КРИЗИС

( Читать дальше )

В связи с приближающимся эмбарго на российскую нефть Россия предпринимает свои шаги, главный упор делая на танкерах и перенаправление поставок в Азию.  С 5 декабря под запрет попадают поставки сырья, а с 5 февраля — нефтепродуктов. Евросоюз утвердил санкции еще летом в рамках шестого пакета. Исключение сделано для Болгарии и Хорватии. Также продолжатся поставки энергоресурсов по нефтепроводу «Дружба» в Чехию, Словакию и Венгрию.

 

Проблемы, которые поджидают Россию 

( Читать дальше )

   Это официально. Кривая казначейства США в настоящее время перевернута более чем на 70%. За последние 50 лет истории каждый раз, когда мы преодолевали этот порог, следовал спад. Сейчас мы находимся на уровне 76%, а ФРС все еще повышает ставки и проводит QT.
Пока ФРС держится направления повышения ставок экономические агенты начинают в ускоренном режиме резать расходы. Подтверждения тому сокращения персонала в технологических гигантах индустрии Амазон, Фейсбук, Твиттер и это только начало. Повышение процентных платежей за ипотеку, потребительские кредиты, огромные счета за электричество все это второй компонет снижения расходов обычных граждан, что неминуемо уменьшит доходы экономических субъектов. Какова будет оценка акций, котирующих на фондовом рынке? Почему инвесторы должны будут покупать активы с неизбежной переоценкой когда есть облигации которые, хотя и снижаются но несут постоянный денежный поток. Накопленные риски в финансовой системе США только разгоняют страх инвесторов и заставляют самых благоразумных поступать консервативно избавляться от риска. В финансовом плане наша планета это одна «большая деревня». Хотя  «бывшие колонии Запада» и пытаются  сформировать свою финансовую зону. Все равно процессы рецессии на главной финансовой державе будут влиять на настроения инвесторов  развивающих стран. Тем более эти страны включены в экономическую жизнь стран Запада. Производят сырье и товары для стран золотого миллиарда. Поэтому когда я слышу разговоры что нужно покупать акции мне не понятно почему нет обязательной оговорки, что это спекулятивная позиция и рекомендации для спекулянтов а не для инвесторов. Никто не садит семена зимой в почву, нужно дождаться весны!

Благодарим Евгения Суворова,  автора ведущего экономического телеграм-канала MMI за эфир:

01:55 — анонс тем эфира
03:46 — контуры новой экономики: отличие от предыдущих кризисов, адаптация к санкциям
08:20 — чувствительность российской экономики к ценам на нефть и газ: пике и потолок
11:10 — потери банковской системы или насколько драматично отразилась частичная мобилизация на итак уже кризисном состоянии экономики
20:10 — риски отраслей как эмитентов облигаций / риски российских облигаций в целом
25:40 — устойчивость рубля
28:15 — контуры экономики будущего: оптимистичные прогнозы
33:40 — итоги разговора

Запись доступна по ссылке:

( Читать дальше )

Британская инфляция в октябре снова выросла, потребительские цены прибавили 2% м/м, годовая инфляция достигла 11.1% г/г, что стало рекордным значением за все время ведения статистики потребительских цен. Без учета энергии и продуктов питания рост составил 0.7% м/м и 6.7% г/г.

Основной фактор, конечно, это рост коммунальных тарифов на энергию на 24.7% м/м и 89.8% г/г, но этот рост мог быть существенно больше, если бы не субсидии правительства в октябре они могли вырасти в несколько раз сильнее. Но не только это – продукты питания подорожали на 2% м/м и 16.5% г/г – тоже рекорд. Товары в целом подорожали на 2.9% м/м и 14.8% г/г, услуги подорожали на 0.7% м/м и 6.3% г/г.

Если смотреть более длительные данные по розничным, рост здесь составил 2.5% м/м и 14.2% г/г, что стало максимумом с 1980 года. Закупочные цены производителей выросли в октябре на 0.6% м/м и 19.2% г/г, во многом из-за слабого курса и роста импортных цен на 1.2% м/м и 22.3% г/г. Отпускные цены стали расти чуть спокойнее 1,2% м/м и 14.8% г/г.

( Читать дальше )

С неделю назад наткнулся на такую вот группу графиков. Они отображают полную остановку размещений на всем российском рынке облигаций. От ВДО до ОФЗ. Новые робкие размещения не перекрывают гашений. Рынок сдувается. По ссылке можно прочитать аналитику авторов материала.

