Транснефть

Транснефть планирует приобрести долю Суммы в Группе НМТП  

Транснефть намерена выкупить долю Суммы (50%) в Omirico Ltd, которая, в свою очередь, владеет 50% в Группе НМТП, получив 100% в офшоре. Если сделка состоится, эффективная доля Транснефти вырастет до свыше 60%. Сумма сообщила, что сделки пока нет, но предлагаемая Транснефтью цена выглядит привлекательно.

На настоящий момент мы считаем новость нейтральной для динамики акций. Во-первых, цена сделки неизвестна. Однако мы не исключаем, что Транснефть может заплатить хорошую премию к текущей рыночной цене. Напомним, что в 2010 Сумма и Транснефть, неофициально, заплатили около $2 млрд за 50% в Группе НМТП, а значит общая рыночная капитализация порта оценивалась примерно в $4 млрд. Мы считаем, что Транснефть может заплатить, как минимум, ту же цену Сумме в этот раз, что предполагает премию 38% к текущей рыночной капитализации ($2.8 млрд) и соответствует мультипликатору P/E около 10x, который представляется оправданным для такого высококачественного актива. Тем не менее сделка скорее всего не подразумевает обязательной оферты миноритариям, так как вероятно будет структурирована на уровне офшора, поэтому акции порта никак не отреагировали на новость. Во-вторых, вопрос состоит в том, что Транснефть будет делать с портом после сделки. Он, по сути, является непрофильным активом для монополии. Нефть и нефтепродукты приносят всего около 30% в EBITDA порта, а оставшаяся часть приходится на контейнеры и сухогрузы. Есть несколько вариантов: a) сохранить статус-кво; b) консолидировать 100% порта, купив долю государства (20%) и миноритариев; c) разделить нефтяные и ненефтяные терминалы, а затем продать последние инвесторам; d) приватизировать порт. Сейчас сложно делать выводы, но варианты a,b,c более вероятны, чем последний. У нас нет официальной рекомендации по акциям, но мы не видим риска снижения их цены на данный момент. Вопрос заключается в том, реализуется ли потенциал роста акций после сделки.

АТОН

«Русал» готов к «дуэли» за «Норникель». Компания официально заявила о планах борьбы за контроль в ГМК

«Русал» Олега Дерипаски раскрыл в сообщении для акционеров, что компания готовится к выкупу пакета «Интерроса» Владимира Потанина в «Норникеле» (31% акций) или продаже своей доли (27,8%). Сделки по максимальной цене, которую готов заплатить «Русал» и которую он ждет от «Интерроса», могут как потребовать от алюминиевой компании $15,4 млрд, так и принести ей $14 млрд. В «Интерросе» пока не комментируют заявление «Русала». (Ведомости)

«Транснефть» получит контроль над крупнейшим портом России. Она выкупает долю «Суммы» в НМТП

( Читать дальше )

Группа «Сумма»  получила от "Транснефти" «хорошее предложение» по выкупу доли группы в НМТП, оно сейчас обсуждается.

«Мы как стратегический инвестор заинтересованы в контроле в своих активах. При этом приватизация НМТП до сих пор не состоялась. Время идет, мы бы хотели потратить его на развитие бизнеса. „Транснефть“ сделала нам хорошее предложение и мы его обсуждаем», — говорится в сообщении «Суммы».

Прайм

ФАС России одобрила получение Транснефтью контроля над 50,1% голосующих акций НМТП.

ФАС согласовала приобретение компанией Fenti Development Ltd (входит в группу Транснефть) права определять условия осуществления предпринимательской деятельности НМТП посредством приобретения 500 обыкновенных акций (50,00% голосующих акций) компании Omirico Limited.

«Совершение сделки приведет к установлению косвенного контроля ПАО „Транснефть“ над 50,1% голосующих акций ПАО „НМТП“ в результате совершения сделки по передаче компанией „Порт-Петровск Лтд.“ 50% голосующих акций компании „Омирико Лимитед“ приобретателю».

Прайм

Сербия планирует закупать российский газ через «Турецкий поток»

Власти Сербии планируют продолжить закупать российский газ, в том числе, через строящийся газопровод «Турецкий поток», сообщил в ходе визита в Сербию главы МИД России Сергея Лаврова президент Александр Вучич. «Мы подтвердили наше желание продолжать сотрудничество и покупать российский газ в будущем. Я надеюсь, что у нас будет возможность делать это через „Турецкий поток“, — отметил президент Сербии по итогам встречи с главой МИД РФ. (Прайм)

НОВАТЭК не заметил снижения добычи. Падение производства мало повлияло на прибыль компании

НОВАТЭК, несмотря на снижение добычи, отчитался о росте EBITDA в прошлом году на 5%, до 198 млрд руб., чему способствовал рост цен на нефть. Прибыль компании формально упала на 39%, однако с исключением разовых факторов и курсовой переоценки нормализованная прибыль выросла на 16,8%, до 156 млрд руб. Компания благодаря росту закупок у совместных предприятий смогла сохранить продажи газа в РФ на уровне 65 млрд кубометров, а также начала отгрузку СПГ с Ямала. (

( Читать дальше )

Фонды с участием крупных иностранных инвесторов аккумулировали почти 6% привилегированных акций «Транснефти», а Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) — еще 2,8%. Об этом сегодня сообщает «Коммерсант» со ссылкой на неназванные источники.

