экономика россии

Это макрообзор за 29 неделю 2024 года.

(Все недельные обзоры см. здесь: https://dzen.ru/suite/07de62d5-1657-4260-8751-3f20af377b92)

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Прогноз МВФ по мировой экономике в 2024 году не изменился: +3,2%. Понижены прогнозы США и Японии, повышены по Китаю и Индии.
• Опережающий индикатор экономики США от Conference Board в июне на 4,7% ниже, чем год назад. Это 27-й месяц падения.
• Япония: реальная денежная масса сжимается с 2022 года, но небольшими темпами. По предварительной оценке, ВВП в 1 квартале упал на 0,1%. Это первый квартал падения после роста 11 кварталов подряд.
• В Аргентине инфляция по итогам июня составила 271,5%. Реальная денежная масса сжимается. ВВП Аргентины в 4 квартале упал на 1,4%.
• Мировой рынок грузовиков падает. Цифры: рынки тяжёлых грузовиков, по которым есть информация (составляют 59% мирового рынка), за последние полгода перешли от роста к падению.

Экономика России

• МВФ предполагает рост ВВП на 3,2% в 2024 году. Такой же рост ожидают эксперты, опрошенные Банком России.

( Читать дальше )

ЦБ в пятницу повысит ставку с 16 до 18%, говорят многочисленные консенсус-опросы. Что сделает Эльвира Набиуллина со своей командой, мы не знаем.

   
Фото: kremlin.ru

На самом деле надо бы повысить до 20%. Но ещё лучше — понимать, как при этом добиться ускорения экономического роста. Сейчас разберёмся.

Реальные деньги

Так уж устроена денежная экономика в последние два с половиной тысячелетия, что она растёт, когда растёт количество денег.

• Древние Афины поднялись на Лаврионских рудниках;
• Древний Рим поднялся, когда отвоевал у Карфагена серебряные рудники в Иберии;
• Европа поднялась, когда туда хлынул поток серебра из Испанской Америки;
• США поднялись, когда были открыты богатейшие месторождения золота в Калифорнии.

Но деньги давно уже не привязаны к драгоценным металлам. И бездумное печатание денег (примеры: Зимбабве, Венесуэла, Россия 1990-х) не работает на экономический рост.

Деньги должны расти в реальном выражении — должна расти покупательная способность денежной массы. А это происходит только в том случае, если денежная масса растёт быстрее цен. Это отлично видно на российских данных (график 1).

( Читать дальше )

      Не далее как вчера на смарт-лабе был опубликован пост с озвученным наименованием  ( smart-lab.ru/blog/1041708.php#comment17092990) в котором приводилось высказанное экономистом Хазиным мнение об отсутствии нужды в знаниях английского ибо бессмысленно читать англоязычные экономические труды ибо в них в пересказывание что по теме говорилось ранее теряется любая здравая мысль.

      В корне не соглашаясь с идеей незнания иностранных языков и считая что чем большим языковым арсеналом обладает человек тем лучше, хотел бы немного осветить тему как вообще используются знания для контроля экономики англо-американскими управленцами.

   В Музее Библии в Вашингтоне в 2019году открылась выставка под названием “Библия рабов: пусть история будет рассказана”. Центральное место занимает книга под названием “Части Святой Библии, отобранные для использования рабами-неграми на британских островах Вест-Индии”, опубликованная в 1808 году. Первоначально опубликованная в Лондоне в 1807 году, эта книга, по-видимому, использовалась для обучения британских рабов чтению и религии. Интересно в этой работе то, что в ней представлена лишь подборка библейского текста. Музей Библии объясняет:

( Читать дальше )

Базовый сценарий — рост ключевой ставки с 16% до 18%, а прогноз по ключевой ставке на 2025–26 может измениться следующим образом:

▪️ на 2025 – до 13–16% с прежних 10–12%
▪️ на 2026 – до 10–12% с прежних 6–7%

Почему так:
1) кредитование хоть и замедляется, но недостаточным для ЦБ темпом. В июне из 1 трлн прироста кредитования среди физлиц 589 млрд пришлось на ипотеку — в основном из-за состоявшейся в начале июля отмены льготной ипотеки. Поэтому ждем резкого замедления кредитования в 2П 2024, но ЦБ наверняка решит перестраховаться.

2) потребление по-прежнему остается очень бодрым — за счет сильного роста зарплат в последние два года в ВПК и около него.

3) бюджетные расходы продолжают расти — а это значит, что переток денег в виде растущих зарплат сохранится.

По сути единственный способ перебороть инфляцию для ЦБ с учетом всех обстоятельств — это задрать ключевую ставку до такой степени, чтобы среди потребителей был максимальный стимул сберегать (на депозитах под 16-18%) и минимальный — потреблять и тратить.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным ЦБ, в июне 2024 г. спрос в кредитовании составил 963₽ млрд (2,7% м/м и 27,1% г/г, месяцем ранее — 713₽ млрд). В июне 2023 г. он составлял 621₽ млрд, 4 месяц подряд мы превышаем темпы прошлого года (в июне происходит вакханалия). В который раз можно повторить, что в потребкредитовании и автокредитовании происходит безумство, но в данном месяце ипотека взяла верх (если с льготной всё понятно, то ускорившиеся темпы рыночной удивляют). Темпы марта-июня только доказывают, что повышение ставки неизбежно, а высокая ключевая ставка с нами надолго. Давайте перейдём к данным:

🏠 По предварительным данным, ипотека в июне ускорилась до 3,1% (+1,7% в мае), во многом из-за того, что условия по госпрограммам поменялись с 1 июля, в особенности завершение массовой льготной ипотеки. Кредитов было выдано на 788₽ млрд (в мае 546₽ млрд), в июне 2023 г. выдали 628₽ млрд (при ставке в 7,5%). Выдача ипотеки с господдержкой составила 629₽ млрд (422₽ млрд в мае), выдача же рыночной — 158₽ млрд (124₽ млрд в мае, существенный рост и он трудно объясним при такой ключевой ставке).

