ЛИКВИДНОСТЬ

Изучили динамику индекса Мосбиржи в летние месяцы за прошедшие 20 лет, с 2004 по 2024 год. Что мы выяснили:

🔵Лучший месяц для инвестиций — июль, среднемесячная доходность — 2,51%. Аналогичные показатели в июне и августе — 0,62% (примерно в 3 раза ниже доходности фонда «Ликвидность» и 1,73% соответственно.

🔵Таким образом, в начале лета целесообразными кажутся инвестиции в облигации и фонды денежного рынка. Они могут обеспечить большую доходность при меньшем риске.

Открывайте ВТБ Мои Инвестиции, раздел «Биржа» — выбирайте активы на лето 📅

Повторял, повторяю и буду повторять — в инвестициях гораздо важнее сберечь заработанное и защитить его от инфляции, чем удачно выбрать какую-то бумагу или определить конкретную точку входа.

📈Многочисленные исследования и беспристрастная статистика показывают, что человек, который просто систематически инвестировал средства в низкорисковые инструменты под проценты чуть выше инфляции, в 95% случаев на длинной дистанции обгоняет трейдеров, постоянно совершающих сделки в поисках повышенной доходности.

🔔Подписывайтесь на мой телеграм, у меня ежедневно выходят посты о происходящем на рынке и обзоры на инвестиционные инструменты.

Из-за высоких ставок на денежном рынке, фонды ликвидности в прошлом году стали мега-популярными у инвесторов, и объемы вложений в них стремительно росли с каждым месяцем. В феврале я сделал обзор лучших фондов денежного рынка на Мосбирже.

👇Самые популярные из таких фондов и остатки в них по состоянию на конец 2024 года:

● LQDT Ликвидность (ВИМ) — 359,1 млрд ₽
● SBMM Сберегательный (УК Первая) — 260 млрд ₽

Давайте честно: большинство новичков на крипте уверены, что главное — это выбрать монету, угадать тренд и вовремя нажать «купить» или «продать». Но вот ты выставляешь ордер, а он висит. Или цена вдруг улетает на пару процентов, пока ты моргнул. Почему? Всё просто: на бирже нет ликвидности. А кто её обеспечивает? Поставщики ликвидности — те самые невидимые люди и компании, которые делают рынок живым.

Поставщик ликвидности (Liquidity Provider, LP) — это участник рынка, который постоянно выставляет заявки на покупку и продажу актива. Его задача — создавать глубину стакана, чтобы любой мог купить или продать актив без ощутимых потерь на спреде и проскальзывании.
В классике жанра это банки, фонды, хеджеры, крупные трейдеры. В крипте — ещё и обычные пользователи, которые заливают свои токены в пулы на децентрализованных биржах.

Зачем LP нужны рынку?

Узнайте, как работают AMM — технологии, которые заменили ручное сведение спроса и предложения на автоматический обмен через смарт-контракты и изменили подход к торговле в криптомире.

Материал подготовлен командой финансовой платформы Bitbanker

До недавнего времени рынок криптовалют во многом напоминал традиционные биржи: сделки проходили через книгу ордеров, для торговли требовалось ждать соответствующего предложения, а ликвидность обеспечивалась крупными игроками — маркет-мейкерами. 

Все изменилось с появлением AMM (Automated Market Makers) — программных алгоритмов контроля ликвидности и ценообразования криптоактивов на децентрализованных биржах (DEX). Они не просто упростили торговлю криптовалютами, но полностью исключили необходимость во встречной стороне сделки. Вам больше не нужно искать покупателя или продавца — вместо этого вы взаимодействуете с алгоритмом. 

Этот подход стал ключевым в развитии DeFi (децентрализованных финансов) и дал пользователям возможность торговать напрямую через смарт-контракты, без посредников и регуляторов. В результате DeFi-платформы на базе AMM начали стремительно наращивать объемы торгов и пользователей, конкурируя с централизованными биржами. Но как все это работает внутри?

Помните, как много говорилось о взрывном росте активов в фондах ликвидности? И вот уже 4 месяца как поговорить не о чем.

На верхней диаграмме – сумма чистых активов всех биржевых фондов денежного рынка, по подсчету Московской биржи. Вроде бы видим просто остановку роста, начиная с декабря. Но фонды ликвидности генерируют доходность, ежедневно. И каждый месяц это не менее 1,5% прибавки. За неполные 4 месяца – минимум, 5%. Так что на самом деле, из фондов идет небольшой отток вложенных денег.

