находимся либо в фазе активного строительства здесь на площадке, либо в фазе проектирования. Конечно, возможны определенные коррекции. Но на данный момент никаких ограничений не возникло

( Читать дальше )

Краткая оценка финансовых показателей: слабые на фоне российских аналогов.

ММК отчитался о снижении показателей прибыли кв/кв: в то время как выручка за 4К21 увеличилась на 12% кв/кв до $3 398 млн, EBITDA снизилась на 16% кв/кв до $972 млн, рентабельность EBITDA снизилась до 29% против 38% в 3К21, хотя FCF достиг $534 млн (+31% кв/кв). Результаты оказались несколько лучше ожиданий – показатели выручки и EBITDA превысили консенсус-прогнозы на 8% и 2% соответственно. Доходность рекомендованных промежуточных дивидендов составляет 7.3%, а их размер – 3.55 руб. на акцию – предполагает, что компания выплачивает 100% FCF в соответствии с дивидендной политикой.

Наши прогнозы по прибыли: 2021 и 2022 годы под знаком трудностей. В 2021 на прибыль и оборотный капитал ММК негативно повлияли сразу несколько факторов: изменения в регулировании отрасли в России, возобновление производства в Турции и увеличение выпуска г/к проката на 35% кв/кв после возобновления производства на стане 2500 горячей прокатки. Наш базовый прогноз по EBITDA на 2022 составляет $3.7 млрд, что предполагает получение FCF в размере $1.8 млрд и дивидендную доходность на уровне 23%. В целом 2022 год должен стать успешным для ММК, исходя из предположения, что все препятствия удалось преодолеть в 2021.

( Читать дальше )

Публичное акционерное общество «Магнитогорский металлургический комбинат» («ММК» или «Группа») (MICEX-RTS: MAGN; LSE: MMK), один из крупнейших мировых производителей стали, объявляет финансовые результаты за 4 квартал и 12 месяцев 2021 года.

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА 4 КВАРТАЛ 2021 ГОДА К 3 КВАРТАЛУ 2021 ГОДА

• Выручка Группы ММК выросла к прошлому кварталу на 12,1% и составила $3 398 млн, отражая увеличение объемов продаж, частично нивелированное коррекцией мировых цен на сталь.
• EBITDA сократилась к уровню прошлого квартала на 16,0% и составила $972 млн, в основном в связи со снижением мировых цен на сталь. Рентабельность по EBITDA сократилась на 9,6 п.п. до 28,6%.
• Чистая прибыль составила $794 млн, снизившись по сравнению с прошлым кварталом на 3,1%. При этом эффект от снижения цен был частично нивелирован восстановлением резерва под обесценение турецкого актива в размере $250 млн.
• Свободный денежный поток вырос на 30,6% к прошлому кварталу до $534 млн, отражая приток из оборотного капитала на фоне снижения запасов.

( Читать дальше )