Криптовалюты

Факты показывают, что инвесторы предпочли бы вкладывать средства в криптовалюту через биржевой фонд.Если назначение президентом Джо Байденом Гэри Генслера возглавить Комиссию по ценным бумагам и биржам будет подтверждено, Генслер должен действовать быстро, чтобы побудить сотрудников агентства перейти к утверждению биткойн-ETF, показывая, что США не только понимают криптовалюты, но и стремятся защитить инвесторов и поставить страну на равные условия с остальным миром. Этот шаг давно назрел. Считается, что SEC без надобности затягивает вопрос об утверждении ETF, ориентированных на криптовалюты. Неофициальный опрос в Твиттере, который я недавно провел, показал, что почти 80% из 2192 ответивших считают, что SEC должна одобрить биткойн-ETF. Около 50% вложили бы в один. Я проводил эти опросы в течение многих лет, и это самый высокий показатель в пользу одобрения. Мой опрос прекрасно сочетается с побитовым опросом финансовых консультантов. В этом опросе 63% респондентов заявили, что ETF был предпочтительным инструментом для инвестирования в биткойн, по сравнению с 16% для прямого владения цифровой монетой и 10% для взаимного фонда. Люди говорят это не как сторонники криптовалюты, а как поклонники и пользователи очень прочной и эффективной структуры ETF. Они чувствовали бы то же самое, если бы SEC отказала в золотом ETF или в китайском ETF с акциями A, которые являются отличными примерами того, как ETF открывают новые возможности и успешно демократизируют уникальный класс активов. Вот пять причин, по которым SEC должна одобрить ETF:

( Читать дальше )

Привет!

Хочу поделиться своим топом криптовалют. Буду признателен за обратную связь)

Основной вывод из первой части: в оптимистичном сценарии можно рассчитывать на рост капитализации криптовалют с 1 до 5 трлн. долл. к 2025 г. (https://t.me/TradPhronesis/49)

Перейдем к оценке биткоина. Его доля в общей капитализации криптовалют находится на уровне 60%. Очень вероятно, что до 2025 года на рынок выйдут криптовалюты, созданные консорциумами банков, IT гигантами и, главное, государствами. Доля биткоина снизится. Предположим, с 60% до 30% (его доля уже снижалась до этого уровня в 2017 г.). И это тоже оптимистичный сценарий, ведь государства будут явно не на стороне биткоина, продвигая свои валюты.

Тогда капитализация биткоина вырастет к 2025 году с нынешних 600 млрд. долл. (при цене на уровне 30 тыс. долл.) до 1,5 трлн. долл. (доля 30% от 5 трлн. долл. рынка криптовалют в 2025 г. – см. Часть 1). Это даст среднегодовую доходность 20% годовых.

С учетом всех рисков, потенциальная доходность биткоина крайне низкая. При текущем уровне цен (30 тыс. долл.) и предложенных допущениях биткоин значительно переоценен.

( Читать дальше )

В рамках анализа ставится цель определить разумную (или справедливую/фундаментальную) стоимость биткоина.

Материал разбит на две части. Перспективы роста рынка криптовалют и Оценка стоимости биткоина.

Часть 1. Перспективы роста рынка криптовалют

 Многие знают, в макроэкономике существуют показатели объема денежной массы (их называют денежные агрегаты):

• М0 = наличные деньги в обращении (монеты, банкноты);
• М1 = М0 + средства на расчетных и текущих счетах, чеки, вклады до востребования;
• М2 = М1 + срочные вклады;
• М3 = М2 + сберегательные вклады, коммерческие векселя и краткосрочные государственные ценные бумаги.

( Читать дальше )

🍪Goldman Sachs про Bitcoin:
▪️Биткойн по-прежнему сильно коррелирует с акциями и из-за своей высокой волатильности действует скорее как рискованный, а не защитный актив, поскольку большая часть спроса, приходящего на рынок прямо сейчас, является спекулятивным.
▪️Мы думаем, что эта неотъемлемая рискованность, а также неопределенная нормативно-правовая среда означают, что до более массового институционального внедрения криптовалюты, если это произойдет, еще далеко.

Неоднократно говорил вам о том, что Bitcoin это не защитный актив Goldman'ы со мной согласны 🙃 — здорово! Bitcoin ещё долгое время будет просто спекулятивным активом, так как никто не захочет рисковать и видеть как за день Bitcoin теряет 10-20% стоимости. Ну и в очередной раз повторю: деньги институционалов очень пугливы, так как эти деньги регулируются и если институционалы потеряют в один день 40% стоимости своих активов, то кто будет возмещать деньги институционалов? Заметьте, то малое количество хедж фондов которые сейчас вкладываются в Биткоин, сразу после того как вложились бегут кричать об этом в СМИ, так как они пытаются спекулировать на ожиданиях частных инвесторов.

( Читать дальше )