SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Новости тг-канал
Купить MozgovikЕВРАЗ
Рынок очень благосклонен к стратегическим планам Полиметалла - Атон
- 10 февраля 2021, 17:29
- |
Мы анализируем стоимость, которую рынок придает планам стратегического развития горно-металлургических компаний.
Мы рассчитываем приведенную стоимость возможностей роста (PVGO) и оцениваем потенциальные несоответствия в оценке.
Северсталь", «ФосАгро» и «Полюс» представляются нам привлекательными по PVGO, что поддерживает наши рейтинги ВЫШЕ РЫНКА.
Приведенная стоимость возможностей роста (PVGO): что это? Рыночную стоимость публичных компаний можно разделить на два компонента. Первый отражает исторические инвестиции компании, т.е. прибыль от уже имеющихся активов. Второй компонент учитывает будущую деятельность компании, т.е. приведенную стоимость возможностей роста. Вес второго компонента в оценке обычно выше для компаний на ранних стадиях развития (которые пока не генерируют устойчивой выручки), а также для секторов роста, таких как ИТ и биотехнологии.
«Северсталь», «ФосАгро» и «Полюс»: привлекательны по PVGO. Сталь: Северсталь представляется недооцененной по показателю PVGO/Рыночная Стоимость Акций против аналогов, поскольку рынок в настоящий момент приписывает нулевую стоимость стратегическим планам компании, которые нацелены на рост EBITDA на $0.7 млрд к 2023 (против 2019) за счет капзатрат, оптимизации портфеля и партнерств. Мы считаем такую оценку неправильной, учитывая, что Северсталь имеет большой опыт достижения своих стратегических целей. У Евраза этот коэффициент также мал – всего 8%, но мы считаем, что это частично объясняется зависимостью его ключевых инвестиционных проектов от конъюнктуры рынка. Показатели PVGO/Рыночная Стоимость у НЛМК и ММК составляют 34% и 18% соответственно. PVGO ТМК отрицательная, поскольку стоимость ее текущих активов превышает рыночную капитализацию в $825 млн на 26%. На наш взгляд, это связано с опасениями рынка, что компания может в конечном итоге стать частной.
( Читать дальше )
Мы рассчитываем приведенную стоимость возможностей роста (PVGO) и оцениваем потенциальные несоответствия в оценке.
Северсталь", «ФосАгро» и «Полюс» представляются нам привлекательными по PVGO, что поддерживает наши рейтинги ВЫШЕ РЫНКА.
Приведенная стоимость возможностей роста (PVGO): что это? Рыночную стоимость публичных компаний можно разделить на два компонента. Первый отражает исторические инвестиции компании, т.е. прибыль от уже имеющихся активов. Второй компонент учитывает будущую деятельность компании, т.е. приведенную стоимость возможностей роста. Вес второго компонента в оценке обычно выше для компаний на ранних стадиях развития (которые пока не генерируют устойчивой выручки), а также для секторов роста, таких как ИТ и биотехнологии.
«Северсталь», «ФосАгро» и «Полюс»: привлекательны по PVGO. Сталь: Северсталь представляется недооцененной по показателю PVGO/Рыночная Стоимость Акций против аналогов, поскольку рынок в настоящий момент приписывает нулевую стоимость стратегическим планам компании, которые нацелены на рост EBITDA на $0.7 млрд к 2023 (против 2019) за счет капзатрат, оптимизации портфеля и партнерств. Мы считаем такую оценку неправильной, учитывая, что Северсталь имеет большой опыт достижения своих стратегических целей. У Евраза этот коэффициент также мал – всего 8%, но мы считаем, что это частично объясняется зависимостью его ключевых инвестиционных проектов от конъюнктуры рынка. Показатели PVGO/Рыночная Стоимость у НЛМК и ММК составляют 34% и 18% соответственно. PVGO ТМК отрицательная, поскольку стоимость ее текущих активов превышает рыночную капитализацию в $825 млн на 26%. На наш взгляд, это связано с опасениями рынка, что компания может в конечном итоге стать частной.
