Китайский фондовый рынок

● Индекс акций Тайваня Taiex и индекс акций Китая CSI 300 большую часть десятилетия двигались в одном направлении. Расхождения произошли в конце 2022.

● Разочарования, вызванные недостаточно сильным ростом экономики Китая, нежеланием властей стимулировать ее, проблемами сектора недвижимости и закручиванием гаек в отношении технологических компаний, привели к падению индекса на 17.2% с конца 2022.

● За это же время тайваньский индекс Taiex вырос на 24%, уступив только японскому в звании самого прибыльного рынка Азиатско-Тихоокеанского региона.

headlines G.

«Я буду следовать конституционной системе Китайской республики, не буду ни скромным, ни высокомерным, буду поддерживать статус-кво и, исходя из взаимности и уважения, заменю сдерживание обменами, конфронтацию — диалогом, и буду уверенно осуществлять сотрудничество с материковым Китаем, а также повышать благосостояние людей по обе стороны [Тайваньского] пролива и следовать достижению цели мира и общего процветания», — сказал Циндэ на международной пресс-конференции по итогам выборов.

При таких депрессивных настроениях в отношении экономики и рынков Китая, как сейчас, возможно, стоит быть противоположным. И, по крайней мере, по одному показателю, есть повод для оптимизма: премия за риск китайских акций достигла уровня, который исторически приводит к впечатляющей доходности.

Фондовый рынок Китая опускается на нижнюю строчку глобального рейтинга в первую неделю торгов 2024 года. С момента своего пика в 2021 году индекс CSI 300 потерял около 42%, что сопоставимо с просадкой во время взрыва фондового пузыря в 2015 году.

Напротив, рынок облигаций Китая продолжил свое ралли, в результате чего доходность 10-летних облигаций достигла 2,5%, самого низкого уровня с апреля 2020 года. Оба рынка рассказывают одну и ту же историю о макроэкономической слабости в Китае.

По сравнению с облигациями китайские акции редко стоили так дешево. Доходность бенчмарка CSI составляет около 8%, что на 5,7 процентных пункта выше доходности за 10 лет. С 2005 года разрыв редко был таким большим. Аналогичным образом, дивидендная доходность фондового бенчмарка превысила доходность долгосрочных облигаций впервые по крайней мере с 2005 года.

Фондовые индексы Китая в конце 2023 года отстали от мировых аналогов

В пятницу индекс Shanghai Composite вырос на 0,68% и закрылся на отметке 2975 в то время как Shenzhen Component прибавил 0,89% до 9525 при этом акции материкового Китая растут третью сессию подряд на ожиданиях дальнейшего смягчения экономической политики что спровоцировало агрессивные покупки в конце года со стороны инвесторов

В этом году индексы акций материкового Китая и Гонконга потеряли больше всего процентов среди основных индексов на рынках мира

Индексы Шанхая и Шэньчжэня снизились в 2023 году на 3,7% и 13,5% соответственно поскольку хрупкое и неравномерное восстановление экономики страны и отсутствие агрессивной политической поддержки разочаровали рынки.

Курс оффшорного юаня держался в пятницу на уровне около 7,1 за доллар В 2023 году юань потерял около 2,5% что стало вторым ежегодным падением подряд