экономика России

«Резкое снижение ключевой ставки приведет к росту цен.
Это может вызвать недовольство у многих, но такой шаг неизбежно приведет к инфляции.
Центральный банк борется с инфляцией и стремится удерживать ее на уровне 4-5%.
Текущая ставка вызывает недовольство среди производителей, но
резкое снижение ставки только усугубит ситуацию.»

Экономике России необходима «мягкая посадка», чтобы решить макроэкономические проблемы, затормозить рост цен. Об этом заявил президент РФ Владимир Путин на пленарной сессии Восточного экономического форума. 

Путин уверен, что РФ удастся снизить инфляцию, сохранив достаточные темпы роста экономики.

«Мы же целенаправленно это, специально делаем. У нас 4,3% роста ВВП в позапрошлом году, в прошлом — 4,4%. Инфляция подросла. Нам нужно решать проблемы макроэкономического характера. А для этого нужно обеспечить такую мягкую, спокойную посадку экономики, чтобы обеспечить макроэкономические показатели, затормозить рост цен», — сказал российский лидер. 

В Фонде национального благосостояния сейчас накоплено 4 трлн руб., это меньше 2% ВВП, заявил глава Сбербанка Герман Греф. По его словам, это немного. Средства ФНБ нужно не накапливать, а, напротив, продолжать инвестировать, убежден господин Греф.

«У нас более 70% ФНБ инвестируется в реальную экономику, в реальные проекты, что в этот период времени абсолютно рационально. Я считаю, что правительство ведет абсолютно рациональную политику в этой части»,— сказал господин Греф в эфире телеканала «Россия 1».

Средства ФНБ в подавляющем большинстве случаев инвестируются в логистические проекты, отметил глава Сбербанка. «В частности сейчас, уже в этом году, 300 млрд руб. из ФНБ будет направлено на строительство ВСМ (высокоскоростной железнодорожной магистрали.— «Ъ»). Не только строительство самой дороги, но и поезда в том числе»,— уточнил он.

Эта политика должна продолжаться, заявил господин Греф. До 2030 года порядка 80 трлн руб. должны быть направлены на инвестиции. «В такие сложные времена экономика должна получать не только толчки, но и рельсы для своего развития, кровь для своего развития»,— пояснил банкир.

Банк России рассматривает четыре сценария развития экономики на 2026–2028 годы.

🔵Базовый сценарий предполагает сохранение санкционного режима примерно на нынешнем уровне и умеренные мировые условия. В этом случае цены на нефть будут находиться в диапазоне 55–60 долларов за баррель, экономика России в 2025–2026 годах заметно замедлит рост, но затем постепенно вернётся к потенциалу на уровне 1,5–2,5 процента в год. Инфляция снизится с 6–7 процентов в 2025 году до целевых 4 процентов в 2026-м и далее будет удерживаться вблизи этой отметки. Средняя ключевая ставка, которая в 2025 году составит около 19 процентов, снизится до 12–13 процентов в 2026-м и к 2027–2028 годам приблизится к нейтральному уровню в 7,5–8,5 процентов.

Помимо базового прогноза, Банк России описывает несколько альтернативных сценариев:

🟠Проинфляционный сценарий связан с усилением санкций и ростом внутренней господдержки экономики. В таких условиях предложение не будет успевать за спросом, что приведёт к повышению инфляции и задержит её возвращение к цели. Цены на нефть закрепятся на более низких уровнях из-за увеличения дисконта, а денежно-кредитная политика окажется жёстче и дольше, чем в базовом варианте.

Экономика любой страны не развивается равномерно. Она проходит через циклы роста, замедления, кризисов и восстановления. Иногда на первый план выходит стремительный прогресс, иногда — болезненные падения. Но существует и особое состояние, менее заметное, но способное растягиваться на годы и оставлять глубокий след в обществе. Речь идет о стагнации.

На первый взгляд, она не столь разрушительна, как финансовые кризисы. Нет внезапного обвала, банковских паник или резкого обесценивания национальной валюты. Но в условиях длительного застоя общество сталкивается с более коварной проблемой: экономика теряет динамику, бизнес лишается стимулов к развитию, а уровень жизни населения постепенно снижается. Это затрагивает всех — от предпринимателей и государственных институтов до обычных граждан, которые замечают рост цен, сокращение рабочих мест и снижение качества социальных услуг.

Именно поэтому важно разбираться, что означает это явление, как его распознать и какие шаги предпринимать для выхода из него. Понимание сути стагнации помогает не только экономистам, но и инвесторам, компаниям и рядовым людям, принимающим решения о будущем.

• Инфляционные риски в ближайшие месяцы низки
• ДКП сейчас крайне жесткая, гораздо жестче, чем в начале года 

«Если мы посмотрим разницу ключевой ставки и уровня инфляции месячного, пересчитанного в годовые темпы, то мы увидим, что в начале года это было 5%. По августу мы, скорее всего, увидим 18% (текущий уровень ключевой ставки Банка России. — РБК) минус дефляция. То есть у нас ужесточение более чем в три раза».

• Не ожидаем снижения экономики РФ к концу года
• В непродовольственных товарах рост цен достаточно сильно сдерживает крепкий рубль, крепкий курс

• Охлаждение продолжается, мы это видим по темпам роста ВВП, промышленности.
• Второй квартал фактически можно рассматривать как техническую стагнацию в экономике РФ.
• По нашим оценкам, на конец года ключевая ставка будет примерно на уровне 14%. Достаточно ли это для того, чтобы экономика стала оживать? На наш взгляд, недостаточно.
• При текущих уровнях инфляции «оживить» кредитование и не допустить дальнейшей стагнации можно, лишь опустив ставку до 12% и ниже. Потом «заводить» экономику будет значительно сложнее.
• Снижение ключевой ставки хотя бы на 2 п. п. позволит оживить кредитование.
• Курс рубля должен до конца года ослабляться, что снизит риски экспортеров и бюджета.

Владивосток снова стал центром притяжения внимания инвесторов, чиновников и международных партнёров. X юбилейный Восточный экономический форум (3–6 сентября 2025 года) собрал более 7 тысяч участников из 70+ стран. Девиз форума — «Дальний Восток — сотрудничество во имя мира и процветания» — в этот раз не выглядит просто лозунгом. Подписываются рекордные соглашения, обсуждаются новые формы территорий опережающего развития, звучат конкретные цифры и прогнозы.

К завершению второго дня можно выделить несколько ключевых направлений, которые будут иметь прямое влияние на макроэкономику, денежно-кредитную политику и инвестиционный климат в России. Именно их мы и разберём далее.

Экономика охлаждается быстрее ожиданий

Министерство экономического развития готовится пересмотреть макропрогнозы. Причина — темпы замедления экономики, которые оказались выше ожидаемых.
Сбербанк фиксирует «техническую стагнацию» ВВП во II квартале, а данные по июлю и августу лишь подтверждают торможение.