макроэкономика

Не так давно мы жили в реальности, где ставка ЦБ доходила до 21%, а банки щедро раздавали доходности, забирая ликвидность с рынка. Сейчас, весной 2026 года, мы плавно спустились к ключу в 15%. Но психология массового инвестора не поспевает за математикой: люди продолжают маниакально перекидывать деньги между счетами родственников, пытаясь выжать последние крохи приветственных надбавок.

Давайте достанем скальпель и разберем, почему эта стратегия обречена, что на самом деле банки делают с вашими деньгами, и как собрать портфель, когда «халява» закончилась.

Диагноз рынка: Депозитный матрас или Рулетка

Профессор, декан экономического факультета МГУ Александр Аузан очень точно описал портрет нашего инвестора. Мы — страна, избегающая неопределенности. Тяжелые боевые и экономические шоки прошлого сформировали у нас специфическую историческую память: мы боимся завтрашнего дня.

Отсюда маниакальная любовь к коротким вкладам на 3 месяца. Инвестору кажется, что так он «контролирует» ситуацию.

Пока большинство инвесторов сфокусировано на локальных новостях и ждет снижения ключевой ставки ЦБ, в мировой экономике разворачивается масштабная структурная трансформация.

На днях я изучал закрытую аналитику с интенсива ТОЛК PRO, наложил это на свежие данные по долговому и крипторынкам, и макроэкономический пазл сошелся идеально. Никаких поводов для паники здесь нет, однако игнорирование этих процессов может дорого обойтись вашему капиталу.

Давайте без эмоций препарируем новую реальность и разберемся, почему правила игры на ближайшие годы кардинально изменились.

Иллюзия зеленого мира: Чем на самом деле питается ИИ?

Все хоронят ископаемое топливо. «Нефть больше не нужна, будущее за ветряками и электрокарами». Но это фундаментальный бред.

Цифровой мир, огромные дата-центры и генеративный ИИ жрут просто колоссальные объемы энергии. Потребление растет по экспоненте. Гонку технологий (а значит, и мировое господство) выиграет тот, у кого розетка дешевле.

Европа эту гонку уже проигрывает: их газ кратно дороже американского и российского, энергоемкое производство стало нерентабельным. Но у США другая, куда более страшная проблема — госдолг пробил $39 триллионов.

РТС на уровне 500? Не может быть?? Окей, давайте поразмыслим, почему это может случиться. По сути, РТС это состояние экономики через три основания. Такой вот дом на трех ножках.

Первая — прибыль компаний (фондовый рынок), вторая — курс рубля (потому что индекс считается в долларах) и третья — внешняя среда (санкции, экспорт, геополитика). И если хотя бы один из этих блоков дает сбой, дом начинает сначала проседать, а потом падать. А если еще и почву под низом размывают, то все, финита… Короче, разберем эти несущие по ярусам.

На первый взгляд, кто-то скажет, что картина выглядит даже позитивно, потому что мол нефть дорогая….И даже после «временного перемирия», которое, повторюсь, считаю лишь фикцией, российская Urals сейчас держится в районе $90–100 за баррель, тогда как еще недавно цена была почти вдвое ниже. Спасибо Востоку за этот глоток свежего воздуха. 

Казалось бы, всё гуд: дорогая нефть должна увеличивать экспортную выручку, усиливать рубль и поддерживать фондовый рынок.

Я, конечно, до сих пор не могу привыкнуть к тому, в каком сюрреализме живут инвесторы сейчас 😂

Трамп за ночь успел пообещать снова разрушить целую цивилизацию в течение нескольких часов, потом сказать, что они сильно продвинулись в достижении мира, потом снова пообещать сравнять Иран с землей, в итоге через Пакистан договориться о перемирии на 2 недели.

И все это в Твиттере.

И одновременно с этим нефть прыгает до 120, затем падает к 90 😆 Инсайдеры делают сверх-прибыль на торговле.

Мне кажется про это когда-то снимут фильм.