( Читать дальше )
- комментировать
- Комментарии ( 0 )
Евраз вложит 3 млрд рублей в техперевооружение НТМК
- 04 февраля 2021, 14:53
- |
ЕВРАЗ подписал контракт с компанией Danieli (Италия) на поставку технологического оборудования для техперевооружения машины непрерывного литья заготовок № 1 конвертерного цеха ЕВРАЗ НТМК.
Общая сумма инвестиций ЕВРАЗа составит около 3 млрд рублей.
Завершить работы планируется в 2023 году.
сообщение
Потенциал роста акций российских производителей стали с текущих уровней ограничен - Альфа-Банк
- 02 февраля 2021, 18:30
- |
Турбулентность 2020 г. еще присутствует в воздухе. Тем не менее, оглядываясь назад, мы не можем не отметить устойчивость, которую продемонстрировали российские производители стали в условиях глобального экономического кризиса. Продажи стали за год снизились весьма умеренно, в то время как компании расширяли свои каналы продаж в условиях пандемии. Российские производители стали завершили год на позитивной ноте, при благоприятной конъюнктуре цен, когда цены на сталь достигли 10-летних максимумов.
Сезон отчетности за 4К20, который стартует на этой неделе, открывает компания ММК, после нее отчитаются Северсталь, НЛМК и ЕВРАЗ. Мы ожидаем, что производители стали продемонстрируют положительные СДП, что означает квартальную дивидендную доходность около 2%, а дивидендная доходность за 2П20 ЕВРАЗа может достичь 4%.
( Читать дальше )
Сезон отчетности за 4К20, который стартует на этой неделе, открывает компания ММК, после нее отчитаются Северсталь, НЛМК и ЕВРАЗ. Мы ожидаем, что производители стали продемонстрируют положительные СДП, что означает квартальную дивидендную доходность около 2%, а дивидендная доходность за 2П20 ЕВРАЗа может достичь 4%.
Между тем, мы считаем, что потенциал роста акций с текущих уровней ограничен после декабрьского ралли цен на сталь. Наш осторожный взгляд основан на следующих аспектах: 1) мы ожидаем приближающуюся коррекцию цен на сталь после ослабления отложенного спроса в Европе и паузы на китайском рынке по случаю празднования Китайского Нового года; 2) есть ощущение неопределенности в отношении силы традиционного для Китая цикла пополнения запасов и настроений на сырьевых рынках 3) по мере того как сталелитейные мощности возобновляют нормальный режим работы после снятия локдаунов, мы не исключаем введение торговых ограничений. После того как мы обновили финансовые модели компаний в связи с пересмотром прогноза цен на сталь и сырье, мы понижаем рекомендацию по сталелитейному сектору до НА УРОВНЕ РЫНКА (ДЕРЖАТЬ); наши новые РЦ по акциям компаний составляют $17,3/ГДР (Северсталь); $27,7/ГДР (НЛМК); $ 9,3/ГДР (ММК) и £ 5,2/ГДР (ЕВРАЗ).Красноженов Борис
( Читать дальше )
Ожидается высокая дивидендная доходность Evraz за второе полугодие 2020 - около 5,5-6,8% - Sberbank CIB
- 01 февраля 2021, 17:12
- |
Согласно опубликованным в пятницу операционным результатам, Evraz существенно увеличил объемы выпуска стальной продукции и угля за 4К20.
Производство необработанной стали на российских активах компании по итогам квартала выросло на 5% относительно 3К20 до 3,0 млн т (на 3% превысив наш прогноз). По итогам года ее выпуск вырос на 0,8% до 12,05 млн т.
Продажи стальной продукции российского подразделения увеличились на 13% по сравнению с 3К20 до 3,05 млн т благодаря росту реализации полуфабрикатов (на 30% за квартал) вследствие хорошего спроса на азиатских рынках. Продажи готовой продукции, напротив, снизились на 4% до 1,34 млн т относительно 3К20 (более значительного снижения удалось избежать благодаря продаже 170 тыс. т товарных запасов). В целом Evraz показал наиболее значительный прирост объемов продаж по итогам квартала среди российских производителей стали, но это было обусловлено реализацией полуфабрикатов — его структура продаж ухудшилась по сравнению с 3К20 сильнее, чем у аналогов. В результате средняя цена реализации выросла меньше, чем у других отечественных производителей плоского проката — всего на 5% за квартал до $455/т (у Северстали — на 8%, у ММК — на 7%).
