Доллар

Аналитики Goldman отмечают, что статус доллара как «безопасной гавани» ставится под сомнение. Исторически инвесторы покупали его во время потрясений, но теперь эта тенденция нарушается



Ключевые факторы, которые могут давить на доллар:

• Торговые войны и тарифы: агрессивная тарифная политика Трампа создает неопределенность для глобальной торговли и может подорвать доверие к американской валюте как стабильному средству расчетов.
• Угрозы независимости ФРС: попытки политического давления на центральный банк ставят под сомнение его способность проводить независимую денежно-кредитную политику.
• Бюджетные проблемы: растущий государственный долг США и дефицит бюджета вызывают опасения о долгосрочной устойчивости американских финансов.

«Меняющиеся корреляции уже не гарантируют, что доллар будет укрепляться в неспокойные времена», — написали аналитики в записке, опубликованной 9 июля.

По некоторым показателям доллар продолжал торговаться как рискованная валюта, даже после стабилизации, произошедшей в последние недели.

В последнюю минуту вчерашних торгов на Межбанке доллар рухнул сразу на 5,25% до 74,05 рублей. При этом сентябрьский фьючерс на Мосбирже так и остался в районе 80 рублей. То ли кто-то ошибся кнопкой, то ли намекнул нам на продолжение укрепления национальной валюты. Однако здравый смысл все еще говорит в пользу девальвации во второй половине года.

«Изучая исторические данные, можно заметить, что вторая половина года традиционно сопровождается ослаблением рубля.»

 В течение последних 15 лет курс доллара повышался относительно рубля во второй половине года в 10 случаях из 15. Средний рост за этот период составил 11,4%. Вот и получаем потенциальную рост курсов валют. Какие инструменты помогут защитить капитал от последствий девальвации рубля?

🇨🇳 Юаневые инструменты

На Мосбирже представлены три валютные фонда ликвидности от ВТБ (CNYM), Атона (AMNY) и Сбера (SBCN). Довольно консервативные инструменты, но крайне удобные. Также можно рассмотреть юаневые облигации. 6-й выпуск облигаций Русала с эффективной доходностью в 6,9% и датой погашения в октябре 2026 года и12-й выпуск Металлоинвеста с доходностью в 7,4% и датой погашения в феврале 2027 года.

◾Банк России никогда не занимается искусственным ослаблением или укреплением рубля. Курс рубля — это результат соотношения спроса и предложения на валютном рынке, он балансирует интересы всех его участников и объективно отражает ситуацию в реальной экономике.

◾Да, валютная выручка экспортеров — это один из источников предложения валюты. Поэтому, когда цены на нефть снижаются (и предложение валюты экспортерами несколько сокращается), это может оказывать понижательное давление на курс рубля, а через это и усиливать инфляцию. Поэтому цены на нефть — одна из предпосылок среднесрочного прогноза Банка России, на который мы опираемся, определяя траекторию ключевой ставки.

◾Однако и на курс рубля, и тем более на инфляцию влияет еще много других факторов. Принимая решение о ставке, Банк России учитывает все эти факторы в совокупности, и приоритетом при этом является именно низкая инфляция, а не уровень курса. У страны, которая имеет низкую инфляцию, высокое доверие к национальной валюте, будет и более стабильный и крепкий курс.

По мнению SberCIB, до конца июля нацвалюта крепко зафиксируется на текущих уровнях. Спрос на валюту, вероятно, будет всё ещё низким. В то же время экспортёры могут активно продавать валюту для крупных налоговых платежей и дивидендов.

Аналитики по-прежнему ждут, что ослабление рубля начнётся в августе. Этот месяц традиционно неблагоприятен для отечественной валюты — сезонно растёт спрос на валюту.

Кроме того, дивидендные и налоговые платежи экспортёров в августе сократятся. А ЦБ к тому времени, вероятно, ещё уменьшит ключевую ставку: в SberCIB прогнозируют снижение на 2 процентных пункта уже на следующем заседании.

К концу третьего квартала аналитики всё так же ждут ослабления рубля — до 87 за доллар и 12,2 за юань.

Однако теперь аналитики прогнозируют и более слабый доллар на глобальных рынках — EUR/USD на конец года может достичь 1,2. Поэтому ориентиры по национальной валюте тоже изменились — 92 за доллар на конец этого года и 100 — на конец следующего.

В прошлый раз рассматривая перспективы пары евро-доллар предполагалось движение на 1.175 , после возможность разворота. Эту цель сделали, но на этом, скорее всего, рост еще не закончился. 

Прошлый график без изменений. Ожидается продолжение ослабления доллара, но не выше 1.235. После прогнозируется его резкое укрепление.

Более подробно. Подошли к верхней границе коррекционного канала. Это говорит о том, что долгосрочная вершина где-то близко. Основная цель 1.19 , если считать А=С . 

💴 USDJPY — Я не работаю с валютами, но посматриваю краем глаза на йену, так как пара доллар-йена на форексе хорошо реагирует на экстремум-прогнозы по золоту. В апреле 24 года писал: (https://t.me/jointradeview/52)

"✋ Не могу пройти мимо взлета доллара США к японской йене до 34-летнего максимума. Среднесрочный цикл доллар-йена составляет около 4-х лет. С начала текущего цикла прошло 3,5 года, вершина бычьего цикла часто достигается на 4-м году.

☝️ Базовый цикл пары доллар-йена составляет 25 недель. Начинается 18 неделя базового цикла, цикл довольно зрелый и его вершина близка. В ближайшее время есть вероятность коррекции доллара в этом временном диапазоне с достижением основания базового цикла где-то в июне."

👉 Последний среднесрочный цикл йены (в среднем 4 года) начался в январе 2021 года и продолжается уже 4,5 года. Цикл предельно зрелый. Вершина базового цикла, упоминавшегося в апреле, была достигнута в июне 2024 года на 27 неделе цикла. Этот базовый цикл затянулся аж до 37 недель и достиг дна только в сентябре 2024 года. Растяжка или сокращение базовых циклов — нормальное явление при завершении длинных циклов.