Александр Клещев

Александр Клещев из инвесткомпании ЛМС посетил форум CBonds  и делиться своими впечатлениями:

• Больше всего запомнилось выступление Кирилла Тремасова из ЦБ и Михаила Задорнова. Первый всячески предостерегал от ожидания разворота ставки в следующем году. Михаил Задорнов указывал на низкую ликвидность ФНБ, риски исполнения бюджета.
• Это заставляет меня не спешить с покупкой длинных ОФЗ. Кто знает, возможно через 2 года мы будем рассуждать о способности правительства справиться со своими обязательствами. Ну или обсуждать более существенную девальвацию рубля, чем ожидается. Ведь это помогает сбалансировать бюджет.
• Задорнов подчеркивал очень низкую капитализацию российского фондового рынка относительно Бразилии, ЮАР, Южной Кореи. 
• Многие очень надеются на мир в 2025 году. То есть это уже в ценах. 
• Мало кто ждет жесткой посадки российской экономики. 

t.me/AlexKles

Управляющий директор, член совета директоров инвестиционной компании ЛМС Александр Клещев:

• Прежний инструментарий монетарной политики не работает в новых реалиях
• Повышение ключевой ставки практически никак не снижает специфический потребительский спрос
• Расширение производства в экономике при такой высокой стоимости денег затруднительно, а санкции существенно ограничили предложение товаров
• Дефицит на рынке труда также высокой ставкой не снизить
• Экономике нужно несколько лет на структурную перестройку и импортозамещение

Поэтому перед экономическими властями, ЦБ стоит очень серьезный вызов – поиск альтернативных инструментов борьбы с инфляцией.

www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/07/29/1052489-pomozhet-li-povishenie-stavki-tsb

Вчера побеседовали с Александром Клещёвым (ЛМС), который торгует на бирже уже больше 20 лет. 


👉1/2 портфеля в 20 акциях газораспределительных компаний — аналог сетевых компаний МРСК в энергетике
👉выделяет «Калуга ГР» как наиболее ликвидную. Еще ликвидны Уфа и Тула.
👉говорит, что если вдруг монополия Газпрома на конечную милю будет разрушена и в трубу пустят других производителей, то от трансфертного ценообразования выручка этих распред компаний может вырасти в разы, а акции иксанут, но это отдаленная и неопределенная перспектива.
👉математика такая: типа компании продают газа на 2-3 млрд в год, а если пустить Роснефть в трубу, то могут и до 14 млрд продавать. А капитализация ГР Калуга 1,5 ярда. Так что может за 5 лет и иксанет, если повезёт.
👉Сейчас также держит в портфеле МРСК ЦП, МОЭСК, Саратовнефтепродукт, Уфаоргсинтез. Надеется, что дочки Роснефти когда-нибудь перестанут копить долг перед мамкой и выплатят… Коршуновский ГОК например стоит 50 тыр, а выведено займами в мать (Мечел) уже 150 тыр на акцию.
👉Волга Флот, Новошип префа порт Ванино нравится аналитикам ЛМС
👉Также держит LQDT и замещающие облигации
👉тем кто хочет ВПК инвестировать, лучше брать смежные производства, а не чисто военные. Например дочки ОДК -  «ОДК Стар» (которые должны выпустить российский авиадвигатель) или КРМЗ

( Читать дальше )

 

Сегодня вечерком на ютубе будем общаться с Александром Клещевым из питерской конторы ЛМС о внебиржевом рынке.

Народ, есть вопросы по внебирже?