Ключевая ставка ЦБ РФ

Ключевая ставка снижена до 16.5% — четвертое подряд снижение начиная с июня, когда ключевая ставка находилась на историческом максимуме в 21%. Как эти изменения отразятся на ваших финансах, и какие уникальные возможности для дохода открываются сейчас, когда деньги дорожают? 💼

Разберем на конкретных примерах, какие инструменты стали особенно привлекательны: от вкладов и облигаций до стратегий для смелых инвесторов. Отдельно обсудим, каких изменений ждать на рынке и как защитить свои сбережения в новых условиях. 💰

Мои каналы, где я делюсь аналитикой и лайфхаками на которые нужно подписаться:

✅ Чат в «Telegram» : https://t.me/whiteinvestor1

Инвестиционный форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Казань»

Старший вице-президент, руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей банка ВТБ Дмитрий Средин:

О реализации проектов при высоких ставках

Без инвестиций трудно расти — мы это очень ярко видим. Большинство крупных российских компаний поставили долгосрочные инвестиционные программы на паузу. Тем не менее, некоторые масштабные проекты продолжаются — например, нефтехимический комплекс в Усть-Луге, проект ВСМ Москва-Санкт-Петербург, Баимский ГОК.

Такие проекты получают большую поддержку государства как на федеральном, так и на региональном уровне, где без точечных и фокусных мер работа была бы очень сложной просто исходя из стоимости финансирования.

О развивающихся отраслях

Сейчас в фокусе те отрасли, которые Президент РФ назвал приоритетными на следующие 5-7 лет. Это транспортная и коммунальная инфраструктура, роботизация. Также внимание направлено на сферу услуг: в развитых экономиках её доля в структуре ВВП — около 75%, у нас — 55-60%.

Решением ЦБ РФ в пятницу ключевая ставка опустилась на 50 базисных пунктов до 16,5%. Это не столько реальное послабление, сколько сигнал: период бурного и нездорового роста окончен, экономика вступает в долгую фазу управляемого охлаждения. Цена этого маневра повлияет не только на проценты ВВП, но и на кошельки обычных граждан (классика)

Прощание с перегревом

Суть последних заявлений регулятора сводится к простой констатации: экономика, разогнанная спросом, который значительно опережал ее производственные возможности, должна сбавить ход. Этот «выход из перегрева», по оценкам самого ЦБ, продлится как минимум до первой половины 2026 года. Цифры подтверждают серьезность намерений: прогноз роста ВВП на 2025 год был понижен с 1,0-2,0% до куда более скромных 0,5-1,0%. Всемирный банк в своих оценках еще более сдержан, предрекая рост на 0,9% в 2025-м и всего 0,8% в 2026 году.

Причина замедления — не только в действиях ЦБ. Это и сокращение бюджетного стимула, и ослабление экспорта, и, главным образом, последствия высоких оборонных расходов, вымывающих рабочую силу с рынка, создавая дефицит кадров. 

Рады приветствовать вас, друзей и инвесторов рынка🔥
После того, как мы с вами увидели ситуацию, что Индекс Мосбиржи умудрился вчера опуститься на -3,2%📉, то сегодняшний отскок акций дотянулся только до 2500. Это капля в море. Для нормализации надо минимум три таких отскока до уровня 2700. Поэтому инвесторы выбрали переключиться на более надежные финансовые инструменты.

Эти сутки облигации не падали так быстро как акции. Сегодня торгуются выше уровня 114 (+0,48%) индекса гос.облигаций RGBI. Основным главным фактором поддержки остается решение ЦБ продолжить процесс «снижения» ставки, несмотря, что всего до 16,5%.

Именно дальнейшее снижение ставки будет контролировать динамику доходности облигаций. Особенно это касается длинных ОФЗ. Если встретим 2026 г. со ставкой 16% то привлекательно выглядят именно долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном. Для примера рассмотрим следующие:

1️⃣ОФЗ 26230 с погашением 15 марта 2039 г. Доходность: 15,14% (купон 2 раза в год)

2️⃣ОФЗ 26233 с погашением 18 июля 2035 г. Доходность: 15,2% (купон 2 раза в год)

❗️ТЕКУЩИЙ ЦИКЛ СНИЖЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ЗАХВАТИТ ВЕСЬ СЛЕДУЮЩИЙ ГОД — НАБИУЛЛИНА

НУЖНО КАК МОЖНО БЫСТРЕЕ ЗАВЕРШИТЬ ПЕРИОД ВЫСОКОГО РОСТА ЦЕН, НО НЕ НАВРЕДИТЬ ПОТЕНЦИАЛУ ЭКОНОМИКИ

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ РОССИЯН В БЛИЖАЙШИЕ МЕСЯЦЫ МОГУТ СОХРАНЯТЬСЯ НА ВЫСОКОМ УРОВНЕ ИЗ-ЗА РАЗОВЫХ ФАКТОРОВ — НАБИУЛЛИНА