От себя добавлю, что столь длительное замораживание первичного облигационного рынка – феномен для последних десятилетий. На уровне смутных воспоминаний, аналогом может быть кризис 2008-9 годов. Но, допускаю, тогда период тишины был короче. Рынку теперь придется уже не восстанавливаться, а воссоздаваться. Совсем не одно и то же.

И еще одна ссылка. О том, что частичная мобилизация стала для финансового рынка большей травмой, чем начало СВО. Речь о том, что банковская система получила на мобилизации больший итоговый отток денег, чем на начале спецоперации.

Финансирование экономики – причина, а то и способ ее существования. Критическая инфраструктура. И по ней большая политика, пусть и не намеренно, прошла катком.

( Читать дальше )

2022-й еще не закончился, но уже сейчас можно сделать определенные выводы о том, как инвесторы его пережили. Что было с рынком в 2022? Чего ждать в ближайшем будущем? Будет ли мировой кризис? И как инвестировать, чтобы никакой кризис не мог навредить вашему портфелю?
Об этом мы поговорили с портфельным управляющим компании Live Investing Евгением Домрачевым. 

— Евгений, мы уже знаем, что для инвесторов 2022 — тяжелый год. Как думаете, самое страшное позади? Или ждать еще сюрпризов?

— Я думаю, дно ММВБ уже позади. Чисто с технической точки зрения есть несколько очень сильных сигналов, что по большинству основных российских компаний дно мы уже показали. Индекс, думаю, дно уже отрисовал.

— А инвестирование вообще живо? Потому что волной этого года с биржи унесло очень многих инвесторов. Что думаете на этот счет?

( Читать дальше )

Деньги от ковида заканчиваются...

Китаю для эмиссии юаней роста экономики
нужна доллары нефть

В России сейчас проблема это
сбыт энергетического угля
Азия Китай Япония

Можно смело подарить его Европе
после того как поставки газа
станут физически невозможны

Событие 1
Украина разрушает ГТС с применением (цензура)

Сокращение добычи нефти в мире
сделает невозможным проводить политику роста для Азии
следовательно запасы энергетического угля в России
будут только нарастать...

Событие 2
Вторжение Ирана в Ирак с целью создания
гуманитарного коридора до нефти Сирии

В 2022 году сильнейший спрос на уголь создавался
строителями недвижимости...

Событие 3
ЦБР повышает К.С до 30%

Строители недвижимости вынуждены продавать объекты в убыток

Событие 4
Падение цен на недвижимость на 50%

Продолжение следует?

Пока рынок утилизирует шорты на надеждах смягчения позиции ФРС, ФРБ Нью-Йорка опубликовал свой отчет по инфляционным ожидания, который подтвердил оценки Мичиганского университета – ожидания на ближайший год выросли с 5.4% до 5.9% ❗️, ожидания на 3 года и пять лет растут второй месяц подряд и составили 3.1% и 2.4% соответственно. Это говорит о том, что оценки из Мичигана не являются случайной флуктуацией. Причем ожидания практически ровные по независимо от категорий (доходы/образование/регион), хотя старшее поколение более скептично и ждет инфляцию повыше. При этом, более 64% американцев ждет инфляцию более 4% на горизонте года и более 44% — на горизонте 3 лет. 

У американцев резко выросли ожидания роста доходов в ближайший год (с 3.5% до 4.3% — максимум за десятилетие), а также роста расходов (с 6% до 7%). Если в целом, то октябрь-ноябрь пока дают уверенный, но не интенсивный возврат к росту инфляционных ожиданий, американцы не торопятся ужиматься в расходах. При сохранении дефицита на рынке труда это никак не в пользу картинки, которую себе нарисовали рынки. 

( Читать дальше )

Статья перевод с сайта realinvestmentadvice.com . В ней автор анализирует недавний отчет (10.11.022) по инфляции в США, а конкретнее предполагаемое смягчение ДКП «policy pivot» от ФРС. Действительно, инвесторы восприняли это событие как сигнал «выкупай дно», и в последние дни рынки показали бурный рост. Однако станет ли текущая эйфория бычьей ловушкой? Ответ — скорее всего да. В публикации автор объясняет почему с фундаментальной точки зрения, а также основываясь на опыте предыдущих кризисов. В первую очередь стоит отметить ускорение сползания в дефляцию, о которой здесь говорилось не один раз. В статье рассматривается денежный агрегат M2, также сюда можно добавить как индикатор инфляции товарный индекс CRB или Bloomberg Commodity Spot Index. Ещё в публикации по нефти в конце июля говорилось, что инфляция показала пик в начале июня и только сейчас пришли «официальные» данные.

( Читать дальше )