экономика России

Россия больше не зависит от нефти так, как раньше. Санкции и уход западных компаний стали болезненным, но необходимым толчком — страна начала массово развивать собственное производство.

Теперь нефть и газ — не единственные источники дохода. Оборонка, IT, сельское хозяйство показывают уверенный рост. Конечно, полностью отказаться от нефтедолларов не получится, но теперь есть надежный фундамент, а не единственная опора.

( Читать дальше )

 

Правительство России внесло в Государственную Думу проект федерального бюджета на 2026 год и плановый период 2027–2028 годов. Этот документ, подписанный председателем правительства Михаилом Мишустиным, определяет финансовые приоритеты государства на ближайшие три года.

Основными целями бюджета заявлены достижение национальных целей развития, выполнение социальных обязательств перед гражданами и обеспечение потребностей обороны и безопасности страны. Правительство подчеркивает, что устойчивость и сбалансированность бюджета являются важным фактором для поддержания макроэкономической стабильности и роста реальных доходов населения.

 

Согласно проекту, экономика России продолжит рост: в 2026 году увеличение ВВП прогнозируется на уровне 1,3%, а за три года совокупный рост должен составить почти 7%. В номинальном выражении объем ВВП к 2028 году достигнет около 276 триллионов рублей.

Бюджетные параметры предусматривают постепенное увеличение доходов: с 40,3 триллиона рублей в 2026 году до 45,9 триллиона в 2028 году. Расходы будут расти более значительными темпами — с 44,1 до 49,4 триллиона рублей соответственно.

( Читать дальше )

Российский Индекс промышленного оптимизма с 1999 года всегда был выше, чем этот Индекс для стран Еврозоны.
И вот летом 2025 года российский Индекс стал хуже Индекса Еврозоны – впервые за 25 лет.
Т.е. наша промышленность сейчас выглядит более больной, чем в Европе.

----------------------------

( Читать дальше )

🏪Друзья, представьте, что вся наша экономика — это огромный, живой супермаркет. Ваша задача, как инвестора, — понять, что в нём творится, чтобы принять по-настоящему выгодные решения. Всё, что происходит в его стенах, описывается всего двумя силами, которые постараюсь вам объяснить простым и понятным языком.

⏱️Жду ваших комментариев под постом и, напоминаю, что вы можете выбрать интересующую вас тему, а я постараюсь рассказать о ней в будущих постах↩️

#ПолиГрамотность

✨Первая сила — это покупатели, или, на языке макроэкономики, совокупный спрос (AD). Это абсолютно все, кто приходит с деньгами: мы с вами за хлебом, компании за станками, государство за дорогами и танками, иностранцы за нашим газом и металлом.

👛Когда этих покупателей становится больше, а их кошелки — толще, кассы начинают звенеть громче. Для вас это — бычий тренд, сигнал к тому, что выручка компаний пойдет вверх.

✨Вторая сила — это полки и склады супермаркета, то есть совокупное предложение (AS). Это все производители, которые эти полки наполняют. И здесь есть важный нюанс.

( Читать дальше )

Основные цифры из прогноза МинЭка:

🔹 Среднегодовой курс рубля в 2026 – 92,2/$. Это именно среднегодовой показатель, а не на конец года (часто игнорируется). Прогноз крепче, чем в апреле (100/$), фактически отражает реальность 2025 года. Но ожидается дальнейшее ослабление рубля.

🔹 Инфляция: прогноз на 2025 понижен до 6,8% (с 7,6%). На 2026 таргет прежний – 4%. Это отражает улучшение динамики по сравнению с оценками ЦБ.

🔹 Brent: прогноз снижен с 72 $/барр. до 70 $/барр. Закладывают постепенное сокращение дисконта Urals, но средняя цена российской нефти понижена до 58 $/барр., что соответствует августовской фактической цене.

🔹 Экспорт нефти: 240 млн т в 2025 и 241,7 млн т в 2026. Квоты ОПЕК+ ограничивают рост, поэтому динамика скромная.

🔹 Инвестиции в производство: в 2026 – –0,5% г/г, с последующим ростом в 2027 на +3,8% г/г.

❗ Рост ВВП: прогноз понижен с 2,5% до 1% в 2025 и с 2,4% до 1,3% в 2026.

Итоги

По сути, прогноз МинЭка показывает, как правительство видит экономику и чего ждёт от 2026 года.

( Читать дальше )

За последние 25 лет НДС повышался лишь 1 раз — в 2019 году, и по оценке Банка России в 2019 году вклад повышения НДС в инфляцию составил 0,6-0,7 процентного пункта против прямого пересчета в +1,7 пункта.

При этом рост инфляционных ожиданий тогда оказался сильнее — на +2-3 пункта.

Можно утверждать, что фактические влияние роста НДС — краткосрочное. О том же говорила и Набиуллина, и рынок был склонен в это верить, пока МинФин не выкатил новый список налоговых новаций.

Но МСП придется не так сладко, работать станет еще труднее. При этом стоит понимать, что в РФ уровень НДС относительно стран Европы не такой уж и высокий, мы находимся лишь на 14-м месте по этому показателю.

