Аэрофлот

Продолжаем богатеть на дивидендах. У этой компании, правда, беда с дивидендными выплатами, и еще много с чем другим присутствуют проблемы, но разобрать и предоставить читателю некие цифры и мысли, готов с большим удовольствием.

✈️ Аэрофлот — самая большая российская авиакомпания. Как клиент компании в плане перелетов, могу их только похвалить. Все отлично, на высоком уровне, но вот с тем, как их деятельность и всякого рода ограничения отражаются на акционерах компании, вот тут ну очень большие вопросы.

😉 Лирическое отступление. Когда встает вопрос, покупать акции той или иной компании (по крайней мере у меня), это не про купить сегодня, а продать завтра и заработать разницу, вопрос больше в фундаментальных вещах (не путать с фундаментальным анализом), таких как: бизнес-модель, кто управленец, какой сектор, и какие у этого сектора перспективы на ближайшие 10-20, а то и 30 лет.

Ну а теперь переходим к авиаперевозчику, по традиции начинаем с цифр.

📊 Цифры за 9 месяцев 2025 (МСФО)

● выручка: ₽676,5 млрд (+6%)

Российские авиаперевозчики обеспокоены ростом присутствия иностранных конкурентов. Доля зарубежных игроков в 2025 году выросла с 30% до 47%, а их пассажиропоток увеличился на 25%, почти до 24 млн человек. Авиакомпании считают необходимым усилить контроль за паритетом, указывая, что маржинальные перевозки за границу позволяют им сдерживать цены внутри страны. В условиях дефицита провозных емкостей российских компаний паритет приведет только к росту стоимости билетов, считают эксперты. В качестве альтернативы они предлагают обязать иностранных перевозчиков летать внутри России, — Коммерсант.
@ejdailyru

Доля иностранных перевозчиков на российских международных рейсах в 2025 году выросла с 30% до 47%. Пассажиропоток 65 иностранных авиакомпаний увеличился на 25%, достигнув почти 24 млн человек, в то время как перевозки российских операторов на международных линиях выросли лишь на 1.6%, до 27.4 млн.

Российские авиакомпании, включая «Аэрофлот», S7 и Azur Air, призывают регуляторов усилить внимание к паритету, так как международные рейсы остаются ключевым источником маржи. Они позволяют осуществлять перекрёстное субсидирование, сдерживая цены на менее прибыльных внутренних маршрутах.

Аналитики отмечают, что рост иностранного присутствия на фоне стагнации отечественных перевозчиков (внутренний пассажиропоток снизился на 3.8%) указывает на дефицит провозных мощностей у российских компаний. Если бы иностранные авиакомпании не взяли на себя нагрузку, это привело бы к резкому росту цен на билеты.

В то же время эксперты сомневаются в эффективности административного ограничения доли иностранных перевозчиков. Вместо этого предлагаются компромиссные варианты, например, разрешить им выполнять каботажные рейсы в обмен на доступ к международным маршрутам, хотя и этот подход вызывает скепсис.

В 2025 году российские авиакомпании завершили процедуры страхового урегулирования с иностранными лизингодателями по 50 воздушным судам, сообщил руководитель управления «Альфастрахования» по работе с авиакомпаниями Владимир Истомин. Большая часть самолетов пришлась на группу «Аэрофлот».

Для сравнения:

• 2023 год — урегулирование по 145 ВС,

• 2024 год — всего 9 ВС,

• 2025 год — 50 ВС.

Таким образом, за 2022–2025 годы российские перевозчики урегулировали претензии по 204 самолетам, из которых около 100 бортов приходится на группу «Аэрофлот» (включая «Победу» и «Россию»). В денежном выражении это порядка 60% совокупной стоимости всех самолетов, оставшихся в России после введения санкций.

По оценке Cirium, на февраль 2022 года у российских авиакомпаний было 777 самолетов в лизинге, из них 515 — у иностранных лизингодателей. С учетом арестованных, возвращенных и выкупленных судов, потенциально под страховое урегулирование подпадали 407 ВС. Таким образом, на текущий момент закрыто около 50% возможных кейсов.

Аэрофлот – рсбу/ мсфо
3 975 771 215 обыкновенных акций
ir.aeroflot.ru/ru/securities/shares/
Капитализация на 03.02.2026г: 230,277 млрд руб

Общий долг на 31.12.2023г: 1,031.57 трлн руб/ мсфо 1,212.77 трлн руб
Общий долг на 31.12.2024г: 1,032.42 трлн руб/ мсфо 1,229.39 трлн руб
Общий долг на 31.12.2025г: 907,253 млрд руб

Выручка 2023г: 497,511 млрд руб/ мсфо 612,194 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 145,084 млрд руб/ мсфо 173,586 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 312,031 млрд руб/ мсфо 377,215 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 526,154 млрд руб/ мсфо 636,557 млрд руб
Выручка 2024г: 712,929 млрд руб/ мсфо 856,785 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 163,123 млрд руб/ мсфо 190,242 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 350,153 млрд руб/ мсфо 414,781 млрд руб
Выручка 9 мес 2025г: 568,572 млрд руб/ мсфо 676,483 млрд руб
Выручка 2025г: 760,401 млрд руб

Расходы на авиационное топливо – мсфо 9 мес 2023г: 155,684 млрд руб
Расходы на авиационное топливо – мсфо 2023г: 219,172 млрд руб
Расходы на авиационное топливо – мсфо 9 мес 2024г: 229,620 млрд руб

Выручка за 2025 год составила 760 401 млн руб. и увеличилась на 6,7% по сравнению 2024 годом на фоне роста выручки от рейсов авиакомпании «Аэрофлот», авиакомпаний в коммерческом управлении, а также прочей выручки. Динамика была поддержана ростом пассажирооборота Аэрофлота на 6,0%, в том числе на международных линиях на 13,7%, а также рекордной занятостью кресел – 89,3% по итогам года. Опережающий рост пассажирских перевозок, а также занятости кресел на международных линиях поддержал положительную динамику доходности перевозок, при этом укрепление курса рубля к иностранным валютам оказало компенсирующий эффект на рост выручки.

Всем привет! Публикуем финансовые результаты Аэрофлота по РСБУ за 2025 год.

✈️ Выручка увеличилась на 6,7% по сравнению 2024 годом и достигла 760,4 млрд рублей.

✈️ Динамика была поддержана ростом пассажирооборота Аэрофлота на 6,0%, в том числе на международных линиях на 13,7%, а также рекордной занятостью кресел 89,3%.

✈️ Валовая прибыль составила 11,3 млрд рублей по сравнению с 44,9 млрд рублей по итогам 2024 года.

✈️ В течение отчетного периода компания урегулировала обязательства по 30 воздушным судам, что привело к появлению учетных неденежных доходов на сумму 74,6 млрд рублей. Укрепление курса рубля на 23% в 2025 году также привело к переоценке валютных обязательств по лизингу и признанию дохода на сумму 73,7 млрд рублей.
✈️ Чистая прибыль составила 123,0 млрд рублей и включает в себя положительный эффект страхового урегулирования и курсовой переоценки.

✈️ Скорректированная на неденежные эффекты чистая прибыль составила 11,8 млрд рублей по сравнению 59,0 млрд рублей годом ранее.