Банк Японии

Великобритания готовится к выходу из состава ЕС – это факт. «Черный Лебедь» пришел неожиданно, и то, что сейчас мы наблюдаем затишье на рынках – это лишь обманный прием. По сути, основная реакция инвесторов – это Risk Off. Реакция же основных банковских регуляторов мира будет куда интереснее.

Процесс Brexit однозначно создает огромный риск для всей мировой экономики. И тут наступил момент, а что делать дальше? ФРС, как основной банковский регулятор мира, должен принять важное решение: продолжать ужесточение денежно-кредитной политики или нет? Вероятность увидеть следующее повышение процентной ставки на протяжении текущего 2016 года – крайне маловероятно. По сути, за последние полгода ФРС часто акцентировал внимание на вероятность увидеть внешние риски и негативные фундаментальные факторы, в том числе и от Brexit.

Как результат, опасения были неспроста. Джанет Йеллен получила серьезный сигнал «СТОП». Теперь, по сути, им не придется выдумывать истории об отсутствии роста темпов инфляции, найма рабочей силы и замедлении темпов роста ВВП Китая. 

На улице тепло, даже жарко, и не, сколько из-за того, что на дворе лето, сколько благодаря результатам референдума Великобритании по выходу из состава ЕС. В летний сезон, как правило, возвращаются птички с теплых краев, вот и одна из них к нам прилетела. Все то, что происходит именно сейчас – это Черный лебедь. Почему? Да все просто. Кто ожидал, что голосование будет в пользу тех, кто хочет выйти из ЕС? Согласно всяким опросам и статистике букмекеров, лишь 15% была вероятность того, что мы увидим сегодняшним утром. Как результат, хотим, не хотим – держите полный куш. Великобритания, а точнее её население, проголосовало за роковое решение – выйти из состава ЕС. Та евроинтеграция, которая происходила у британцев, начиная с 70-хх годов, подошла к концу. Кроме того, у нас есть все поводы говорить об угрозе не только для экономики Еврозоны, но и для «британской машины», которая стоит на пороге краха.

Проблема британской экономики лишь в одном – в её финансовом секторе. Основная доля экономики и объема ВВП строится исключительно на секторе банковских услуг, страхования, финансового инвестирования, аудита и так далее. Все компании, которые имеют центральные офисы в Лондоне, владеют и материнским капиталом, в основном из стран Еврозоны. Кроме того, все понимают, что именно Лондонская биржа – основной финансовый центр капитала Европы, и если судить уже из первых торгов на данной площадке, мы имеем падение свыше 7-8 %. Происходящее мало кто ожидал, что и дает повод делать акцент на этом уникальном факте.

     «Я крайне разочарован: мне хотелось, чтобы Банк Японии что-то сделал, и Банку Японии пора было что-то предпринять. До недавнего времени Курода (глава ЦБ Японии Харухико Курода) преподносил в основном позитивные сюрпризы, но на этот раз — сплошной негатив. В этом году Банк Японии не слышит рынок», — заявил руководитель департамента инвестиционной информации Amundi Japan Масару Хамасаки.

     На торгах в Токио резко дешевеют акции крупнейших брокерских компаний Японии, что связано в том числе с неожиданным убытком Nomura Holdings Inc. по итогам предыдущего квартала. Рыночная стоимость Nomura рухнула на 10%, Daiwa Securities Group Inc., которая отчитывается после закрытия торгов в четверг, — на 6,9%.

ФРС, как и ожидалось, не стал повышать ставку. Комитет в пресс-релизе не отмечает внешних рисков, но акцентирует внимание на замедлении американской экономики. Так и будут тянуть кота за хвост со ставкой.
От завтрашнего заседания Банка Японии ждут новых стимулирующих мер. Возможное расширение QE или кредитование банков по отрицательным ставкам. Будет очень интересно. Но может тоже оказаться «пустой прогон», как у ФРС)).

А фокус внимания нашего рынка уже к открытию будет перемещаться на заседание совета директоров Банка России. Основной показатель — инфляция, который принимается во внимание Банком России, сейчас  благоприятствует снижению ставки.

Сегодня Росстат представил очередные недельные данные по инфляции. Согласно его оценкам за период с 19 по 25 апреля 2016г. индекс потребительских цен составил 100,1%, с начала апреля — 100,5%, с начала года — 102,6% (апрель 2015г.: в целом за месяц — 100,5%, с начала года — 107,9%). Таким образом, инфляция с начала года в 3 раза ниже, чем была в 2015 году. ИПЦ март 2016 к марту 2015 года уже составлял 107,3%.

За снижением инфляции на рынке происходит снижение ставок, включая кредитные и депозитные ставки банков. Банку России тоже было бы целесообразно обозначить шаг в указанном направлении. 

Впереди на рынке еще пара интересных дней.

Торговля японской иеной в последнее время становится делом неблагодарным. С одной стороны мы наблюдаем за сменой многолетнего тренда. С другой стороны мы имеем дело с валютой, которая является инструментом хеджирования рисков. Но, а как же Банк Японии? Все бы хорошо, но эти трехсторонние факторы не дают ответа на один вопрос: «Купить или продать»?

Еще в январе этого года, мною была написана статья о том, что нисходящий тренд японской иены начинает терять позиции и получает данные, которые сигнализируют о развороте инструмента. Как результат, первый квартал доказал нам, что этот переломный момент по японской иене произошел. Буквально недавно цена по валютной паре доллар/иена находилась в 125 фигуре, сейчас же мы наблюдаем уже за ценой в 110 фигуре.

Причиной этому выступают многочисленные факторы, среди которых я бы отметил:

1. Значение японской иены, как валюты-фондирования.