Европлан

📉 Глобальный тренд нисходящей.

🕯 На дневном и четырёхчасовом тайме хорошо видно поджатие к уровню поддержки 569,5.

⬇️Уровень пробил, закрепился, а значит движение вниз будет продолжено.

🕯 Идёт в небольшом канале на понижение, средний уровень является зеркальным, так как канал регрессивный.

🟢Сейчас отталкивается от середины канала, если оттолкнётся, то пойдёт вниз до 488, если же пробьет уровень наверх, то есть вероятность вырасти до 530 руб.

🔽Отработка фигуры примерно на 430,6.

НЕ ИИР

Мы есть в телеграм t.me/+7-fxPBUW0jVlZjEy

💼 Что под капотом ЭсЭфАй?

Представьте себе инвестиционный холдинг, который объединяет лизинговую компанию «Европлан», страховую компанию ВСК и еще горстку активов, включая долю в тонущем «М.Видео». Все это великолепие принадлежит Сафмар небезызвестного Михаила Гуцериева. Звучит как идеальный коктейль для спокойного инвестирования, не так ли? ЭсЭфАй — это российский ответ на Berkshire Hathaway, только вместо Уоррена Баффета у руля стоят российские олигархи, а вместо американского рынка — отечественная экономика со всеми ее прелестями.

📊 Финансовые качели первого полугодия

Первое полугодие 2025 года стало неплохой иллюстрацией поговорки «что нас не убивает, делает нас сильнее». Чистая прибыль холдинга рухнула на 61% до 5,9 миллиарда рублей против 15,2 миллиарда годом ранее. Причина проста: основной дойной коровой холдинга является «Европлан», а лизинговый бизнес в условиях ключевой ставки 17-18% чувствует себя примерно как белый медведь в Сахаре.

Забавно, но при падении прибыли в 2,5 раза руководство холдинга продолжает говорить об «адаптации к новым условиям» и «сохранении прибыльности». Видимо, у них своя математика, где минус 61% считается успехом. Впрочем, 5,9 миллиарда — это все еще немалые деньги, особенно если учесть, что многие компании вообще ушли в убытки.

В первом полугодии 2025 года объем проблемных активов лизинговых компаний вырос почти в полтора раза и достиг 490 млрд руб., следует из данных «Эксперт РА». Их доля в чистых инвестициях в лизинг поднялась на 2,7 п. п., до 8,3%. Основной причиной стало снижение платежеспособности клиентов на фоне высоких ставок и последствий агрессивного роста рынка в 2023–2024 годах.

Особенно сильно увеличилась доля изъятого имущества — с 3,3% до 5,5%. Просроченная задолженность более 90 дней (NPL90+) выросла с 2,3% до 2,8%. Основной рост изъятий пришелся на сегмент грузовых автомобилей, на который пришлось 64% от общего объема. Так, в стоке «Европлана» находится около 5 тыс. машин, из них 40% — коммерческие авто, 30% — легковые и 30% — спецтехника и автобусы.

Эксперты отмечают, что транспортные средства имеют ликвидный вторичный рынок, поэтому лизингодатели предпочитают их изымать для последующей реализации, вместо накопления задолженности. При этом компании стали эффективнее управлять реализацией изъятого имущества. В «Европлане» заявляют, что объем стока стабилен и ежемесячно реализуется порядка 1 тыс. автомобилей. Во «Флит Автолизинге» пик изъятий пришелся на второй квартал, но к третьему кварталу показатели начали снижаться.

Объем финансирования программ льготного автокредитования и лизинга в 2026 году может снизиться более чем на четверть, до 37,2 млрд рублей. Об этом сообщил «Интерфаксу» источник, знакомый с содержанием пояснительной записки к проекту бюджета на следующую трехлетку.

Объем финансирования двух ключевых мер господдержки спроса в автопроме, в рамках которых государство субсидирует скидки по автокредитам и договорам лизинга, на 2025 год оценен в документе в общей сложности в 50,6 млрд руб., из которых 18,4 млрд руб. приходится на автокредиты и 32,3 млрд руб. – на лизинг.

Предполагается, что в 2026-2028 гг. программы льготного автокредитования будут ежегодно финансироваться из федерального бюджета в объеме по 20 млрд руб., льготный лизинг – по 17-19 млрд руб.

Кроме этого, в течение следующих трех лет планируется ежегодно выделять по 11,9 млрд руб. на закупки школьных автобусов у российских производителей.

Субсидии отечественным производителям газомоторной техники в 2025 году, как ожидается, составят в общей сложности около 5,7 млрд руб. В следующем году господдержка по этой линии составит 3,6 млрд руб., в 2027-2028 гг. – по 4 млрд руб.

АКРА подтвердило кредитный рейтинг Европлана на уровне АА(RU), прогноз стабильный, и рейтинг выпусков облигаций — на уровне АА(RU). Ключевые факторы рейтинговой оценки от «АКРА»:

✓ Сильная оценка бизнес-профиля

• Высокое качество корпоративного управления и риск-менеджмента способствует достижению высоких результатов Компании по сравнению с лизинговыми компаниями схожего профиля.
• В соответствии с бизнес-моделью лизинговый портфель Компании сформирован в основном легковым и грузовым автотранспортом (86% от общего объема*), 9% приходится на строительную технику. Агентство оценивает ликвидность активов, переданных по договорам лизинга, как высокую.
• Корпоративное управление и структура собственности оцениваются АКРА на высоком уровне; обоснованность оценки подтверждается долгосрочными результатами деятельности Компании, в том числе при прохождении экономических кризисов.
• АКРА отмечает многолетний опыт успешной работы руководства Компании, активную роль совета директоров. Агентство положительно оценивает информационную прозрачность Европлана.

Целевой уровень достаточности капитала Европлана – 17%. Этот показатель выше, чем у банков.

Компания поддерживает высокий показатель достаточности капитала и планирует сохранять его на сопоставимом уровне с учётом снижения лизингового портфеля.

*Уровень достаточности капитала — способность лизинговой компании покрывать свои обязательства и риски за счёт собственных средств.

Приветствуем любимых подписчиков и инвесторов рынка!✨
С приближением конца недели, наша команда посчитала необходимым выбрать для подписчиков самую лакомую тему. Поговорим о дивидендном сезоне, который уже начался. Компании из состава Мосбиржи могут направить инвесторам 700 млрд руб. Уже объявленные дивиденды в сумме составляют 438 млрд руб. Мы сделали для вас свой список дивидендных акций с аргументами и прогнозами.

ЦИАН
В конце августа менеджмент компании подтвердил планы выплатить спецдивиденд после завершения переезда CIAN PLC в Россию. По прогнозам размер дивиденда будет 100-120 руб за акцию. Вопрос акционеры рассмотрят в конце года. Если говорить об акциях ЦИАНа, то инвестору могут принести 21% дивдоходности.

Х5
Ритейлер в июле уже порадовал инвесторов спецдивидендом в размере 648 руб за акцию (18,8% див.доходности). Теперь мы ожидаем от Х5 решения регулярных дивидендов 2 раза в год. Предварительно первый промежуточный дивиденд будет 310 руб за акцию к концу осени.

Такие смелые прогнозы составлены на основе свежего отчета за II квартал 2025 г. Выручка выросла на 21,6% в связи с увеличением продаж и новых торговых точек на 9%. В портфеле имеется с июля.