Интер Рао

Интер РАО отчиталась за второй квартал по МСФО

Год к году выручка и EBITDA выросли на 12 и 26%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась не так сильно — на 14%. Причина — возросшие расходы на амортизацию и налоги.

Что думают аналитики

Они считают результаты сильными: показатели лучше их ожиданий и консенсус-прогноза. Прежде всего это произошло за счёт динамики сегментов «Электрогенерация» и «Инжиниринг и энергомашиностроение». А ещё — благодаря росту процентных доходов.

Менеджмент ждёт, что по итогам года EBITDA прибавит 10%. Это немного лучше прогноза SberCIB, который предполагает повышение на 8%.

Аналитикам нравятся акции «Интер РАО» за их низкую рыночную оценку. Но в ближайшее время эксперты не видят существенных катализаторов роста котировок.

Источник

Компания Интер РАО опубликовала финансовые результаты за Q2 2025г. по МСФО:

👉Выручка — 376,8 млрд руб. (+12,1% г/г)
👉Операционные расходы — 352,3 млрд руб. (+11,0% г/г)
👉Операционная прибыль — 28,1 млрд руб. (+32,3% г/г)
👉Финансовые доходы — 24,6 млрд руб. (+21,2% г/г)
👉EBITDA — 38,7 млрд руб. (+25,8% г/г)
👉Чистая прибыль — 35,7 млрд руб. (+13,2% г/г)

Разбор отчета РСБУ за Q2 2025г. можно прочитать здесь, там я частично касался операционных результатов, где выработка электроэнергии снизилась г/г на -2,7% до 29,5 млрд кВт*ч. — это слабый результат, и поэтому я и ждал небольшое снижение прибыли за 2 квартал, но факт оказался лучше моего ожидания, +13,2% и 35,7 млрд руб. составила ЧП, отличный результат, но акции и не думаю расти, давайте разбираться почему так происходит.

🟠1 полугодие 2025г.:

Выручка: 818,1 млрд ₽ (+12,4% г/г).
Опер. расходы: 757,6 млрд ₽ (+12,9% г/г)
Опер. прибыль: 68,0 млрд ₽ (+10,2% г/г)
EBITDA: 93,3 млрд ₽ (+17,0% г/г)
Чистая прибыль: 82,9 млрд ₽ (+4,3% г/г)
Капвложения: 69,2 млрд ₽ (❗️+60,6% г/г)
Долг — 22,2 млрд ₽ (очень низкий), аренда 84,6 млрд ₽.

🟠2 квартал 2025г.:

Выручка: 376,8 млрд ₽ (+12,1% г/г).
Прибыль до налога: 49,35 млрд ₽ (+26,6% г/г).
Чистая прибыль: 35,75 млрд ₽ (+13,1% г/г)

🟠Менеджмент:

🟡Капзатраты Интер РАО в 2025г достигнут пика и потом пойдут на спад, но в ближайшие 2 года будут оставаться на высоком уровне — замглавы компании.

🟡Интер РАО не планирует дополнительный выкуп акций, хочет сохранить практику выплаты дивидендов не менее 25% от чистой прибыли — замглавы компании.

🟡Компания всегда была активна на рынке M&A, поэтому будущий рост может быть обеспечен в том числе за счет приобретений — замгендиректора Александр Думин

🟠Вывод:

🗣Отчёт вышел в рамках ожиданий. В ближайшие пару лет бумага будет неинтересна многим спекулянтам из-за затрат на модернизацию, но для инвестора в таком скучном и стабильном секторе я вижу потенциал на будущее.

1 полугодие 2025 года:

— Выручка ₽818,1 млрд (+12,4% г/г)

— Чистая прибыль ₽82,9 млрд (+4,3% г/г)

2 квартал 2025 года:

— Выручка 376,8 млрд (+12,1% г/г)

— Чистая прибыль 35,74 млрд (+13,1% г/г)

Техническая картина в $IRAO смотрится неплохо — явно лучше широкого рынка в последние две недели.

Мы пришли к сопротивлению 3,30-3,37. Сохраняю позитивный настрой и шанс на пробой вверх, пока мы торгуемся выше 3 рублей.

На фоне цифр, как обычно, интересно взглянуть на внутренние технологические тренды:

Одно из последних внедрений — Центр анализа и прогнозирования технического состояния оборудования. Это математическое моделирование, которое на основе исторических данных прогнозирует износ и планирует ремонты заранее. То есть, такой подход помогает избегать внеплановых остановок, экономить на аварийных ремонтах и равномерно распределять нагрузку на персонал. 

Плюс у компании есть мобильный обходчик — софт и гаджеты, которые заменили бумажные журналы. Работники обходят оборудование, фиксируют температуру, вибрацию, и данные сразу попадают в систему. Это ускоряет диагностику и делает её точнее. 

Энергетическая компания представила позитивные финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года:

🟢Выручка выросла на 12,4% год к году и составила 818,1 млрд рублей.
🟢Чистая прибыль выросла на 4,3%, до 82,9 млрд рублей.
🟢EBITDA выросла на 17% и составила 93,3 млрд рублей.
🟢Операционные расходы также выросли на 12,9%, до 757,6 млрд рублей.
🟢CAPEX — 69,2 млрд рублей (+60,6%).
🟢Капитал на конец периода вырос на 4,7%, до 1,08 трлн рублей. Чистая денежная позиция — 358 млрд рублей.