( Читать дальше )
Производство необработанной стали на российских активах компании по итогам квартала выросло на 5% относительно 3К20 до 3,0 млн т (на 3% превысив наш прогноз). По итогам года ее выпуск вырос на 0,8% до 12,05 млн т.
Продажи стальной продукции российского подразделения увеличились на 13% по сравнению с 3К20 до 3,05 млн т благодаря росту реализации полуфабрикатов (на 30% за квартал) вследствие хорошего спроса на азиатских рынках. Продажи готовой продукции, напротив, снизились на 4% до 1,34 млн т относительно 3К20 (более значительного снижения удалось избежать благодаря продаже 170 тыс. т товарных запасов). В целом Evraz показал наиболее значительный прирост объемов продаж по итогам квартала среди российских производителей стали, но это было обусловлено реализацией полуфабрикатов — его структура продаж ухудшилась по сравнению с 3К20 сильнее, чем у аналогов. В результате средняя цена реализации выросла меньше, чем у других отечественных производителей плоского проката — всего на 5% за квартал до $455/т (у Северстали — на 8%, у ММК — на 7%).
( Читать дальше )
Долговая нагрузка стального сектора оставалась стабильной в 2020, несмотря на макроэкономическую турбулентность - Атон
- 01 февраля 2021, 16:03
- |
Российские стальные компании в феврале должны опубликовать финансовую отчетность за 4К20 и 2020. Спойлер: результаты по прибыли за 4К выше, но дивиденды без изменений (НЛМК) или ниже (Северсталь, ММК) из-за роста чистого оборотного капитала.
Мы не видим в этом большой проблемы, т.к. высокие цены на сталь еще найдут отражение в финрезультатах за 1К21. Подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по стальному сектору.
EBITDA. Должна выиграть от роста цен на сталь, увеличившись на 6% кв/кв у Северстали (с учетом падения объемов на 18%), на 31% у НЛМК и на 35% у ММК. EBITDA Евраза за 2П20 также должна вырасти – на 5% п/п.
Свободный денежный поток. Должен оказаться существенно ниже кв/кв. Рост прибыли будет нивелирован увеличением оборотного капитала (против значительного высвобождения в 3К20, которое подстегнуло FCF) и ростом или сохранением капзатрат.
Дивиденды. Северсталь (29.1 руб. на акцию, дох. 2.3%) – общая выплата $325 млн (против $182 млн FCF) за счет корректировки капзатрат.
( Читать дальше )
Мы не видим в этом большой проблемы, т.к. высокие цены на сталь еще найдут отражение в финрезультатах за 1К21. Подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по стальному сектору.
EBITDA. Должна выиграть от роста цен на сталь, увеличившись на 6% кв/кв у Северстали (с учетом падения объемов на 18%), на 31% у НЛМК и на 35% у ММК. EBITDA Евраза за 2П20 также должна вырасти – на 5% п/п.
Свободный денежный поток. Должен оказаться существенно ниже кв/кв. Рост прибыли будет нивелирован увеличением оборотного капитала (против значительного высвобождения в 3К20, которое подстегнуло FCF) и ростом или сохранением капзатрат.
Дивиденды. Северсталь (29.1 руб. на акцию, дох. 2.3%) – общая выплата $325 млн (против $182 млн FCF) за счет корректировки капзатрат.
( Читать дальше )
Евраз остается ключевым поставщиком строительного проката на российский рынок - Альфа-Банк
- 01 февраля 2021, 13:28
- |
Компания ЕВРАЗ в минувшую пятницу представила операционные результаты за 4К20. В соответствии с более ранним прогнозом, объемы производства стали выросли на 7% к/к вследствие завершения плановых капитальных ремонтов на ЕВРАЗ НТМК и увеличения производства в Североамериканском дивизионе. Продажи стальной продукции выросли на 12% к/к до 3,4 млн т. Основной вклад в это внесло увеличение объемов продаж полуфабрикатов на 30% к/к, что обусловлено восстановлением экспортных рынков. Среди позитивных моментов мы отмечаем рост продаж ванадиевой продукции на 51% на фоне сильного спроса со стороны автомобиле строения, а также рост продаж в Китай. В угольном сегменте мы наблюдаем позитивную динамику производства и снижение объемов продаж на фоне технических проблем и эффекта высокой базы продаж в 2К-3К20.
