ДОЛЛАР РУБЛЬ

Добрый день, друзья!

Принято считать, что для инвестирования в акции необходимо учитывать целую тучу сложных факторов: геополитическую ситуацию в мире, конъюнктуру отраслевых рынков, финансовые показатели конкретного эмитента, перспективы его развития и многое, многое другое.

Если Вы согласны с этим утверждением, то Вы безнадёжно отстали от жизни. Всё это было давно и неправда. Модель динамики российских акций теперь стала одномерной и зависит всего лишь от одного фактора.

Для того, чтобы понять от какого – взгляните на картинку ниже. На ней отражен индекс МосБиржи и курс доллара США.

Полагаю, что комментарии – излишни.

Начиная с 2023 года, не требуется никакой фундаментальный анализ. Правило одно: чем больше рублей дают за иностранные валюты – тем выше индекс МосБиржи. Валютные курсы – это наше всё! 😊

По данным Банка России, в июле сформировался небольшой дефицит текущего счёта платёжного баланса в размере 0,5 млрд долл. (после профицита в 5,1 млрд долл. в июне). Это было связано как с сокращением профицита торгового баланса и расширением дефицита баланса услуг, так и c начислением дивидендов российскими компаниями. Профицит торгового баланса в июле сузился до 8,1 млрд долл. (11,5 млрд долл. в июне) главным образом за счёт снижения цен на отдельные товары и объёмов российского экспорта. Дефицит баланса услуг в июле расширился до 4,2 млрд долл. (3,7 млрд долл. месяцем ранее) из-за сезонного роста спроса на туристические услуги. Начисление дивидендов российскими эмитентами (прежде всего, Сбербанком) нашло своё отражение не только в снижении профицита первичных доходов, но и в росте чистых принятых обязательств со стороны финансового счета (часть дивидендов была начислена на счета типа «С»), что нивелировало общий эффект на платёжный баланс. По итогам 7М24 счет текущих операций сложился с профицитом в 39,7 млрд долл. (рост на 16,2 млрд долл. г/г).

Официальный курс рубля за пять банковских дней существенно обвалился, так USD/RUB вырос на 8.8% — это сильнейшее негативное изменение для рубля с 22.12.2022 (+11.3% на низкой базе затяжного переукрепления на тот момент).

В 2022 году рост USD/RUB на 8.8% и выше за 5 дней был еще 5 раз, 4 раза из которых, как реверсивное импульсное движение после сильного переукрепления рубля и 1 раз сразу после начала СВО. До этого сильные движения были в мар.20 (обвал нефти, рынков и локдауны) и апр.18 (американские санкции).

Столь сильные и резкие движения атипичны для относительно низковолатильного рубля и происходят при фундаментальных сдвигах на валютном рынке, так что же произошло?

Первое, что следует отметить – нет больше валютного рынка в России и вот это понимание позволит ответить на многие вопросы.

Что было до мар.22? Был доступ резидентов РФ к международному рынку капитала и внешнему валютному рынку + нерезиденты имели доступ к российскому валютному рынку.

Любая неэффективность на валютном рынке оперативно устранялась и корректировалась арбитражерами, что проявлялось в минимально допустимых спрэдах кросс-курсов на внутреннем (оншорном) и внешнем (офшорном валютном рынке).