Волны эллиотта

Впервые мы написали о SEI Investments в ноябре 2019 года. Анализ волн Эллиотта предупредил нас о крахе 2020 года еще до того, как мы услышали о Covid-19. Второй раз мы писали об этом в разгар паники 2020 года, когда волновой принцип Эллиотта предупредил нас о последующем восстановлении. Честно говоря, мы ожидали большего от акций SEIC, поскольку общие рыночные индексы росли в безумии, вызванном стимулирующими мерами.

Увы, акции выросли менее чем на 70% по сравнению с минимумом 2020 года, тогда как индекс S&P 500 вырос более чем вдвое. Хорошей новостью является то, что эта компания, занимающаяся высококачественным программным обеспечением и управлением активами, не обречена навсегда на низкую производительность. Общий прогноз компании «Волн Эллиотта» предполагает, что ее оценка может вскоре вырасти на треть.



( Читать дальше )

Цены на большинство продовольственных товаров значительно упали по сравнению с максимумами, наблюдавшимися во время дефицита 2022 года. Пшеница упала на 60%, кофе упал на 30%, а соевые бобы торгуются на 25% ниже. Но есть один товар, цена которого продолжала расти и сейчас колеблется вблизи уровня, который в последний раз наблюдался более десяти лет назад. Это сахар.

Цена на сахар едва держалась выше 9 долларов за фунт во время паники из-за Covid-19, весной 2020 года. Однако ранее в этом месяце она ненадолго превысила отметку в 28 долларов. Другими словами, сахар подорожал более чем в три раза менее чем за четыре года. В сочетании с почти удвоением цен на какао за последние 12 месяцев это объясняет, почему ваш любимый шоколад стал дороже.

Но вернемся к сахару. Увидев, как цена чего-либо утроилась за такой относительно короткий период времени, трейдеры часто испытывают искушение экстраполировать восходящий тренд в будущее. Это рискованная стратегия при любых обстоятельствах. Здесь мы считаем, что это просто неправильно. Ниже приведен график волн Эллиотта.

( Читать дальше )

Мы не писали о немецком DAX с тех пор, как анализ волн Эллиотта помог нам предсказать крах Covid-19 и последующий рост. Теперь, когда это ралли привело индекс к новым историческим максимумам, пришло время взглянуть по-новому. Несмотря на то, что ВВП Германии только что в третьем квартале сократился больше, чем ожидалось, индекс фондового рынка страны эта новость не волнует. На момент написания этой статьи он торгуется выше отметки 16 000, что недалеко от июльского рекорда в 16 529.

Что всё это значит? Почему акции Германии растут, в то время как крупнейшая экономика ЕС находится на грани рецессии? Знает ли рынок что-то, чего не знаем мы? Или он просто отказывается принять реальность и лишь откладывает неизбежное? К счастью, DAX имеет тенденцию довольно строго придерживаться правил волнового принципа Эллиотта. Поэтому недельный график может помочь нам ответить на поставленные выше вопросы.



( Читать дальше )

Чуть более 100 лет назад Аргентина была одной из самых процветающих стран мира. Как все изменилось… Сегодня в Аргентине появился новый, яркий президент, что социальные настроения говорят о дальнейшем развитии страны?

Чуть более ста лет назад эта южноамериканская страна была одной из самых богатых и успешных в мире. С тех пор страну охватили десятилетия упадка. Страна семь раз объявляла дефолт по своему государственному долгу с 1950-х годов, последний раз после того, как она выпустила вековые облигации в 2017 году (в то время EWI отметили, что это соответствует безумию конца эпохи свободных денег). Сегодня в 2023 году, валюта находится в свободном падении, потребительские цены растут более чем на 140% в год, а более 40% населения живет в бедности.

Избрание Хавьера Милея президентом Аргентины имеет социономический смысл. После десятилетий негативных социальных настроений страна избрала человека, который поклялся буквально разрушить центральный банк, долларизировать экономику и закрыть огромные правительственные структуры. Ультралибертарианский экономист столкнётся с огромными трудностями при претворении этой политики в жизнь, но сейчас внимание всего мира приковано к этому эксперименту.