Индекс #BCOMAG Bloomberg Agriculture готов к взрывному росту на +40% и более 🚜
График — один в один, как ранее #BCOM Bloomberg Commodity Index, который уже взлетел по плану AROMATH.

Кукуруза, соя, пшеница, сахар и кофе находятся на низком старте ракеты.
Это неизбежно приведет к тотальной мировой инфляции, которая затронет все сферы экономики.

❗️Продовольствие не может дорожать в два раза, не потянув за собой металлы и абсолютно все другие ресурсы.
Хотя тут вопрос спорный, что, кого, куда здесь тянет — все в одной упряжке же.

AROMATH — едко и метко о фондовом рынке.

Журнал «Монокль» провел исследование, сравнив средние зарплаты россиян в 2005 и 2025 годах со средними ценами на ключевые товары и услуги.

Для сравнения были выбраны три группы населения по доходам: самые малообеспеченные 10%, средний класс и самые обеспеченные (на языке статистики — первый, шестой и десятый дециль соответственно).

Что получилось? 

Смотрим таблицу.

Продовольствие: в 2005 году средняя зарплата 10% самых бедных людей составляла 1090 руб. На нее можно было купить 13 кг курятины, или 68 литров молока, или 84 кг картофеля. В 2025 году средней зарплаты 10% самых бедных людей 24,8 тыс. руб хватит на 109 кг курятины, или 207 литров молока, или 358 кг картофеля.

Средняя зарплата среднего класса выросла с 6,1 до 68,1 тыс. руб, а количество приобретаемых на эту зарплату продуктов — с 74 до 300 кг курятины, с 379 до 570 л молока, с 470 до 985 кг картофеля.

У самых богатых зарплата выросла с 27 тыс. до 315 тыс. руб, возможности покупки курятины — с 327 до 1390 кг.

Это макрообзор за 13 неделю 2026 года.

Мировая экономика: преобладают позитивные данные. Война в Иране пока не нашла отражение в статистике.

Экономика России: сигналы разнонаправленные. Промпроизводство падает. В том числе сильно падает производство цемента. При этом производство электроэнергии растёт, рынок легковых автомобилей тоже может вырасти в марте почти на 30%.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Предварительные индексы PMI за март по некоторым странам (Япония, Индия, Британия, США, Еврозона) показывают рост деловой активности.
• В феврале рост РДМ США составил 2,4% к февралю 2025 года. В 2025 году ВВП США вырос на 2,2%. Это выше, чем ожидал МВФ (2,1%).
• Рост РДМ Еврозоны в феврале составил 2,1% годовых, это второй лучший темп с 2021 года. В 2025 году ВВП Еврозоны вырос на 1,4%, что совпало с оценкой МВФ.

Экономика России

• Промпроизводство в феврале упало на 0,9% к февралю 2025 года. Это второй месяц падения подряд (-0,8% в январе). Среднегодовые темпы (синяя линия на графике) достигли пика в марте 2024 года (+6,0%) и с тех пор снижаются.

TFTC* (про госдолг США):

«Госдолг США превысил $39 триллионов. Он удвоился за 10 лет: с $19.5 трлн в 2016 году до $39 трлн сегодня. Первые $10 трлн накапливались 27 лет (1981–2008). Последние $9 трлн были добавлены всего за 4 года.

Вот как быстро добавлялся каждый последний триллион:
$34T → $35T: 204 дня (июль 2024)
$35T → $36T: 112 дней (ноябрь 2024)
$36T → $37T: 270 дней (август 2025)
$37T → $38T: 72 дня (октябрь 2025)
$38T → $39T: 146 дней (март 2026)

При текущем темпе $7.2 млрд в день мы достигнем $40 трлн к августу 2026 года и $50 трлн к 2030 году.

Потребовалось 205 лет, чтобы достичь первого триллиона. Теперь один триллион добавляется каждые 4–5 месяцев. Это рост долга по экспоненте в реальном времени.»

headlines MACRO - Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов
*медиакомпания, 103 тыс. подписчиков.