Если говорить про экономику, то куда большее влияние оказывает не столько НДС, сколько все фиксальные изменения в совокупности. Если бы все ограничилось ростом одного лишь НДС, то на положение дел это бы практически не повлияло.

______

Ну и главное: как повлияет повышение НДС на бизнесы?

В целом, как уже говорил выше, влияние не такое сильное и однозначное, как повышение налога на прибыль с 20 до 25%. Но в относительное сравнение дает понять, что есть привилегированные сектора:

( Читать дальше )

Вчера в Госдуму был внесён проект госбюджета на 2026 и плановый на 2027-2028 год (мы всегда двигаемся 3-летними интервалами). Все бюджетные показатели точно пока не известны, но то, что я прогнозировал тут: smart-lab.ru/blog/1209364.php, в принципе, подтвердилось. 

Так, расходы на следующий год прогнозируются на уровне44,1 трлн рублей, а доходы составят порядка 40,3 трлн рублей. Таким образом, дефицит должен сократиться с текущих 5,7 трлн до 3,8 трлн рублей. 

Если сравнивать 2021 годом (первый год после ковида и последний перед стартом СВО), то доходы федерального бюджета выросли в 2,14 раз – с 18,8 до 40,3 трлн рублей, а расходы – в 2,05 раз – с 21,52 до 44,1 трлн рублей. 

При этом расходы на безопасность и оборону в цифрах выросли с 5,56 до 16,89 трлн рублей, или с 4,81% до 7,63% от ВВП, или с 29,57% до 38,3% всех расходов.

В процентном отношении пика военные расходы достигли в 2024 году – 40,46% расходной части.

В бюджете заложены способы ликвидации дефицита. Напомню, что основных способов ликвидации дефицита всего 4 (помимо роста доходов и сокращения расходов):

( Читать дальше )

Глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин назвал ключевую ставку ЦБ РФ ниже 10% идеальным уровнем для бизнеса, добавив, что коридор в 10-12% тоже приемлем.

Ранее в ходе Петербургского международного экономического форума руководители крупнейших банков и промышленных предприятий приемлемым для экономики уровнем «ключа» называли 12-15% годовых, но в сентябре ставка была снижена до 17%, и ожидания бизнеса сейчас, видимо, закладываются на ещё более низкий и, соответственно, желаемый для заёмщиков коридор в 10-12%.

Однако в текущем году уровень инфляции и высоких инфляционных ожиданий, а также прошедшее летом повышение тарифов ЖКХ и ожидаемые с 1 января 2026 года повышение НДС и другие изменения в налогообложении бизнеса с высокой вероятностью не позволят снизить ставку ЦБ РФ до 12% годовых, не говоря уже о более низких значениях. Если инфляция в России к концу года упадёт ниже 8%, снижение «ключа» до 15%, то есть на 2 процентных пункта от текущего значения, не выглядит невозможным, хотя и менее вероятным, чем снижение до 15,5-16% годовых.

( Читать дальше )

Портал hh,ru провел очередное исследование относительно роста зарплаты в 2025 году.

Оказалось, медианная зарплата выросла на 9% и достигла 80 тысяч рублей:

➡️ в рабочих профессиях этот показатель увеличился на 11% — до 101,2 тысяч руб.;
➡️ в производстве на 13% — до 100,3 тысяч руб.

О росте, конечно, тут говорить сложно, так как изменение в пределах размера официальной инфляции. То есть богатеем на цифрах, получается...

🟢 Кстати, рост зарплаты — это смотря, как её считать, ряд работодателей зарплату поднимает, но при этом снижает уровень доплат. Формально зарплата растёт, а доход — не растёт, а то и вовсе падает. Поэтому лично я давно пришла к мнению, на работодателя надейся, а сам инвестируй)

А как у Вас обстоят дела? Выросла ли Ваша зарплата на процент согласно статистике.

Кстати, агентство РОМИР проводит много интересных исследований. Одно из них — расчет размера среднего чека на покупку товаров повседневного спроса. По сути данное исследование показывает размер инфляции повседневных товаров.

( Читать дальше )

Во время сентябрьского заседания ЦБ уже знал параметры бюджета, которые впоследствии сам охарактеризовал как дезинфляционные. При этом на самом заседании регулятор преднамеренно существенно отклонился от ожиданий рынка, что в итоге сильно ужесточило рыночные условия.

На первый взгляд в этом есть серьёзная несостыковка, но, на мой взгляд, у неё есть объяснение (экономисты в такие рассуждения обычно не уходят — это чистая логическая спекуляция). Трудно спорить, что у нашего ЦБ достаточно высокий уровень независимости, но он не безграничный (пример — декабрь 2024 года). Если согласиться с тем, что у полномочий ЦБ есть границы, то сентябрьская жёсткость может объясняться тем, что результатом компромиссного решения между Минфином и ЦБ стало обязательное снижение ключевой ставки на N-ное количество процентов до конца года (по нижней границе прогноза), с которым ЦБ может быть не согласен. Иначе логика «бюджет дезинфляционный → будем коммуницировать жёстко против ожиданий рынка» совсем не вяжется.

( Читать дальше )