Себестоимость слябов выросла на 12% к/к до $224/т с $220/т в 3К20, по сути отражая рост цен на сырье. ЕВРАЗ примерно на 79% самообеспечен железной рудой. Если посмотреть на средние цены реализации сталелитейного сегмента, мы отмечаем повышение цен на сталелитейную продукцию на 5% к/к; при этом цены на полуфабрикаты подскочили на 18% к/к. Динамика цен в Северной Америке на плоский прокат и стройматериалы в целом была позитивной в 4К20, что в сочетании с ростом объемов продаж должно поддержать финансовые результаты за 2020.
( Читать дальше )
Себестоимость слябов выросла на 12% к/к до $224/т с $220/т в 3К20, по сути отражая рост цен на сырье. ЕВРАЗ примерно на 79% самообеспечен железной рудой. Если посмотреть на средние цены реализации сталелитейного сегмента, мы отмечаем повышение цен на сталелитейную продукцию на 5% к/к; при этом цены на полуфабрикаты подскочили на 18% к/к. Динамика цен в Северной Америке на плоский прокат и стройматериалы в целом была позитивной в 4К20, что в сочетании с ростом объемов продаж должно поддержать финансовые результаты за 2020.
( Читать дальше )
Евраз - ожидается снижение производства чугуна в 1 квартале - Атон
- 01 февраля 2021, 12:36
- |
Eвраз опубликовал операционные результаты за 4К20
Общий объем выпуска стали вырос на 7.4% кв/кв до 3.5 млн т благодаря росту объемов в Североамериканском дивизионе (+26.6% кв/кв), а также увеличившимся объемам производства на НТМК за счет завершения плановых ремонтных работ. Продажи стальной продукции прибавили 12.0% кв/кв до 3.4 млн т, а продажи полуфабрикатов выросли на 30.4% кв/кв. Производство концентрата коксующегося угля увеличилось на 5.6% кв/кв до 4.1 млн т за счет роста объемов добычи угля. Производство чугуна укрепилось на 6.1% кв/кв до 2.9 млн т на фоне роста объемов производства Evraz НТМК на 13.9%.
Общий объем выпуска стали вырос на 7.4% кв/кв до 3.5 млн т благодаря росту объемов в Североамериканском дивизионе (+26.6% кв/кв), а также увеличившимся объемам производства на НТМК за счет завершения плановых ремонтных работ. Продажи стальной продукции прибавили 12.0% кв/кв до 3.4 млн т, а продажи полуфабрикатов выросли на 30.4% кв/кв. Производство концентрата коксующегося угля увеличилось на 5.6% кв/кв до 4.1 млн т за счет роста объемов добычи угля. Производство чугуна укрепилось на 6.1% кв/кв до 2.9 млн т на фоне роста объемов производства Evraz НТМК на 13.9%.
Прогноз на 1К21 смешанный — ожидается, что производство чугуна несколько снизится на фоне меньшего количества рабочих дней в квартале, а добыча угля должна вырасти за счет завершения перемонтажа лавы на шахте Усковская и возвращения к проектной мощности на Разрезе Распадский. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Evraz, отдавая предпочтение Северстали в качестве ставки на стальной сектор. Evraz торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 4.9x против 4.8x у Северстали и 5.5x у НЛМК.Атон
Что изменится в Распадской в 2021 году
- 31 января 2021, 15:06
- |
Евраз 26.01.2021 года нанял JP morgan и Citi консультантами в проекте SPO распадской. Тем самым, самый страшный вариант с принудительным выкупом отходит на второй план. Распадская в 2020 году купила компанию Южкузбассуголь. Также было присоединения межегейуля. В совокупности компании будут добывать свыше 25 млн. тонн угля и могут дать в 2022 году EBITDA от 30 до 60 млрд руб.
