Сургутнефтегаз

Загадочные взлёты Сургутнефтегаза:

02.09.19 по 17.01.20 в три приёма, самый долгий

11.11.21 и 12.11.21 перед общим обвалом 22-23.11.21

Я ещё тогда писал, что в Сургуте происходит аккумуляция денег от продажи прочих активов. Кошелёк. Да и продать на вершине можно.

• 12 ноября 2021, 13:53
• master1

15.12.21 после общего обвала 13-14.12.21

28.06.22 Сегодня.

Что думаете?

В конце каждой недели мы публикуем еженедельную подборку важных новостей с комментариями, которые оказывают влияние на динамику акций.

Газпром может лишиться 416 млрд руб. Министерство финансов планирует ввести временную надбавку к НДПИ на добываемый газ в России за период с сентября по ноябрь 2022 г. На фоне этого, акции Газпрома за неделю потеряли более 6%. Участники рынка опасаются отмены дивидендов за 2021 г. Подробности читайте в обзоре.

Металлургам всё хуже и хуже. Глава ММК Виктор Рашников заявил, что исполнение инвестиционной программы может быть реализовано при минимальной рентабельности в 15%. По его словам, в мае рентабельность упала до 4%, а производственные мощности загружены лишь на 55%. Таким образом, Рашников подтвердил наши прогнозы по металлургам.

SNGSP 

Нефтегазодобывающая компания «Сургутнефтегаз» — одно из крупнейших предприятий нефтяной отрасли России. Основными направлениями бизнеса компании являются:

— Разведка и добыча углеводородного сырья; Добывающие мощности компании в основном сконцентрированы в Ханты-Мансийском автономном округе;
— Переработка нефти, газа и производство электроэнергии;
— Производство и маркетинг нефтепродуктов, продуктов газопереработки;
— Выработка продуктов нефте- и газохимии.

Сургутнефтегаз удерживает огромный объем валютных средств на балансе. Эти средства еще называют «кубышкой». Они размещаются на банковских вкладах. Компания не раскрывает структуру своих вложений, но, исходя из тесной корреляции валютных переоценок с динамикой курса USD/RUB, можно сделать вывод, что их львиная доля приходится на долларовые депозиты.

Особенностью привилегированных акций Сургутнефтегаза и его «кубышки» является тот факт, что в случае роста курса USD/RUB, компания получает «бумажную» чистую прибыль за счет переоценки валютных депозитов, что по цепочке приводит к росту дивидендов. При снижении курса происходит обратный процесс — компания теряет прибыль, дивиденды сокращаются.

Появилась информация о поддержке российским правительством законопроекта, наделяющего правом кредитные организации вводить отрицательные ставки по вкладам в валюте для юрлиц. Новость опубликована 23 июня 2022 г. пресс-службой Министерством экономики и развития, которое и разработало данное предложение.

Главным пострадавшим от законопроекта станет Сургутнефтегаз, который держит миллиарды в валюте на депозитах. Согласно отчёту за 2021 г. по РСБУ, на валютных депозитах суммарно размещено 3,45 трлн руб.

Дополнительным негативным фактором для «денежной подушки» выступает переоценка валютных депозитов, выступавшая основным источником, прибыли нефтяной компании во время девальвации рубля. Это же валютная переоценка работает и в обратную сторону. Теперь вместо прибыли валютная переоценка влечет потери, а в ходе отрицательной переоценки страдает итоговая чистая прибыль компании. Если брать динамику за 2022 г., рубль уже укрепился почти на 30%, что грозит получению убытка за текущий год.

В инвестиционном сообществе про Сургутнефтегаз сейчас говорят чуть ли не из каждого чайника.

Сэкономим вам время и расскажем только важное:
▪️ Никто на самом деле не знает что происходит (и произойдёт в будущем) с кубышкой Сургута на ~$50 млрд;

▪️ Если кубышка останется в валюте — при текущем курсе доллара будет отрицательная переоценка кубышки на ~20-30% => будет мало дивидендов. Если курс будет выше 74.6 руб/доллар — будет положительная переоценка и какие-никакие, но дивиденды.

▪️ Если будет конвертация кубышки в рубли, то история с переоценками закончится и начнётся другая: рубли будут в храниться в депозитах под ~6-8% (в зависимости от ставки ЦБ), дивиденды, которые приходятся на кубышку, будут считаться в зависимости дохода с этих депозитов. Но это не точно.

▪️ Конвертация если и будет, то вряд ли сейчас — курс слишком низкий.

На этом всё 😌Мы пока не видим смысла торговать Сургут из-за неопределённости. Последний раз в апреле зафиксировали +25.26% прибыли в SNGS и сейчас отыгрываем более интересные истории. Кстати,