( Читать дальше )

В течение 1П 2024 г. положение потребителя заметно укрепилось по сравнению с концом 2022-го – началом 2023 года. Растут потребительские расходы и уверенность. Высокие темпы роста номинальных заработных плат подкрепляют спрос, что в свою очередь поддерживает повышенную инфляцию. В этом посте поговорим подробнее про потребительский спрос, инфляцию, кредитование и рынок труда.

Потребительские расходы растут двузначными темпами

В июне потребительский спрос оставался сильным. Потребительские расходы, по данным Sberindex, выросли до 6,2 трлн руб. (+15% г/г в номинальном выражении). Оборот розничной торговли составил 4,5 трлн руб. (+14,8% г/г в номинальном выражении, +5,6% г/г — в реальном).

Основным драйвером роста остаются расходы на непродовольственные товары, которые после снижения в апреле-мае снова начали восстанавливаться, но пока остаются ниже мартовских значений. Индекс реальных потребительских расходов на непрод. товары, по данным Sberindex, в июне вырос по сравнению с маем и составил 117.8 пунктов, что ниже уровня марта — 118.1 пунктов, но выше уровня февраля 2022 г. (116.7 п.).

( Читать дальше )

На российском рынке ценных бумаг сейчас нестандартная ситуация: появление признаков замедления экономики вызывает рост акций и рублёвых облигаций. Разбираемся, почему так происходит и какие выводы может сделать инвестор.

Мониторинг предприятий

Банк России уже 25 лет ведёт проект «Мониторинг предприятий», в рамках которого проходят регулярные опросы компаний нефинансового сектора экономики. Руководители предприятий дают качественную оценку текущих и ожидаемых изменений деловой активности на основе динамики объёмов производства их компаний, спроса, цен и других индикаторов.

Полученные данные Банк России учитывает при принятии решений по денежно-кредитной политике, для анализа и прогнозирования инфляции, выявления тенденций развития экономики.

Первые признаки, что экономика начинает остывать

В первой половине июля ЦБ провёл опрос 14,7 тыс. предприятий. Получены такие результаты:

• Индикатор бизнес-климата (ИБК), который отражает фактические и ожидаемые изменения в сфере производства и спроса, в июле снизился второй месяц подряд: до 7,7 п. после 10,6 п. месяцем ранее. Его значение остаётся выше среднего за 2023 год, но деловая активность уже растёт медленнее.

( Читать дальше )

Уже писал неоднократно: в комментариях и в постах: smart-lab.ru/mobile/topic/1022594/
Экономика начинает замедляться — это стало заметно еще в мае, наконец-то пошли первые сигналы непосредственно в статистике Росстата. Еще раз повторяю: для всякого рода аналитиков Mozgovik, Хохриных и прочих господ, которые предпочитают уединиться в своем теплом мирке графиков, псевдомоделей, блокнотиков и уютных кабинетных бдений, сдобренных чтивом классиков — покупайте крепкую обувь и вперед в поля: налаживайте контакты с людьми из реального бизнеса: бизнесмены, middle-менеджеры, логисты, закупщики. Не IR больших компаний, причесанных для общения с «пиджаками», а с теми людьми, кто реально крутит шестеренки бизнеса.

Без повышения не обойтись, в этом уверены все. Теперь вопрос заключается в следующем — будет ли оно одноразовым или же потребуется несколько циклов.
Пока мнения разделились, но это гадание на кофейной гуще. Повысят ли ставку до 18, или до 20, или даже до 22% ( горячие парни говорят и о таком повышении)- лично мне все равно, как и ФР в целом. 
Весьма вероятно , что до до 26 июля падение будет продолжаться. Однако потом последует, если не разворот, то коррекция к падению
Доминирующим фактором будет конец квартала, к которому добавятся приходящие дивы.
Обольщаться, что большая часть их придет на ФР при такой ставке не стоит... 
Так что план торговли (спекуляций) ясен...
Всем удачи!

Банк России опубликовал предварительную оценку платежного баланса за июнь и уточнил данные за январь—май 2024 года. По данным Центробанка, профицит текущего счета в июне составил $4,7 млрд, что значительно превысило прошлогодние показатели ($2 млрд), но оказалось ниже результатов апреля и мая 2024 года из-за сокращения торгового баланса и увеличения дефицита услуг.

Согласно оценке ЦБ, дефицит услуг достиг $3,7 млрд в июне, что связано с сезонным ростом внешнего туризма. Одновременно торговый баланс сократился до $10,6 млрд после $12,9 млрд в мае. Экспорт уменьшился на 8%, а импорт на 4%, возможно, из-за роста импорта товаров из Китая, который зафиксировал самый высокий уровень экспорта за последние пятнадцать месяцев.

За первое полугодие 2024 года профицит сальдо текущего счета составил $40,6 млрд, что существенно превысило показатели за аналогичный период прошлого года ($23,3 млрд), благодаря уменьшению импорта при стабильном экспорте.

Экономисты отмечают, что смягчение требований по репатриации валютной выручки может способствовать улучшению платежных условий для импортеров, несмотря на санкционные ограничения. Текущая динамика торгового баланса оказывает поддержку для курса рубля, который, по их мнению, стабилизируется на уровне 85–90 руб./$.

( Читать дальше )