АНАЛИТИКА

ПАО «ГМК Норильский никель»

В 2023 году эксперты «Норильского никеля» ожидают увеличения дефицита палладия на 0,8 млн унций. При таком сценарии цены на металл сохранятся на высоком уровне, что даст компании возможность заработать на его продаже.

После небольшой коррекции локальная восходящая тенденция набирает обороты. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 14 200 руб. риск на портфель составит 0,22%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,13.

По итогам прошедшей недели индекс доллара просел на 1,2% против снижения на 0,95% неделей ранее. К закрытию пятницы DXY был на отметке 104,6 п. – это минимальный уровень с августа. Неделей ранее доллар США стал демонстрировать слабость после публикации протокола последнего заседания FOMC. На прошедшей неделе индекс DXY упал до 16-недельных минимумов против корзины основных валют после того, как данные за ноябрь показали, что инфляция (РСЕ) в США замедлилась до минимального значения с начала года – это усилило ожидания, что ФРС приблизилась к достижению пика процентных ставок.

В целом, ослабление доллара продолжается уже семь недель подряд. Добавило негатива заявление председателя ФРС Джерома Пауэлла в среду о том, что настало время замедлить повышение ставок, с отметкой, что «замедление на данном этапе является хорошим способом сбалансировать риски». Однако также Пауэлл отметил, что ставки все равно будут повышаться и что борьба с инфляцией «потребует удержания политики на ограничительном уровне в течение некоторого времени». Это дает надежды на то, что в декабре мы еще увидим волны восстановления индекса доллара. 

Итоги недели с Еленой Кожуховой

ПАО «Банк ВТБ»

Российский банковский сектор смог достаточно уверенно пережить санкционный удар благодаря накопленному ранее запасу прочности и мерам поддержки правительства и ЦБ.

Цена отбилась от верхней границы коридора и находится в консолидации.  В случае успешного отскока ожидается уровень 0,018000 руб. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 0,16347 руб. риск на портфель составит 0,14%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,39. 

USD/#RUB
Таймфрейм: 1H

Месяц назад мы ждали начала и развития волны (ii): https://t.me/waves89/4371, и в этой волне фьючерс на рубль находится до сих пор, а значит прогноз успешен, сбывается. Что же дальше? К экспатриации декабрьского фьюча планирую увидеть 58000 пунктов, а затем девальвация, и мартовский контракт закроется уже выше 73000.

Именно эти страйки можно использовать для покупки опционов. А для входа на среднесрок без маржи я бы использовал любые цены, в том числе текущие – через полгода-год рубль будет дешевле текущих значений минимум на 10%.

ПАО «ПИК СЗ»

Текущая восходящая тенденция продолжается. После небольшой коррекции актуально открывать сделки по тренду. При объеме позиции 5% и выставлении стоп-заявки на уровне 570 руб. риск на портфель составит 0,33%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,26. 

Dollar General Corporation

Ключевые тенденции в секторе

1. Конец года — традиционно высокий сезон для ритейла. На IV квартал выпадают значимые даты по всему миру, сопровождаемые покупкой подарков и подготовкой праздничных столов. Поддержку ритейлерам оказывают и крупные сезонные распродажи: День холостяка, Черная пятница и День подарков.
2. Праздничные настроения омрачает высокая инфляция в США, Европе и России, которая давит на семейные бюджеты. Сезонные факторы окажутся под влиянием макрофакторов: так, в Америке рост продаж в IV квартале может быть на уровне инфляции, тогда как некоторые опросы указывают на то, что праздничные траты могут даже сократиться.
3. На фоне агрессивного повышения ставки ФРС доллар укрепился к зарубежным валютам — в конце сентября долларовый индекс (DXY) достиг локального пика. Динамика курсов валют важна для американских компаний с зарубежным присутствием — укрепление доллара обесценивает зарубежную выручку, но делает импорт дешевле. Хотя валютные колебания продолжат влиять на результаты компаний в IV квартале, замедление повышения ставки ФРС будет способствовать нормализации динамики курсов валют, что снизит воздействие валютных курсов на финансовые результаты в будущих периодах.
4. IV квартал может стать показательным для американских компаний, посвятивших несколько кварталов снижению раздутых товарных запасов, которые стали одним из последствий коронавируса. Излишки несезонных товарных запасов приводят к тому, что часть оборотного капитала оказывается замороженной из-за невозможности реализовать товары запланированными темпами. Продажа товара с уценками оказывает кратковременное негативное влияние на маржинальность, но высвобождает денежные средства на приобретение более актуального продукта. Ритейлеры, которые показали прогресс в снижении запасов (например, Walmart), могут продемонстрировать восстановление маржинальности.
5. В России отмечается замедление инфляции, однако объявление частичной мобилизации в конце сентября усилило бережливую модель потребления населения. Стабильнее прочих компаний этого сектора выглядят продовольственные ритейлеры из-за фокуса на внутреннем потреблении и относительно низкой импортозависимости. Так, в III квартале продовольственные ритейлеры показали сильный рост выручки за счет инфляции. Непродовольственный ритейл в среднесрочной перспективе выглядит менее уверенно на фоне снижения спроса на товары длительного пользования из-за ухудшения потребительских ожиданий и сокращения предложения.
6. На фоне тенденции на бережливое потребление в России продолжилось развитие дискаунтеров и собственных торговых марок торговых сетей.
7. На китайском фондовом рынке основным драйвером остается подход правительства к коронавирусу. Хотя в Китае уровень базовой потребительской инфляции близок к целевым значениям местного регулятора, подход регуляторов к «укрощению» COVID-19 (локдауны, ограничения на туризм) продолжат оказывать влияние на результаты местных компаний.