( Читать дальше )

О Mid-America Apartment‘s мы писали в один из последних торговых дней 2022 года. Индекс S&P 500 резко подскочил два месяца назад, и на акции MAA также возлагались большие надежды. Увы, рост основных индексов не обязательно приводит к росту цены каждой отдельной акции. Это особенно актуально в эпоху «Великолепной семерки», крупнейшей из крупных технологических компаний, которая в этом году полностью затмила всех.

Хотя мы были настроены оптимистично в отношении S&P 500 еще в октябре 2022 года, мы не были столь оптимистичны в отношении перспектив Mid-America Apartment. Выручка компании и операционные средства выросли на 13,6% и 18,3% в 2022 году соответственно и похоже снова вырастут в 2023 году. Таким образом, причина нашего пессимизма не имеет ничего общего с фундаментальными показателями бизнеса. Вместо этого он был полностью основан на недельных и 4-часовых графиках акций MAA, последний из которых показан ниже на графике.



( Читать дальше )

Золото уже в движении. Чтобы получить некоторое представление о текущем ралли, давайте посмотрим, что было перед ним.

В мае, когда спотовые цены составляли 2000 долларов, в издании EWFF мы определили завершенное пятиволновое ралли от минимума в 1614,75 долларов в сентябре 2022 года. Мы предсказали формирование краткосрочной вершины.

[В соответствии с этим прогнозом] толчок к максимуму закрытия на уровне $2051,90 (4 мая) был назван Малой волной 1 в Промежуточной волне (5). В то время крупные спекулянты имели чистые длинные позиции в размере 41,25% от общей суммы открытых позицый во фьючерсах на золото, что является самым высоким показателем за предыдущие 12 месяцев.

После, уже в майском выпуске был сделан такой прогноз для развивающейся в то время Малой волны 2: «Снижение до $1882,72 будет соответствовать уровню Фибоначчи 0.382 от волны 1, а снижение до $1805,57 достигнет экстремума предыдущей волны ((iv)). Оба уровня являются возможными целями.

«Завершение волны 2 приведет к восходящей волне 3, что приведет к росту золота до новых рекордных максимумов».

( Читать дальше )

В период с мая по сентябрь цены на бензин в США имели боковую тенденцию, упорно держась на годовом максимуме. Но, согласно модели психологии инвесторов Эллиотта, разворачивающейся на ценовых графиках, все ожидали большие перемены – перед большими изменениями в ключевом показателе инфляции в США – октябрьском индексе потребительских цен.

Есть много причин, по которым технические аналитики рынка, такие как мы, не полагаются на «фундаментальные показатели рынка» для оценки тенденций. Одна из таких причин заключается в следующем: показатели, на которые полагаются многие ведущие эксперты при составлении своих прогнозов, рассчитываются за несколько недель или месяцев до того, как они делают прогнозы.

Я объясню.

Возьмите недавние новости о ценах на неэтилированный бензин (RBOB, как его называют спекулянты и производители энергетического рынка). В середине сентября RBOB упорно цеплялся за месячные максимумы, поскольку растущая волна энергетического сектора подняла большинство рынков, от бензина до природного газа и мазута. А Уолл-стрит уделила большое внимание одному «фундаментальному» фактору, объясняющему высокие затраты на электроэнергию: индексу потребительских цен (ИПЦ), ключевому показателю инфляции.

( Читать дальше )

Доходность 10-летних государственных облигаций США колебалась в районе 3,75%, когда мы впервые написали об этом в середине февраля. Анализ волн Эллиотта привел нас к выводу, что вероятность достижения отметки в 5% весьма высока. Перенесемся к 3 октября, когда доходность уже выросла на целый процентный пункт до 4,75%, и мы написали, что «где-то около отметки 5% мы можем ожидать разворот в сторону понижения.»

Всего двадцать дней спустя 23 октября, доходность 10-летних облигаций США достигла пика на уровне 5,0210%. Сегодня она упала до 4,4280%, что почти на 60 базисных пунктов или 11,8% ниже рекорда прошлого месяца. Конечно, даже при четко выраженном тренде всегда есть движения против него. Итак, как мы можем знать, что это не просто еще один откат на восходящем пути? Хотя ни на одном рынке нельзя быть уверенным ни в чем, структура волн Эллиотта в результате последнего падения доходности облигаций выглядит многообещающей для медведей.



( Читать дальше )