экономика России

Переговоры по Украине давят на Brent, нефтегазовые доходы минус 35% в ноябре — ФНБ тает, рубль на 78/$, Мосбиржа в ступоре. Экспортеры в минусе, инвесторы: дивиденды под ножом, дефицит 3% ВВП. Что ждет ОПЕК+, ЦБ и ваш портфель?

Разбор механики, сценариев и рисков для частного инвестора и бизнеса.

Статья уже доступна в 📌Boosty  и 📌Sponsr.

На остальных ресурсах (в т.ч. здесь)—> через пару дней.

Москва. 29 ноября. INTERFAX.RU - «Роснефть» в отчетном периоде работала в условиях ухудшения макроконъюнктуры, включая снижение цен на фоне роста предложения нефти, заявил председатель правления и главный исполнительный директор НК Игорь Сечин.

«Дополнительное давление на показатели компании за 9 месяцев 2025 года оказали опережающая инфляцию индексация тарифов естественных монополий, увеличение затрат на обеспечение антитеррористической безопасности, высокий уровень ключевой ставки Банка России, а также наблюдаемое с начала года укрепление курса рубля», — приводит его слова «Роснефть».

Ранее сообщалось, что чистая прибыль, относящаяся к акционерам «Роснефти», по МСФО за девять месяцев 2025 года составила 277 млрд руб. по сравнению с 926 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.

 Ухудшается финансовое положение отдельных закредитованных компаний

➕ Кредитование компаний растет сбалансированным темпом

➕ Долговая нагрузка граждан снизилась на фоне роста доходов населения и уменьшения спроса на кредиты

🚫 Увеличилась доля проблемной задолженности граждан

➕ Ситуация на рынке жилья остается устойчивой

🚫 Качество обслуживания ипотеки продолжило ухудшаться: доля проблемных кредитов на 01.10.2025 составила 1,7% (0,9% годом ранее). 

Как-то так. На каждый плюс найдется свой минус, но, как итог, все упирается в высокие процентные ставки ❗️. В силах ЦБ решить эту проблему, но вряд ли имеет место их быстрое решение.

ЦБ будет медлителен и постарается удерживать ставки как можно дальше, поскольку в 1кв 2026г еще даже не сказалось влияние налоговых новаций МинФина. Нужно ждать данных.

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

По его словам, от сбалансированного роста экономики и замедления инфляции «зависит развитие экономики, расширение благосостояния граждан и, конечно, выполнение всех социальных обязательств государства». «Финансирование всех этих направлений было поддержано значительным ростом ненефтегазовых доходов — свыше 13%», — поделился премьер.

«Такая прибавка сформирована промышленностью, сельским хозяйством, предприятиями сферы услуг, финансов и инноваций, — отметил Мишустин. — Доля их в общих доходах государства уже превысила три четверти, именно они составляют основу отечественной экономики, обеспечивают стабильность бюджета».

• В октябре промышленное производство выросло на 3,1% г/г после околонулевой динамики в третьем квартале (+0,5%). За январь-октябрь рост составил 1% г/г, что коррелирует с наблюдаемой динамикой реального ВВП.

• Ускорение роста промышленности было частично обеспечено закреплением позитивной динамики в добыче полезных ископаемых (1,3% г/г, после 0,2% г/г в сентябре и -0,8% за 3 кв.) на фоне повышения квот добычи нефти в рамках договора ОПЕК+. Также заметно ускорился рост выпуска продукции в обработке (4,5% г/г в октябре после 1,4% за III кв.) и энергетике (1,3% г/г, после 0,1% в III кв.).

При этом по отраслям рост оставался фрагментированным. В добыче рос нефтегазовый и металлургический сегмент при спаде добычи угля и прочих полезных ископаемых. В обработке, крупнейшем сегменте, – рост по-прежнему обеспечивали отрасли машиностроения, в значительной степени ориентированные на оборонку.

Наше мнение:
Статистика по промышленности подтверждает сигналы опережающих индикаторов о некотором восстановлении экономической активности в четвертом квартале.

Разделение экономик ЕС и России углубляется.

К концу 2025 г Евросоюз продолжает закупать российское сырье, но вводит систему окончательных сроков для полного сворачивания сотрудничества.

Эмбарго на СПГ вступит в силу к 2027 г, а на трубопроводный газ — с 1 янв 2028 г.

Поставки нефти в Венгрию и Словакию пока исключены из эмбарго. Но с конца 2025 г закрывается последний канал для нефтепродуктов — поставки вакуумного газойля в Хорватию. Для металлов введён график запретов: на стальные слябы — с 2026 г, на алюминий — с 2027 г. Исключение — никель, критический для ЕС.

Рост импорта удобрений будет остановлен высокими тарифам, которые к 2028 г сделают продукцию РФ неконкурентоспособной. Ядерное топливо осталось вне санкций из-за 19-ти реакторов российской модели, но ЕС планирует (https://www.kpler.com/blog/which-russian-commodities-does-the-eu-still-import-and-for-how-much-longer) полную независимость к 2030 г.

Для России это означает снижение экспортных доходов. Запреты на газ и металлы усилят давление на федеральный бюджет, усугубляя дефицит.Демидович.