Ниже – динамика примерной текущей доходности денежного рынка. Когда люди опасались, что ключевая ставка будет повышаться, они выбирали фонды ликвидности. Депозит заранее на подъем «ключа» не отреагирует. А на денежном рынке можно прокатиться вверх вместе с регулятором.

Теперь ожидания, вероятно, близки к противоположным. Более выгодным кажется тот же депозит, даже если % по нему ниже. Депозит – это фиксация процента надолго. Аналогично и по той же причине, деньги должны возвращаться в облигации. Идут ли они в акции, мы не знаем. Но видим, что весенний обвал фондового рынка оказался менее глубоким в сравнении с прошлогодним.

Банк России ожидает существенный дефицит ликвидности в банковском секторе — до 2,4 трлн руб. к концу 2025 года. Чтобы сгладить возможные последствия, регулятор с 15 апреля переходит на недельные аукционы репо вместо депозитных. Это позволит банкам получать средства, а не размещать излишки.

Ранее профицит ликвидности составлял 1,1 трлн руб., однако он стремительно сокращается. Объём депозитов банков в ЦБ снизился с 4,2 трлн руб. в январе до 3,1 трлн руб. в апреле. На последних аукционах репо банки получили 1,5 трлн и 810 млрд руб. соответственно.

Причинами дефицита стали рост обязательных резервов, продажи валюты из ФНБ и увеличение наличных в обращении. Это уже влияет на межбанковский рынок: ставки растут, приближаясь к верхней границе процентного коридора. Так, ставка MIACR овернайт выросла с 20,79% в январе до 21,33% в марте.

Аналитики предупреждают: даже при снижении ключевой ставки, кредитные ставки могут оставаться высокими из-за дефицита ликвидности. Особенно остро в ликвидности нуждаются небольшие банки и дочерние структуры иностранных банков, ограниченные в межбанковском кредитовании.

Как выбрать эмитента облигации. Глава VII.

Анализ ликвидности баланса рассмотренный в Главе VI, носит ознакомительный характер и даёт общее представление о платёжеспособности эмитента. Чтобы иметь полную картину финансовых возможностей конторы, следует общую ликвидность разбить на составляющие и в деталях оценить платёжеспособность эмитента по временным меткам.

Абсолютная ликвидность

Абсолютная ликвидность показывает, какую часть текущих обязательств предприятие способно погасить мгновенно за счёт финансовых вложений, собственных денежных средств и денежных эквивалентов. Под текущими обязательствами следует рассматривать срочные и краткосрочные обязательства.

Абсолютная ликвидность рассчитывается по формуле:

Лаб = А1 / (П1 + П2),

где А1, П1, П2 — группы активов и пассивов

Для российских предприятий, оптимальное значение абсолютной ликвидности находится в диапазоне от 0,2 до 0,5. Я проверил расчёты на сотне российских предприятий, как обанкротившихся, так и ныне живущих, и пришёл к выводу, что большая часть, 69%, «выживших» предприятий имела показатель абсолютной ликвидности именно в указанном диапазоне или чуть выше.

Вопрос ликвидности в опционах на MOEX поднимается постоянно. Кто-то заходит в стакан и видит только 1-2 контракта, кто-то вспоминает «золотые времена», когда можно было просто «трейдить опционы как фьюч».

Давайте порассуждаем, насколько это вообще реальная проблема?

Я торгую только опционы на фьючерс на индекс РТС.
Для моего капитала ликвидности хватает.

Конечно, если у вас стоит задача организовать фонд с большим объемом — возможно, будет сложнее. Но если просто торговать для личного заработка, то ликвидность там есть.

Я считаю что не так страшна проблема, как ее малюют.
Вот мои доводы и наблюдения:

1. Стаканы — это не показатель

Во-первых,
есть Айсбрег-заявки и большие объемы уже никто не светит. Подробнее про заявки типа Айсберг можно почитать здесь.

Во-вторых,
Опционы — производный финансовый инструмент. И контрактов можно создать сколько угодно в любой момент времени, если есть две стороны сделки. Это не акции, которые ограничены в количестве и не актив, который нужно создавать.