Котировки Евраза в ближайшее время будут определяться новостями о деконсолидации угольных активов - Велес Капитал
- 29 января 2021, 15:39
- |
«Евраз» представил слабые операционные результаты за 4-й квартал 2020 г.
Производство стальной продукции снизилось на 3% г/г, продажи – на 5% г/г. Средняя цена реализации увеличилась на 5% к/к вслед за мировыми бенчмарками. Ударные результаты по итогам 4-го квартала 2020 г. продемонстрировали угольный и железорудный дивизионы. Компания нарастила продажи концентрата угля на 28% г/г и железорудного сырья на 63% г/г. Менеджмент ожидает незначительное снижение выплавки чугуна на российских предприятиях и рост производства и продаж американского сегмента.
ИК «Велес Капитал»
Производство стальной продукции снизилось на 3% г/г, продажи – на 5% г/г. Средняя цена реализации увеличилась на 5% к/к вслед за мировыми бенчмарками. Ударные результаты по итогам 4-го квартала 2020 г. продемонстрировали угольный и железорудный дивизионы. Компания нарастила продажи концентрата угля на 28% г/г и железорудного сырья на 63% г/г. Менеджмент ожидает незначительное снижение выплавки чугуна на российских предприятиях и рост производства и продаж американского сегмента.
Несмотря на слабые операционные результаты, котировки «Евраза» в ближайшее время будут определяться скорее новостями о деконсолидации угольных активов, нежели динамикой показателей.Сучков Василий
ИК «Велес Капитал»
Производство стали ЕВРАЗа в 20 г -1,3%
- 29 января 2021, 10:06
- |
Основные события 2020-го года в сравнении с 2019-м годом:
- В 2020-м году консолидированное производство стали ЕВРАЗа осталось практически на уровне 2019-год года (снижение составило 1,3%), несмотря на сложности, вызванные пандемией COVID-19. Кроме того, турбулентность на газовом и нефтяном рынках привела к снижению спроса, что негативно повлияло на объемы производства Североамериканского Дивизиона.
- Продажи полуфабрикатов выросли на 6,1% год к году. В основном это обусловлено увеличением доли экспортных продаж квадратной и круглой заготовки в продуктовом портфеле на фоне снижения спроса в России вследствие пандемии COVID-19.
- Продажи готовой продукции снизились на 10,1%, что было обусловлено, прежде всего, продажей завода Palini e Bertoli в конце 2019 года, а также снижением объемов продаж трубной продукции и листового проката в Североамериканском Дивизионе на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры, испытавшей воздействие пандемии коронавируса.
( Читать дальше )
- bitcoin
- brent
- eurusd
- forex
- gbpusd
- gold
- imoex
- ipo
- nasdaq
- nyse
- rts
- s&p500
- si
- usdrub
- wti
- акции
- алготрейдинг
- алроса
- аналитика
- аэрофлот
- банки
- биржа
- биткоин
- брокеры
- валюта
- вдо
- волновой анализ
- волны эллиотта
- вопрос
- втб
- газ
- газпром
- гмк норникель
- дивиденды
- доллар
- доллар рубль
- евро
- золото
- инвестиции
- индекс мб
- инфляция
- китай
- коронавирус
- кризис
- криптовалюта
- лидеры роста и падения ммвб
- лукойл
- магнит
- ммвб
- мобильный пост
- мосбиржа
- московская биржа
- мтс
- нефть
- новатэк
- новости
- обзор рынка
- облигации
- опрос
- опционы
- отчеты мсфо
- офз
- оффтоп
- прогноз
- прогноз по акциям
- раскрытие информации
- ри
- роснефть
- россия
- ртс
- рубль
- рынки
- рынок
- санкции
- сбер
- сбербанк
- северсталь
- си
- сигналы
- смартлаб
- сущфакты
- сша
- технический анализ
- торговля
- торговые роботы
- торговые сигналы
- трейдер
- трейдинг
- украина
- фондовый рынок
- форекс
- фрс
- фьючерс
- фьючерс mix
- фьючерс ртс
- фьючерсы
- цб
- экономика
- юмор
- яндекс