Инфляция

ЦБ РФ (про инфляцию):

• В ноябре рост цен замедлился, после ускорения в октябре, инфляционные ожидания населения повысились на фоне разовых проинфляционных факторов.

• Рост кредитования ускорился в октябре, но такая динамика в целом согласуется с траекторией возвращения инфляции к 4%.

• Для возвращения инфляции к цели в 4% требуется продолжительный период жесткой ДКП, и ее замедление с большой вероятностью случится в 2027 году, а не в 2026.

Пресс-конференция председателя ФРС США Джерома Пауэлла.

Главное:

• Экономика США растет умеренными темпами, инфляция остается повышенной.
• Риски для инфляции смещены в сторону повышения.

Недельная инфляция
С 2 по 8 декабря 0,05%
с 25 ноября по 1 декабря 0,04%
с 18 по 24 ноября 0,14%
с 11 по 17 ноября 0,11%
с 6 по 10 ноября 0,09%
с 28 октября по 5 ноября (мониторинг из-за праздника за 9 дней) 0,11%,
с 21 по 27 октября 0,16%,
с 14 по 20 октября 0,22%,
с 7 по 13 октября 0,21%,
с 30 сентября по 6 октября 0,23%

Инфляция в ноябре 0,42%

Годовая инфляция 6,12%
(неделю назад 6,6%, 2 недели назад 7,0%)

С начала 2025г,
инфляция 5,25%

Для сравнения,
выкладываю инфляционные ожидания и наблюдаемую инфляцию

Вывод
Официальная инфляция низкая.
Рубль останется сильным,
ЦБ РФ, думаю, сможет снизить ставку
на заседании 19 декабря ЦБ РФ
на 0,5%

Аннуализированная инфляция в России:
🔼 Недельная (02 декабря – 08 декабря) = 0,05*365/7 = 2,61%
🔽 За последние 4 недели = (5,73 + 7,3 + 2,1 + 2,61) / 4 = 4,43%
🔽 С начала года накоплено 5,31% = 5,66% (YTD – 342 дня)
🔽 За последние 3 месяца = 5,03% → 3,54%

Инфляция за ноябрь составила лишь 0,42% (5,04% в годовом выражении), что значительно ниже ожидаемых из недельных цен ~6% в годовом выражении. За последние 4 недели инфляция составила всего 4,43% и эти данные завышены из-за неполного круга товаров в недельных данных.

Основным секретом стабильности цен являются непродовольственные товары, т.е. импорт за крепкий рубль при подавленном ЦБ спросе. В недельных данных главное отличие от прошлого года в разнонаправленной динамике овощей Огурец (+3,1%), а Помидор (-3,75%) – это продукты с максимальным и минимальным ростом цен соответственно. Вероятно, помидоры мы импортируем, а огурцы сами производим зимой, оттого и такая динамика. В прошлом же году обвал рубля сделал свое дело для импортных цен. Медианный рост цен за неделю +0,10% — минимум за 3 года. Важно отметить, что в ноябре цены на услуги росли медленнее общего индекса цен, но причина снова в крепком рубле: зарубежный туризм стал дешевле.

Росстат — Инфляция в РФ

📉 Инфляция в РФ в ноябре составила 0,42% после 0,50% в октябре

📉 Годовая инфляция в РФ в ноябре замедлилась до 6,64% с 7,71% в октябре

📈 Инфляция в РФ со 2 по 8 декабря составила 0,05% после 0,04% неделей ранее

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📉 Годовая инфляция в РФ на 8 декабря зафиксирована на уровне 6,34% против 6,61% на 1 декабря

В публичном поле инфляция традиционно отождествляется с индексом потребительских цен (CPI). Именно этот показатель определяет траекторию ключевой ставки и служит номинальной метрикой эффективности денежно-кредитной политики. Однако в действительности у инфляции есть и другая, менее очевидная ипостась – инфляция активов. Именно она сегодня стала системным ограничением для цикла смягчения и ключевым фактором, удерживающим ставку на двузначных уровнях.

Двухконтурная инфляция

Первый контур — потребительская инфляция. Она отражает динамику конечных цен на товары и услуги. Этот контур определяется текущим спросом, доходами населения, издержками бизнеса, логистикой и структурой предложения. Здесь высокая ключевая ставка работает наиболее привычным образом: сдерживает кредитование, охлаждает спрос и замедляет рост цен.

Второй контур — инфляция активов. Это удорожание самих носителей капитала: земли, недвижимости, акций, облигаций, бизнесов. Этот контур формируется по другой логике — он чувствителен не столько к стоимости кредита, сколько к объёму общей ликвидности, бюджетному импульсу, корпоративным остаткам и росту склонности к сбережению. На этом уровне экономика реагирует не как потребитель, а как инвестор: деньги становятся инструментом перераспределения капитала.

Прогноз по ВВП РФ на 2025 год немного скорректирован, теперь прогнозируется рост на 0,9% вместо роста на 1,0% в октябре.

Ожидания по средней ключевой ставке на текущий год остались неизменными — 19,2%.

Прогноз по инфляции на 2026 год сохранен на уровне 5,1%, по средней ставке — повышен до 14,1% с 13,7%. Прогноз по росту ВВП на 2026 год снижен до 1,1% с 1,2%.

Опрос проводился 5-9 декабря. В нем приняли участие 30 экономистов из различных организаций.

Прогноз по инфляции на 2027 год снижен до 4,0% с 4,1%, на 2028 год — остался на уровне 4%.

Рост ВВП в 2027 году прогнозируется на 1,7% (ранее — 1,8%), в 2028 году — на 1,8% (ранее — 1,9%).

Средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается на уровне 10,3% (до этого — 10,0%), в 2028 году — 8,9% (ранее — 9,0%). Оценка аналитиками уровня нейтральной ставки не изменилась и составляет 8,0%.

Аналитики прогнозируют среднегодовой курс доллара в 2025 году на уровне 83,8 рубля (85 рублей в октябре), в 2026 году — 90,3 рубля (ранее — 94,6 рубля), в 2027 году — 97,6 рубля (до этого — 100 рублей), в 2028 году — 102,0 рубля (ранее — 103,7 рубля).

Транспорт в Москве подорожает примерно на 15%. Один проезд в метро при оплате банковской картой составит 83 руб. вместо 74 руб.

Как повысятся разные виды оплаты: 

• Биометрия – 71 руб. (+12 руб.). Самый дешевый способ, но придется слить лицо в базу. 

• «Тройка» тариф «Кошелёк» – 75 руб. (+12 руб.).

• Бесконтактная оплата по карте банка – 83 руб. (+13 руб.).

• «Единый билет» – 90 руб. (+15 руб.).

Полные тарифы смотрите у Дептранса.