мировая экономика

У меня есть стратегии под рынок США &Вечный доллар. Рынок акций USA, но с января 2022 сижу на заборе в кэше. Проблемы с долгом, проблемы с стержневой инфляцией, проблемы с закредитованностью населения, проблемы с отсутствием накоплений у населения, падение розничных продаж и многое другое не говоря уже просто о запредельно дорогой оценки рынка, совершенно не позволяют мне инвестировать в эту страну. Да и в целом долгосрочно в США интересны не так много секторов. + мы не знаем разовьется ли конфликт в Израиле. Видимо Голдманы не смотрели мое видео про заварушку с Хамасом и Израилем (https://youtu.be/Rh2Qwn3CUn4?si=elUwugLd-knRbby5).

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Аналитик глобальной экономики Macro Outlook 2024: самое сложное позади' от Goldman Sachs.

Мировая экономика превзошла даже наши оптимистичные ожидания в 2023 году. Рост ВВП находится на пути к тому, чтобы превзойти консенсус-прогнозы годовой давности на 1 п.п. в глобальном масштабе и на 2 п.п. в США, в то время как базовая инфляция снизилась с 6% в 2022 году до 3% последовательно во всех экономиках, в которых наблюдался рост цен после covid.

Беспокойства относительно высокой инфляции и ястребиных ЦБ значительно снизились — в июле 45% опрошенных управляющих фондами отметили данный риск, как основной для рынков. Сейчас так считают всего лишь 25%

На текущий момент ухудшение геополитики является главным tail-риском для рынков, так считает 31% управляющих фондами, по сравнению с 14% в сентябре.

Также растет риск «жесткой посадки» или глобальной рецессии — с 13% в сентябре до 23% сейчас.

BofA GFMS, 14.11.2023

По общей доходности, индексы почти вернулись к рекордным показателям за все время:
Сколько % не хватает индексам чтобы подняться до максимального значения

Общий индекс цен производителей (PPI) неожиданно снизился на -0,5% м/м в октябре (консенсус +0,1%), что стало самым большим падением с апреля 2020 года, в то время как базовый индекс остался неизменным с сентября (консенсус +0,3%). В годовом исчислении, основной и базовый показатели выросли на 1,3% (консенсус 1,9%) и 2,4% (консенсус 2,7%) соответственно:

ень нависает над миром.

The Economist публикует «Мир в 2024», 38-й ежегодный прогнозный путеводитель по предстоящему году, и за все это время ни один человек никогда не затмевал их анализ настолько, насколько Дональд Трамп затмил 2024 год.

Победа Трампа в ноябре следующего года начинает осознаваться.

Трамп доминирует на республиканских праймериз. Согласно нескольким опросам, он опережает президента Джо Байдена в колеблющихся штатах. В одном из них, по данным New York Times, 59% избирателей доверяли ему в вопросах экономики, тогда как Байдену доверяли всего 37%.

По крайней мере, на праймериз гражданские иски и уголовные преследования только усилили позиции Трампа. На протяжении десятилетий демократы полагались на поддержку чернокожих и латиноамериканских избирателей, но значительное их число покидает партию. В следующие 12 месяцев неудача любого из кандидатов может определить исход предвыборной гонки и, таким образом, перевернуть мир.

Это опасный момент для такого человека, как Трамп, снова стучать в дверь Овального кабинета. Демократия в беде дома. Заявление Трампа о победе на выборах в 2020 году было не просто ложью: это была циничная ставка на то, что он сможет манипулировать и запугивать своих соотечественников, и это сработало.

Экономики с развитой экономикой замедляются и расширяются вместе, но с разной скоростью, в то время как развивающиеся рынки проходят свои собственные циклы:
Направление монетарной политики и экономических циклов стран G-20

Беспокойство управляющих активами по поводу инфляции и центральных банков уменьшается. Тем временем опасения геополитических рисков подскочило до уровня 31% (против 14% 23 сентября):

(4-10 ноября 2023 года)

Самое заметное: 📈Инфляция в октябре выросла до 6,7%, а в ноябре может достичь 8%.

Другие новости перечислены в оглавлении.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В Китае инфляция сохраняется на околонулевом уровне, что создаёт хорошие предпосылки для реального роста денежной массы.
• В Турции сохраняется высокий уровень инфляции (60% +), хотя рост её приостановился. Денежная масса по-прежнему растёт быстрее цен (= растёт в реальном выражении), но темпы её роста невысоки.
• ВВП Британии в 3 квартале вырос на 0,6% к третьему кварталу прошлого года. Это четвёртый квартал подряд, когда ВВП растёт темпами ниже 1%.

Экономика России

• Центробанк оценил рост ВВП в 3 квартале (+5,1%) ниже, чем правительство (+5,2%).
• Рост реальной денежной массы в октябре замедлился до 12,2% годовых против 13,8% месяц назад.
• Инфляция в октябре выросла с 6,0% годовых в сентябре до 6,7% в октябре. По итогам ноября возможен рост инфляции до 8% – об этом говорят данные за первую неделю месяца.

Дальнейший уровень инфляции является ключевым фактором, необходимым для распределения активов. Вот точечная диаграмма соотношения P/E акций (y) и уровня инфляции (x). Закономерность очевидна: как дефляция, так и инфляция выше 3% приводят к более низким оценкам
Соотношение P/E акций и уровня инфляции 

Насколько различные сырьевые товары коррелируют с индексом S&P 500 и долларом США:

Американские компании фактически наблюдали снижение процентных расходов за счет более высокой доходности своих наличных средств, зафиксировав ставки по долгосрочным обязательствам благодаря десятилетию нулевых ставок:
Процентные расходы нефинансовых корпораций США в % от ВВП

Относительная стоимость реальных активов по отношению к финансовым активам сильно коррелирует с инфляцией (~70% с 1970 года), что делает их отличным средством хеджирования от роста инфляции и процентных ставок:

Краткое содержание месячных экспресс-обзоров остаётся одинаковым уже много месяцев:

— Ситуация в мировой экономике ухудшается, особенно в Европе.

— Ситуация в экономике России улучшается.

===

Ниже краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой теме с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В мировой промышленности активность снижается 14-й месяц подряд. За счёт сектора услуг глобальная деловая активность держится на грани между ростом и падением.
• Китайские производители грузовиков в октябре нарастили продажи на 60%, в том числе за счёт экспорта.
• Нефть марки Брент котировалась в октябре на уровне 88 долларов за баррель, это на 5% ниже, чем октябре прошлого года.
• Американский и японский фондовые индексы показывают рост в годовом выражении (S&P 500 +13%; Nikkei +16%).
• Цены на золото вышли из двухлетнего коридора и начали расти.
• Рубль входит в тройку стран с самым заметным ослаблением национальной валюты с октября 2021 года (с момента ужесточения денежной политики ФРС).