мировая экономика

В Международном валютном фонде предупредили о том, что к 2029 году совокупный мировой госдолг может достигнуть от 100 до 123% от мирового ВВП. Причём основной вклад в рост мирового госдолга к 2029 году могут внести, по прогнозу МВФ, развивающиеся страны с недостаточным объёмом налоговых поступлений.

Для большей стабильности государственных финансов МВФ рекомендует правительствам развивающихся стран добиться целевого уровня налоговых поступлений не менее чем в 15% от ВВП. Напомним, что у России этот показатель составляет 27-28% от ВВП, а госдолг при этом один из самых низких в мире, доля которого в ВВП составляет всего 17%.

На наш взгляд, в основной группе риска для увеличения мирового госдолга находятся как раз страны G7. Хотя и вклад некоторых развивающихся стран в рост госдолга в мире тоже выглядит пугающим. С одной стороны, показатель может расти из-за таких стран, как Ливан, Судан и Эритрея, где доля госдолга в ВВП составляет от 165 до 285%, но, с другой стороны, госдолг входящей в «большую семёрку» развитых стран Японии тоже составляет 255%, среди «антилидеров» рейтинга находится ряд стран Евросоюза, прежде всего, Греция, Италия и Испания, а также США.

( Читать дальше )

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Мировая денежная масса в реальном выражении растёт уже больше года, рост ускоряется.
• Рост ВВП Еврозоны составил 5,5% за 5,5 лет. Мы не ожидаем ускорения этого роста.
• В августе рост реальной денежной массы Мексики составил 5,6% к аналогичному периоду 2024 года. Рост ВВП во 2 квартале замедлился до 0,1% ко 2 кварталу прошлого года.

Экономика России

• Узкая денежная база в реальном выражении падает уже 19 месяцев подряд. За последние 12 месяцев падение составило -4%.
• ЦБ опубликовал оценку денежных агрегатов на 1 октября. Рост денежных агрегатов М2 и М2Х замедляется. Агрегаты М0 и М1 растут медленнее инфляции (= падают в реальном выражении).
• Рост реальной денежной массы М2 с 22% в июне 2023 замедлился до 4% по итогам сентября 2025. Экономика отвечает на этот денежный зажим замедлением.
• Рынок легковых автомобилей, судя данным 41-й недели, в октябре поднимется до 153 тыс. (-11%). Это выше оценки прошлой недели (143 т.)
• Инфляция с 8,1% по итогам августа снизилась до 8,0% по итогам сентября. Но в октябре возобновляется рост годовой инфляции. Судя по первым октябрьским данным, она может вырасти до 8,3%.

( Читать дальше )

Действия Китая разозлили Трампа… который в ответ обьявил о введении пошлины в 100% на китайские товары с 1 ноября

В четверг Министерство коммерции Китая добавило ещё пять редкоземельных элементов к списку из семи, требующих получения экспортной лицензии

В дополнение к этим ограничениям Министерство коммерции также выпустило новые правила, запрещающие несанкционированный экспорт технологий, связанных с добычей, переработкой редкоземельных металлов и производством магнитов.

Теперь любая компания, использующая китайское сырье для производства продукции за рубежом, должна подать заявку на получение экспортной лицензии, если она хочет перепродать свой товар в третью страну.

Масштабные меры Пекина в сочетании с тем фактом, что редкоземельные материалы необходимы для всего: от смартфонов до оружия, означают, что производители во многих отраслях готовятся к серьезным перебоям в поставках.

Китай заявил, что будет особо тщательно проверять экспорт товаров, подпадающих под ограничения, если они предназначены для производства передовых чипов или исследований в области искусственного интеллекта.

( Читать дальше )

 

Мировая экономика вступает в эпоху долгового реализма. Иллюзия, что правительства могут бесконечно финансировать свои дефициты, постепенно рассеивается. Всё больше признаков указывает на то, что глобальный долговой кризис уже начался — пусть пока в форме вспышек, но каждая из них оставляет заметный след на рынке. Вчерашний день стал одним из самых тревожных сигналов за последние месяцы: рынки облигаций Японии и Франции одновременно испытали шок, вызванный ростом фискальных рисков и политической нестабильностью.

Чтобы понять, что происходит, достаточно вспомнить три ключевых ингредиента этой нарастающей мировой драмы.

Первый ингредиент: рекордный уровень глобального долга

Мировой долг сегодня превышает 235 % мирового ВВП, по данным МВФ. Это означает, что на каждый доллар произведённой продукции приходится почти два с половиной доллара долговых обязательств. И хотя после пандемии частный сектор начал осторожно сокращать заимствования, государства продолжают занимать с беспрецедентной скоростью.

( Читать дальше )

Это макрообзор за 40 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Индекс PMI, отражающий деловую активность в мировой промышленности в сентябре составил 50,8 пунктов. Выше 50 = деловая активность слабо, но растёт.
• В Польше реальная денежная масса в августе выросла на 7% к аналогичному периоду 2024 года. ВВП во втором квартале вырос на 3,4% ко второму кварталу прошлого года.
• В августе рост РДМ в Индонезии составил 5,2% к августу 2024 года. ВВП во втором квартале вырос на 5,1% к аналогичному периоду прошлого года.

