Доллар Рубль

Аномалия не продлится вечно

• Вот, например, официальный прогноз Банка России.
• А вот ожидания Минэкономразвития.
• Многочисленные независимые аналитики с ними солидарны.

Основные факторы, вызвавшие укрепление рубля в ноябре, в целом сохраняются, однако достаточно высока вероятность их ослабления уже в ближайшие недели и месяцы. В первую очередь это касается денежно-кредитной политики Банка России, а также объема продажи иностранной валюты в рамках реализации бюджетного правила. Кроме того поступление инвалюты от нефтегазового экспорта способно заметно сократиться из-за по-прежнему низких нефтяных цен, а также возросшего геополитического дисконта в стоимости поставляемого из РФ сырья.

Поэтому в базовом сценарии юань в декабре способен вернуться в район 11 руб. за юань. При таком развитии событий официальный курс доллара поднимется к 78 руб., если у нас, как и на мировом рынке, отношение китайской валюты к американской (пара USD/CNY) останется около текущего значения в 7,07, — пишет Бабин.

Источник

Атон выпустил стратегию на 2026 год. Основные тезисы: 

Рост ВВП: на 1,5%
Средний курс доллара: ₽90
Ключевая ставка на конец года: 12%
Среднегодовая доходность длинных ОФЗ будет находиться в диапазоне 14–15%, а к концу 2026 года может снизиться до 12–13%.

Основной сценарий. Cнижение ключевой ставки до 12–13% и средний курс ₽90. Инвесторы начнут перекладываться из депозитов и облигаций в акции (особенно те, которые имеют высокую дивдоходность). Индекс Мосбиржи может вырасти до 3300–3500 пунктов.

Сценарий статус-кво. Общая экономическая ситуация и настроения инвесторов не улучшатся. Показатели доходности длинных ОФЗ сохранятся на текущем уровне — около 15%. Индекс Мосбиржи будет находиться в диапазоне 2400-2600 пунктов.

Оптимистичный сценарий. Стабильное замедление инфляции, к началу 2027 году ключевая ставка опустится ниже 12%. Премия за риск инвестирования в акции вернется к нормальному уровню — 7-8%. Таргет по индексу Мосбиржи: 3800–4000 пунктов.

С 8 декабря 2025 года Банк России вводит временную, но полную отмену лимитов на переводы иностранной валюты за рубеж для граждан России и физических лиц — нерезидентов из «дружественных» стран. Это решение, действующее до 7 июня 2026 года, принято на фоне исключительной стабильности валютного рынка и рекордного укрепления рубля, курс которого 5 декабря впервые с весны 2023 года опустился ниже 77 рублей за доллар

Однако сильная национальная валюта создает проблемы для экспортеров и федерального бюджета, доходная часть которого зависит от нефтегазовых поступлений в иностранной валюте, и с высокой вероятностью ЦБ таким шагом пытается создать дополнительный спрос на валюту и ослабить рубль, особенно на фоне ожидающегося усиления продаж валюты в декабре со стороны самого ЦБ РФ. Напомним, что ранее стало известно, что ЦБ РФ в период с 5 по 30 декабря 2025 г. увеличит объем продажи валюты до 14,54 млрд руб. в день против 9,04 млрд руб. в период с 10 ноября по 4 декабря для компенсации недополученных бюджетом нефтегазовых доходов.

• Выплаты можно не получить даже по эталонным дивидендным бумагам

• Курс рубля кардинально разошелся с прогнозами аналитиков

Сейчас на валютном рынке творится полный беспорядок. Рубль то взлетает, то падает, как маятник, и никакая классическая экономика это не объясняет.

Не забываем подписываться на телеграм-канал, чтоб ничего не пропустить

📊ПРОБЛЕМА: КУРС РУБЛЯ БЕЗ ЛОГИКИ

Если бы мы жили в нормальной рыночной экономике, то есть четкие формулы, которые показывают, почему рубль должен стоить ровно столько. Но сейчас это похоже на шутку.

Представь: рубль крепчает, а торговать никому нечего. Цены на нефть упали, экспорт рухнул, санкции давят — логика говорит, что рубль должен обвалиться. Но нет — он растет. Это «шизофренический марафон» отрыва от реальности.

🔴 ПОЧЕМУ КЛАССИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ МЕРТВЫ

1️⃣Валютный рынок испарился
Раньше было понятно, где рубли, где доллары. Но с середины 2024-го значительная часть торговли ушла во вневежное подполье. На черном рынке цены совсем другие, и оценить реальный спрос-предложение невозможно.

2️⃣ Все модели сломаны
Макроэкономические модели, которые раньше хотя бы приближенно предсказывали курс — они просто не работают. Потому что система изменилась.

Объем валюты на вкладах россиян за последние четыре года упал (https://www.rbc.ru/finances/07/12/2025/693334689a7947f840227871?from=from_main_6?utm_source=telegram&utm_medium=messenger&utm_campaign=rbc_news&utm_content=6911b3669a79476edca32bb5) более чем в два раза, следует из данных Банка России.
Так, в начале 2022 года объем валюты составлял $93 млрд. К сентябрю 2025 года он сократился до $40 млрд. При этом большая часть денег может быть сосредоточена в руках буквально «пары десятков» человек, рассказали опрошенные РБК эксперты.
@ejdailyru