По данным «Коммерсанта», российско-японский инвестиционный фонд, совместно созданный РФПИ и JBIC, аккумулировал 2,7% «префов», а суверенный фонд Саудовской Аравии PIF — 1,5%. Российско-китайский инвестиционный фонд, учрежденный РФПИ и CIC, в марте 2017 года заявил, что ему принадлежит 1,5%. На данный момент РФПИ прямо владеет 2,8% «префов», что выше, чем лишь 0,4%, о которых он сообщил в марте прошлого года.

В марте 2017 структура акционеров «Транснефти» изменилась одновременно с принятием новой дивидендной политики, предусматривающей такие же дивиденды на привилегированные акции, как и на обыкновенные акции, принадлежащие государству. Также компания перешла на совокупные дивидендные выплаты в объеме 25% чистой прибыли.

Мы полагаем, что с учетом сокращения капиталовложений в этом году «Транснефть» может направить на дивидендные выплаты и 50% чистой прибыли, что предполагает дивидендную доходность до 7,5%. Впрочем, руководство, по-видимому, не стремится повышать коэффициент выплат. Повышение доли иностранных акционеров не следует рассматривать как признак того, что «Транснефти» придется повысить дивиденды.

Наоборот, тот факт, что курс рубля в соответствии с новым бюджетным правилом будет больше зависеть от курса доллара, может повысить привлекательность компании. Для иностранных акционеров эта новость в значительной степени устраняет валютный риск, связанный с вложениями в акции «Транснефти», которая практически всю свою выручку получает в рублях.

Sberbank CIB

Иностранные инвесторы наращивают долю в привилегированных акциях Транснефти  

Коммерсант пишет, что иностранные инвесторы продолжают аккумулировать привилегированные акции Транснефти. С 2017 года они потратили около $585 млн, получив 7% в компании. В частности, РФПИ принадлежит 2.8%, RJIF (Российско-японский инвестфонд) — 2.7% и PIF (Саудовская Аравия) — 1.5%.

Несмотря на растущий интерес к Транснефти, нет ясности относительно того, какие факторы раскроют ее стоимость. Скорее всего инвесторы ждут, что компания увеличит дивиденды. Согласно уставу Транснефти, коэффициент выплат дивидендов составляет 25% от чистой прибыли по МСФО по обыкновенным и привилегированным акциям, что предполагает дивидендную доходность всего 3-4%. Тем не менее ситуация может улучшиться, если правительство вынудит компанию выплачивать 50% от чистой прибыли по МСФО, что сделает акции более привлекательными в дивидендном плане.

АТОН

Олег Дерипаска ищет еще $1 млрд. En+ Group задумалась об SPO

En+ Group Олега Дерипаски, разместившая свои бумаги на $1,5 млрд на Лондонской бирже в ноябре 2017 года, планирует вторичное размещение. По данным Reuters, речь может идти о предложении бумаг на $1 млрд, а само SPO должно состояться весной, после президентских выборов в России. По условиям IPO бумаги могут предлагаться не раньше мая, а источники “Ъ” говорят, что пока идея на слишком ранней стадии обсуждения. (Коммерсант) (Ведомости)

Saudi Aramco может войти в «Арктик СПГ-2». Речь идет уже не только о покупке газа «Новатэка»

«

( Читать дальше )

Набросаю, исходя из текущей технической ситуации, цели и приоритеты по акциям.

• Сбербанк -> район 285-287
• Газпром -> 146-147
• Лукойл -> 4000
• ГМК -> 12000
• Алроса -> мнение прежнее, как и писал в telegram: 92-93. (Закрытие гепа?)
• Северсталь -> 1000
• НЛМК -> покупки в приоритете
• Аэрофлот -> покупки в приоритете. Риски привязывать к локальному минимуму
• ММК -> покупки в приоритете
• Русгидро -> покупки в приоритете. Риски привязывать к локальному минимуму
• Транснефть -> покупки в приоритете. Риски привязывать к локальному минимуму

Подписывайтесь: Telegram, Канал рассылки, Вконтакте, Facebook, Twitter

Менеджмент «Транснефти» будут стимулировать. Инвесторы предлагают новую систему мотивации

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), в прошлом году ставший владельцем 0,43% привилегированных акций «Транснефти», предлагает создать систему мотивации менеджмента. Она будет привязана к динамике стоимости префов компании, которые в РФПИ и на рынке считают недооцененными, а рост капитализации монополии — перспективным. (Коммерсант) (Ведомости)

«Новатэк» поищет газ на шельфе Ливана. Компания почти ничем не рискует, но может сорвать джекпот

( Читать дальше )