Отчет «Интер РАО» за первое полугодие 2025 года вышел даже чуть лучше ожиданий и превзошел консенсус по результатам II квартала. Компания продемонстрировала рост всех ключевых показателей, хотя темпы увеличения чистой прибыли начали замедляться, в первую очередь из-за роста налоговых выплат и существенного увеличения капитальных затрат. Руководство подтвердило, что не планирует дополнительный выкуп акций, но намерено сохранить практику выплаты дивидендов не ниже 25% от чистой прибыли.

🔥 Насмотревшись на первобытные ужасы прошедшего дивидендного сезона, воплощенные в тысячах «лайфхакеров», искренне непонимающих, почему шортить гэп — это заведомо плохая идея, я принял ответственное решение возглавить зло, с которым некогда был призван бороться: отныне каждую среду до самого скончания веков на этом канале будет выходить образовательный контент. Небольшими словесными штрихами — так, чтобы не травмировать особо впечатлительную публику — я постараюсь приподнять для Вас покров тайны, скрывающий от неопытного пользователя принципы функционирования удивительного мира финансовых инструментов, и на простых примерах показать, что биржа — есть нечто большее, чем просто комната, в которой евреи рисуют случайные цифры поверх разноцветных графиков.

✏️ Но не спешите покидать наш медленно погружающийся в пучину сотен однотипных образовательных постов корабль: традиционная для моего канала словесная эквилибристика останется с нами даже там, где в попытках познать истинную суть вещей сам чёрт ногу сломит. Такими темпами, глядишь, и мне в очередной раз удастся своей писаниной настроение Вам поднять, и Вам получится с информацией для торговли полезной лично познакомиться.

В четверг «Интер РАО» опубликует отчёт по МСФО за второй квартал
 
В SberCIB ждут, что год к году выручка и EBITDA компании увеличились на 8 и 21% соответственно.
 
Основные причины такой динамики: рост цен на «рынке на сутки вперёд», индексация тарифов и увеличение платежей за мощность по модернизированным электростанциям. Они более чем компенсировали снижение операционных показателей компании.
 
Скорректированная чистая прибыль, по оценкам SberCIB, выросла всего на 3%. Всё из-за увеличенных расходов на амортизацию и налоги, а также умеренного роста процентного дохода.
 
Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции «Интер РАО» из-за их низкой оценки. Но в ближайшее время эксперты не видят существенных причин для роста котировок.

Источник

Вышел отчет по РСБУ за Q2 2025г. от компании Интер РАО:

👉Выручка — 10,30 млрд руб.(+10,2% г/г)
👉Себестоимость — 8,82 млрд руб.(+13,5% г/г)
👉Валовая прибыль — 1,47 млрд руб.(+10,2% г/г)
👉Коммерческие+управленческие расходы — 3,64 млрд руб.(+10,6% г/г)
👉Прибыль от продаж — -2,18 млрд руб. (-0,65 млрд год назад)
👉Проценты к получению — 18,86 млрд руб.(+16,2% г/г)
👉Чистая прибыль — 14,05 млрд руб. (-10,4 г/г)

❗️ Ключевым принципом подбора активов является опережающие темпы роста выручки над инфляцией, поскольку новые санкции 100% повлекут за собой её ускорение.

А теперь переходим непосредственно к списку:

🏦 Сбербанк. Самый крепкий актив рынка, который вскоре, на отсечке, можно будет приобрести по 275 рублей. Банк уже давно адаптировался к санкциям, платит стабильные дивиденды и дает возможность получать хорошую ежегодную доходность.

🩺 Мать и Дитя. Компания защитного сектора, демонстрирует высокие темпы роста бизнеса, в т.ч за счёт активности на рынке M&A. Ключевое преимущество — налоговые льготы, стабильные дивиденды, а также эффективное перекладывание инфляции на потребителя.

🔌 Россети Ленэнерго (префы) + Россети Центр и Приволжье. Стабильные бизнесы, которые способны переваривать инфляцию благодаря индексации тарифов. Обе дочки платят неплохие дивиденды, которые по мере снижения процентных ставок будут увеличиваться.

🔌 Интер РАО. Повышение тарифов с 1 июня этого года (в среднем по стране — 11,9%) поспособствует росту прибыли компании. Надежный актив с стабильной дивдоходностью по году в районе 9-10% при сохранении текущей дивидендной политики (25% от ЧП).

🔍 Группа Интер РАО представила результаты по МСФО за первый квартал 2025 года. Выручка компании увеличилась на 12,6% по сравнению с прошлым годом — до 441,3 млрд рублей. Динамика оказалась сильной благодаря ряду факторов: модернизации энергоблоков, запуску новых мощностей по договорам КОММод, расширению экспорта в дружественные страны, а также развитию энергетического машиностроения.

📈 При этом показатель EBITDA вырос на 11,5% — до 54,6 млрд рублей, отражая улучшение операционной эффективности в основных сегментах бизнеса. Однако операционная прибыль снизилась на 1,5% — до 39,9 млрд рублей, а чистая прибыль слегка уменьшилась на 1,6% — до 47,2 млрд рублей. Это произошло на фоне заметного роста затрат (операционные расходы увеличились на 14,6%, до 405,4 млрд рублей), а также увеличения капитальных вложений (+69,3%, до 33,5 млрд рублей), которые «Интер РАО» инвестирует в новые проекты для обеспечения энергетической безопасности страны.

⚠️ Основные драйверы роста — сегменты электрогенерации и сбыта.