Блог им. AntonKlevtsov

Макро-сентимент в графиках | ChartPack #156 (24.07.2024)      

Разное

Объем денежной массы M2 в США увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года 3-й месяц подряд, поднявшись на 1% в июне и достигнув максимального значения с февраля 2023 года:

Объем денежной массы M2 в США

Макро

Показатель базовой инфляции Core Inflation Tracker от Goldman Sachs составляет менее 2%:

Показатель базовой инфляции Core Inflation Tracker от Goldman Sachs и базовая инфляция PCE

Индексы экономических и инфляционных сюрпризов наконец-то снова синхронизированы после 2+ лет расхождений. Аналитики Bank of America считают, что мы находимся на пути к «мягкой посадке» в 2024 году (умеренный, но стабильный макроэкономический рост + охлаждение ИПЦ):

Индексы экономических и инфляционных сюрпризов

Падение компонентов объемов поставок (49-месячный минимум) и новых заказов (13-месячный минимум) привело сводный индекс деловой активности ФРС Ричмонда к минимуму с мая 2020 года:

Индекс деловой активности ФРС Ричмонда и его компоненты

Диффузионный индекс деловой активности в сфере услуг ФРС Филадельфии упал до самого низкого уровня с декабря 2020 года:

Диффузионный индекс деловой активности в сфере услуг ФРС Филадельфии

Что делают другие?

На прошлой неделе ETF на золото продемонстрировали пятый месяц чистых притоков средств подряд (+$913 млн):

Потоки средств в глобальные ETF на золото

Покупки криптовалют продолжились: на прошлой неделе приток средств составил +$1,35 млрд, в результате чего за последние 3 недели объем притока достиг +$3,2 млрд:

Потоки средств в криптовалюты

На прошедшей неделе в фонды акций США крупной капитализации наблюдался приток средств в размере более 22 миллиардов долларов. На втором месте оказались фонды акций США малой капитализации, но по величине притока они сильно отставали:

Потоки средств в фонды по категории

В июне короткие продавцы увеличили свои ставки против акций сектора коммунальных услуг до самого высокого уровня за последние восемь лет:

Шорт-интерес по секторам индекса S&P 500

Институциональные инвесторы

Чистые длинные позиции инвестиционных управляющих по фьючерсам на золото достигли максимума с марта 2020 года:

Чистые длинные позиции инвестиционных управляющих по фьючерсам на золото

В последние месяцы хедж-фонды увеличили свои длинные позиции по доллару, что отражает их относительный оптимизм в отношении экономики США и, вероятно, более жесткой монетарной политики, чем того ожидают рынки:

Позиционирование хедж-фондов по доллару США

На прошлой неделе было зафиксировано самое большое условное сокращение позиций хедж-фондов с января 2021 года. Продажи отдельных акций США были самыми крупными с марта 2022 года. 9 из 11 секторов были проданы (за исключением секторов товаров длительного пользования и коммуникаций), во главе с секторами технологий, здравоохранения, финансов и энергетики:

Потоки средств хедж-фондов в акции СШАПотоки средств хедж-фондов в акции СШАПотоки средств хедж-фондов в акции США по секторам

Текущее соотношение длинных позиций к коротким у фундаментальных хедж-фондов США находится на минимальных значениях за последние 3 года:

Текущее соотношение длинных позиций к коротким у фундаментальных хедж-фондов США

Индексы

С точки зрения сезонности, следующие два месяца не очень хороши для большинства классов активов:

Сезонность по классам активов

Исторически сложилось так, что когда доходность 10-летних казначейских облигаций падала более чем на 1 п.п. с 12-месячного пика (сегодня это значение примерно равно 3,99%), а индекс PMI от ISM поднимался более чем на 4 пункта с минимумов (сегодня это значение примерно равно 50,5), SPW опережал SPX в 90% случаев на 6,3 п.п. в среднем (против +0,7 п.п. и 48% в другие периоды):

Показатели SPW против SPX когда доходность 10-летних казначейских  облигаций падала более чем на 1 п.п. с 12-месячного пика, а индекс PMI от ISM поднимался более чем на 4 пункта с минимумов 

EPS

Даже в условиях сильной экономики, когда уровень доходности снижается, ожидания прибыли малых компаний остаются низкими. Вероятная причина заключается в том, что 41% компаний в Russell 2000 имеют отрицательную прибыль:

Форвардный EPS для акций индексов S&P 500 и Russell 2000 и доля компаний в индексе Russell 2000 с отрицательной прибылью

Коэффициенты пересмотра прибыли больше всего повысились в банковском секторе (с 1,14 до 1,23), а так же секторах страхования (с 0,63 до 0,70) и технологического оборудования (с 1,16 до 1,21) и больше всего снизились в секторах программного обеспечения (с 0,93 до 0,79) и энергетики (с 0,90 до 0,78):

Коэффициенты пересмотра прибыли по секторам

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале «Антон Клевцов»: https://t.me/traderanswers


теги блога Антон Клевцов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн