мировая экономика

Думаю многим знаком термин «эффект масштабируемости». Наиболее известный пример — компании создающие микросхемы большими партиями, платят за каждую микросхему гораздо меньше, чем компании создающие малые партии.
Если говорить только о компаниях производящих микросхемы, то по факту это самовоспроизводящиеся монополии, которым прямо сейчас мешает геополитика, выступающая в роли мирового антимонопольного игрока, заставляя любой маломальски значимый центр силы создавать свое пусть и отстающее и убыточное, но подконтрольное производство. 

Думаю, микро-экономические аспекты данного вопроса в целом знакомы многим, но почему-то я не встречал (или кажется, что не встречал) ранее мнение идущее всего на один шаг вперед, в макроэкономику. А именно, что в такой ситуации Китай и Индия просто обречены на лидерство. Да, ранее когда значение имел большой кошелек, а не массовость, и когда у них не было возможности хотя бы приблизится к лидерам это играло меньшую роль, но сейчас количество населения выходит на первый план, не только из-за величины рынка и пропорциональности населению остальных экономических параметров, но и в том числе из-за эффекта масштабируемости.

( Читать дальше )

Ключевая тема: прогноз ВВП России. Мы уточнили свой прогноз роста ВВП 2023 года: +5,8%.

Это ниже, чем в предыдущем прогнозе (+6,8%), но всё равно намного выше прогнозов ЦБ, МВФ и правительства, которые предполагают рост до 2,5%.

Также мы сделали прогноз ВВП на следующий, 2024 год: +6,0%.

===

Оглавление макрообзора выглядит так.

   

Ниже идёт краткий дайджест макрообзора, а затем подробное рассмотрение каждой темы с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В США опережающие индикаторы падают 16-й месяц подряд, но рецессия пока не наступает.
• Инфляция в Британии снизилась до 6,9%. Это не повод для оптимизма по двум причинам. Во-первых, ставка Банка Англии (5,25%) всё ещё ниже инфляции, значит, рост цен может возобновиться. Во-вторых, денежная масса по-прежнему растёт медленнее цен (= сжимается в реальном выражении). То есть, не выполняется главное условие экономического роста.
• ВВП Японии во 2 квартале вырос на 2% ко 2 кварталу 2022 года. Это неплохие темпы для Японии, средний рост ВВП которой за последние 30 лет составляет 0,7% в среднем в год. Но при этом экономика до сих пор не вышла на свои доковидные уровни.

( Читать дальше )

Термин «роковая петля» описывает ситуацию, в которой одно негативное действие (или фактор) вызывает другое, которое, в свою очередь, вызывает еще одно негативное действие или вызывает ухудшение первого негативного фактора, тем самым продолжая цикл. Это эквивалентно порочному кругу, в котором тенденция к снижению становится самоусиливающейся. Этот термин был популяризирован в книге Джима Коллинза «От хорошего к великому».

Крайне рекомендую книгу Джима Коллинза к прочтению. Она издана на русском языке. В книге анализируется опыт компаний, осуществивших переход от хороших показателей к выдающимся, таких как: Abbott, Circuit City, Fannie Mae, Gillette, Kimberly-Clark, Kroger, Nucor, Philip Morris, Pitney Bowes, Walgreens, Wells Fargo. Эти компании сохраняли высокие результаты в течение 15 лет. Акции всех этих компании побывали в портфелях великих инвесторов, а некоторые находятся там и по сей день!

В экономике роковая петля обычно является результатом чрезмерных государственных расходов, которые, правительство может быть не в состоянии оплатить, проблем или неплатежеспособности в банковском секторе или даже внезапного падения на фондовых рынках. Роковая петля обычно разрывается только вмешательством, таким как государственная помощь банковской системе или международная помощь финансам страны.

( Читать дальше )

Перевод документа от Scotiabank.

Оригинал документа и многое другое в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance

---

Ключевые темы:

• Симпозиум ФРС в Джексон-Хоуле
• Устойчивость экономики США
• Нет, американские потребители не исчерпали сбережения от пандемии
• Распродажа на рынке облигаций
• Глобальные индексы деловой активности для определения импульса роста
• Центробанки: Процентные ставки Китая, Турция
• Глобальное макро

---

1. Ежегодный симпозиум ФРС в Джексон-Хоуле будет доминировать в развитии событий с акцентом на неопределенные структурные сдвиги в мировой экономике (пятница-суббота). Ожидается ястребиный уклон.
2. Устойчивость экономики США является ключевой загадкой как для консенсуса, так и для ФРС, и потребитель в США играет центральную роль.
3. Что привело к распродаже на мировом рынке облигаций? Следует ли это экстраполировать?
4. Банк Кореи приостановил повышение ставок, сосредоточив внимание на слабости воны (четверг). Банк Индонезии также приостановил работу, сосредоточив внимание на стабильности рупии (четверг). Центральному банку Турции предстоит долгий путь к восстановлению доверия (четверг).