Экономика России

• Выпуск базовых отраслей (около 60% ВВП) вырос на +0,2% к аналогичному периоду прошлого года. Роста почти нет.
• По оценке Минэкономразвития ВВП в августе вырос на 0,4% к августу прошлого года. Если предположить, что в сентябре рост ВВП будет таким же, то 3 квартал окажется самым слабым по темпам роста из последних десяти кварталов.
• Индекс PMI в обрабатывающей промышленности в сентябре составил 48,2 пункта. Это ниже, чем 50 пунктов, что говорит о падении активности.

( Читать дальше )

Это макрообзор за 39 неделю 2025 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В США рост ВВП замедляется: 1,8% во 2 квартале. Прогноз МВФ предполагает замедление роста с 2,8% в 2024 до 1,9% в 2025 году.
• Япония: реальная денежная масса сжимается уже три года. ВВП растёт темпом менее 1%.

Экономика России

• Прибыль предприятий в июле приросла на 2,3 трлн рублей.
• В августе падало производство электроэнергии (-0,6%) и цемента (-9,3%).
• Промпроизводство в целом сохранило в августе рост (+0,5%).
• Фин. Результаты деятельности организации
• Прогнозы правительства изменились в худшую сторону. С 2,5% и 2,4% на 2025 и 2026 год, соответственно, они снижены до 1,0% и 1,3%.
• В 2000-2012 годах экономика России росла быстрее мировой. С 2013 года всё наоборот, мировая экономика растёт быстрее. По прогнозам правительства, отставание в 2025-2028 годах сохранится.
• По данным за 39 неделю (32,3 тыс. шт.) рынок легковых в сентябре может составить 121 тыс. штук (-20%).
• Текущие тенденции говорят о том, что рынок легковых может оказаться выше уровня прошлого года уже в ноябре-декабре.

( Читать дальше )

Потребительская инфляция за 2020-2025 в разных странах мира




За пять лет, прошедших с начала пандемии, в мире очень много чего поменялось — в том числе, очень сильно поменялись цены. И, разумеется, поменялись они в сторону увеличения

Наши 44% роста потребительских цен за пять лет, при этом, смотрятся вполне нормальными на фоне результатов других стран Восточной Европы: чуть хуже 41% в Чехии и 42% в Польше, но лучше 52% в Венгрии. Хотя на фоне 22% в Германии или 17% во Франции конечно выглядят печально

Но, к примеру, на фоне более, чем двух тысяч процентов роста в Аргентине — у нас всё выглядит великолепно. Как и на фоне 464% в Турции или даже 116% в Египте.

Аналитики Института международной экономики Петерсона опубликовали научную работу «Международные экономические последствия второго президентства Трампа», кропотливо разобрав гипотетическую ситуацию — если в 2025 году произойдет ослабление независимости ФРС. Вывод не мудреный:«Ослабление независимости ФРС со временем замедлит экономический рост в США  и повысит инфляцию».

Прогнозируемое процентное изменение реального ВВП по сравнению с базовыми прогнозами стран в результате ослабления независимости Федеральной резервной системы, 2025-40 гг.

Прогнозируемое изменение инфляции на процентный пункт по сравнению с базовыми прогнозами стран в результате ослабления независимости Федеральной резервной системы, 2025-40 гг.

( Читать дальше )

Все видят шаги, которые страны как Россия, КНР и Индия делают, чтобы меньше зависеть от западных финансов. ШОС и БРИКС+ — это не просто клубы для разговоров, как это, быть может, казалось некоторым. Они строят новые финансовые экосистемы, которые обрастают всё больше «мясом». Конкуренция с Западом — очевидна, но, например, три упомянутых страны — и в ШОС, и в БРИКС+. Два разных финансовых контура, которые нужно состыковывать (раз ты и там, и там), но получится? И как это сделать? Да и каков будет итог конкуренции с Западом?

ШОС — это про единую платёжную экосистему и совместные облигации. Что это значит?

На прошедшем в Тяньцзине саммите ШОС решили: пора делать свою платёжную систему и выпускать совместные облигации. Это как общий кошелёк для стран объединения. Идея простая: меньше зависеть от доллара и западных банков. Зачем? Чтобы торговать и финансировать проекты без оглядки на санкции или правила Большого Запада.

Также речь шла и о запуске совместных облигаций — это когда страны вместе выпускают долговые бумаги, чтобы собрать деньги на большие проекты: дороги, заводы, энергетику. Президент РФ Владимир Путин на саммите прямо об этом сказал.

( Читать дальше )

Интересно узнать ваше мнение о дальнейшей перспективе рынка.

И если с ближайшими двумя месяцами (октябрь-ноябрь) всё примерно понятно — рынок спокойный, небольшой позитив в виде снижения ставки в США до 4,25 %, послаблений SEC и «криптовалютного президента» — Трампа, то вот дальнейшее продолжение бычьего тренда – сомнительно.

Сейчас мы можем чуть-чуть расслабиться и ждать снова предновогоднего ралли, которое обычно достигает апогея к чёрной пятнице – 29 ноября. И после 3-7 декабря постепенно начинаются распродажи.

Однако следующие годы (2026 -2029) по моему мнению принесут скорее падение рынка, чем его дальнейший рост.  

Для меня это важно в силу моей стратегии торговли:

— DCA на споте. Основной капитал. Стратегия усреднения стоимости – покупаем на проливах и держим в долгосрок. По такой стратегии покупает Bitcoin фонд Strategy Майкла Сейлора и ARK Invest Кэти Вуд, например. Это не чистый DCA, когда мы покупаем на любых значениях рынка, а некий гибридный вариант, когда выбирают относительные проливы.  

( Читать дальше )