СКОРОПАЛИТЕЛЬНОЕ СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ПЕРЕЧЕРКНУЛО БЫ ВЕСЬ ДОСТИГНУТЫЙ ПРОГРЕСС

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА ИДЕТ ПО СЦЕНАРИЮ УПРАВЛЯЕМОГО ВЫХОДА ИЗ ПЕРЕГРЕВА

❗️ИНФЛЯЦИЯ ОПУСТИТСЯ К ЦЕЛЕВОМУ УРОВНЮ В 4% ВО ВТОРОЙ ПОЛОВИНЕ 2026 Г.

В целом, ничего нового — Набиуллина повторила старые тезисы… Но это позитивные тезисы! Подтвердила, что идем по пути снижения ставки ! 

Правда остается загадкой, как быстро завершится этот самый «период высокого роста цен»…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Итак, прошло долгожданное заседание ЦБ, на котором регулятор снизил ставку на 50 б.п. — формально, чтобы показать, что процесс снижения всё-таки идет (политика дело тонкое). Однако, на мой взгляд, совокупность действий выглядит скорее как ужесточение, а не смягчение ДКП.

При снижении на 50 б.п. ЦБ существенно изменил прогноз по средней ставке на следующий год — сразу на 1,5 п.п. (вместо 12–13% теперь 13–15%). Я ожидал более мягкого заседания, поскольку риторика регулятора, которую он транслировал регулярно (а это важно — речь идёт не о случайной оговорке или мнении отдельного члена совета директоров), не предполагала существенного изменения прогнозов на опорном заседании. Тем более сам ЦБ ранее называл бюджет дезинфляционным фактором. В итоге этот «дезинфляционный» фактор неожиданно стал проинфляционным и сдвинул прогноз по ставке заметно выше.

На пресс-конференции регулятор так и не смог внятно объяснить, почему «дезинфляционный» бюджет вдруг перестал быть таковым — ведь параметры дефицита на 2025 год ЦБ знал ещё в сентябре. Учитывая «удачный» трек-рекорд ЦБ по достижению инфляционного таргета, шансы на то, что текущее решение окажется ошибочным, не малы — только теперь риск смещён в противоположную сторону.

Российская экономика находится в середине цикла охлаждения экономической активности. Реализация ряда проинфляционных рисков ограничивает пространство для снижения ключевой ставки Банка России в краткосрочной перспективе. Мы ожидаем продолжение осторожного снижения ключевой ставки и плавное ускорение экономического роста во 2П26, что откроет возможность для наращивания доли рисковых активов в портфеле.

Экономический рост вблизи 1% в 2025–2026 годах

Рост ВВП замедлился с 4,1–4,3% в 2023–2024 годах до 1,0% г/г по итогам 8М25. Охлаждение экономической активности, обусловленное жесткой денежно-кредитной политикой и плавным сокращением бюджетного стимула, по нашим оценкам, продолжится до середины следующего года. В результате темпы роста ВВП останутся сдержанными как в 2025, так и в 2026 году (0,8% и 1,2%, по нашим оценкам). Так как стимул со стороны бюджетной политики в 2026 году продолжит снижаться, именно смягчение денежно-кредитных условий станет основным фактором, определяющим перспективы восстановления экономического роста во 2П26.

Глава Центрального Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что цикл снижения ключевой ставки захватит весь следующий год. Сейчас ставка 16,5% годовых. В июле ЦБ опустил ее на 2 п.п. до 18%, в сентябре еще на 1 п.п. до 17%, а в конце октября до 16,5% годовых.

Ориентир регулятора понятен, его основной приоритет — вернуть инфляцию к цели в 4% без перегрева спроса. При этом сам ЦБ прямо говорит, что цикл будет длиться дольше, потому что скорость смягчения монетарной политики замедлилась. Шаги теперь меньше, а также вполне возможны паузы в цикле снижения ставки на последующих заседаниях регулятора.

Это растягивает процесс на весь 2026 год. Для бизнеса и домохозяйств это скорее сигнал, что ставки по кредитам будут снижаться, но не линейно. Рынку нужно жить в коридоре высоких реальных ставок еще несколько кварталов, пока инфляционные ожидания бизнеса и населения на 12 месяцев вперед не остынут. Резких движений по смягчению денежно-кредитной политики больше нет, что создает для рынка более предсказуемую траекторию и снижает волатильность ожиданий по кредитам и облигациям.