( Читать дальше )

🔷Что произошло?

В 2022 году объем глобального благосостояния сократился впервые с 2008 года. Суммарные личные активы за год сократились на 2,4%, что оказалось связано с укреплением доллара к валютам развивающихся стран, снижения биржевых котировок и роста инфляции.

🔷Что дальше?

Согласно складывающейся ситуации на рынке в данный момент, по итогам 2023 года может возникнуть обратная ситуация, и вклад роста финансовых активов окажется положительным. Восстановление биржевых индексов и снижение цен на жильё может привести к росту благосостояния, который в течение последующих 5-ти лет ожидается на значительном уровне. Основными драйверами роста станет нормализация курса валют и развитие стран среднего уровня благосостояния, к которым относятся, например, Индия и Китай.

Ссылка на тг-канал для большего количества новостей: t.me/prosto_rynok
Источник: Коммерсантъ

Привет, мой дорогой буржуй! Слушай историю...

США и Китай вступили в торговую войну при Трампе, активно продолжая воевать до наших дней. В том числе, сейчас наблюдается борьба за самый маржинальный рынок сбыта, естественно это Европа.

Каким образом США и Китай воюют за этот рынок сбыта и какие у них есть для этого инструмены?

В ночь на 26 сентября 2022 года произошло самое крупное ЧП в истории газотранспортных систем мира: на дне Балтийского моря были подорваны три из четырех ниток «Северных потоков», двух газопроводов, соединяющих Россию с Германией.

Статистика поступления газа в Европу



( Читать дальше )

Из всех новостей стоит выделить эту: ВВП России во 2 квартале вырос на 4,9% (предварительная оценка Росстата; первая оценка будет 8 сентября). Это хорошая динамика, за полугодие получается +1,6%.

   

===

Ниже краткий дайджест обзора, а затем иллюстрации и подробности по каждому сюжету.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Падение цен в Китае не мешает экономическому росту

  

По итогам июля инфляция в Китае обернулась дефляцией: -0,3% годовых.

  

( Читать дальше )

📉 Плохо, очень плохо и крайне плохо — три сценария для мировой и российской экономик от ЦБ

Центробанк РФ представил свое видение относительно развития нашей и мировой экономик. Сразу спойлер — в ЦБ сидят реалисты, поэтому никто не ждет, что санкции против России будут сняты в обозримом будущем.

В базовом сценарии никаких новых шоков для мировой экономики, правда, замедление роста все равно будет. Дисконт на российский экспорт сохранится для нивелирования рисков и затрат из-за ограничений Запада. Трансформация нашей экономики продолжится, и к 2026 она вернется на траекторию сбалансированного роста в 1,5%—2,5%. А инфляция достигнет целевого показателя 4% в следующем году.

Вариант не столь оптимистичного сценария — усиление фрагментации. В этом случае страны продолжат делиться на блоки, что началось еще в 2018-2019. Государства попытаются локализовать производство и будут проводить протекционистскую политику. Санкции против России могут усилиться, ситуация на мировых рынках ухудшится на фоне деглобализации. Поэтому цены на отечественный экспорт снизятся, а наша экономика не сможет развиваться темпами базового сценария. ДКП Центробанка ужесточится, к целевому показателю по инфляции удастся вернуться только в 2025 году.

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок в рублевом сегменте на следующей неделе может продолжить постепенное повышение с ближайшей целью 3200 пунктов по индексу Мосбиржи, вероятно, как и раньше благодаря поддержке корпоративных историй. В частности, уже в понедельник советы директоров Татнефти и Белуги Групп могут дать рекомендации по дивидендам за 1-е полугодие 2023 года, а во вторник ожидаются финансовые результаты X5 Retail Group за 2-й квартал 2023 года по МСФО. Помимо этого вероятно сохранение интереса к дивидендным историям (в частности, к акциям ТМК благодаря уже объявленным дивидендам), а также Белуге, Татнефти, Селигдару, Новатэку и другим эмитентам в случае надежд на новые выплаты. На макроэкономическом фронте запланирована публикация производственной инфляции РФ за июль.

Рубль сохраняет слабость и продолжает среднесрочное нисходящее движение, несмотря на попытки ЦБ РФ сдержать его падение в виде повышения процентных ставок и приостановке покупок валюты в рамках бюджетного правила. В подобных условиях можно говорить об актуальности повышенных рисков достижения новых многомесячных минимумов рубля и стремления доллара к сопротивлению 101 руб, евро – к 112,50 руб, а юаня – к 13,75 руб.

( Читать дальше )

Глобальные продажи премиум-автомобилей обновляют рекорды.

   

Продажи премиум-автомобилей — это хороший индикатор настроений в мировой экономике. Например, в 2008 году эти продажи обвалились ещё в первом полугодии, до начала мирового финансового кризиса.

Сейчас эти продажи ставят очередные исторические рекорды. Так, во втором квартале 2023 года впервые было продано более 2 млн. премиум-автомобилей*.

  

( Читать дальше )