НЛМК

 1 НЛМК

Сильные стороны

• Доля продаж Группы на домашних рынках составляет 63%.  
• НЛМК -лидер по показателю EBITDA в отрасли
• Прибыль (рост на 50%, начиная с 2016г)
• Дивиденды (рост на 30% последние 5 лет)

Слабые стороны

• Уровень снижения мирового потребления стали, угля в 2018 году на 2%. Тенденция к снижению спроса (автопроизводители). Снижение продажной цены
• НЛМК может закрыть производство в США из-за ввозных пошлин
• НЛМК в 2018 году погасит $366 млн долга
• НЛМК планирует увеличить капитальные затраты в 2018 г. до $700-750 млн
• Активы (существенно не меняются в размере последние 4 года)

Мы считаем, что новость позитивна для НЛМК. Окатыши продолжают торговаться с премией более $30/тонну (65% Fe) на фоне дефицита предложения после аварии Vale и увеличения загрузки мощностей доменных печей, особенно в Китае. Учитывая денежные расходы железорудного концентрата НЛМК примерно в $10/тонну, мы полагаем что дополнительная EBITDA НЛМК может составить $80-100 млн от продажи дополнительных 2 млн тонн окатышей.

Стойленский ГОК (НЛМК) заключил контракт с компанией Outotec (Финляндия) на разработку проекта увеличения установленной мощности фабрики окомкования на треть — с 6 до 8 млн тонн окатышей в год.

Проект планируется завершить до конца 2020 года.

Для обеспечения фабрики окомкования сырьем после ее выхода на уровень производства окатышей 8 млн тонн планируется также в 2019-2021 гг. на 14% увеличить добычу и обогащение руды за счет модернизации других переделов Стойленского ГОКа.
Это позволит комбинату увеличить объем переработки руды с 37 до 42 млн тонн и производства концентрата – с 17,4 млн до 20 млн тонн в год.

https://www.nlmk.com/ru/media-center/news-groups/nlmk-group-to-expand-pelletizing-capacity-at-stoilensky/

• хотят стать лучшими в мире за следующие 15 лет
• из $3,6 млрд EBITDA $1,3 млрд — это эффект стратегии
• 100% обеспеченность жел/руд окатышами
• план: увел выпуск стали с 13,2 до 14,2 млн т в год
• Отрасль избыточна по мощностям
• В Дании инвестируем в пр-во стали для ветрогенерации
• Тренд отрасли: локализация производства и закрытие рынков
• А Россия производит в 2 раза больше чем потребляет
• Продаем в 70 стран мира, РФ+ЕВР+США = 65% продаж
• Слябы/полуфабрикаты = 20% продаж — меньше подвержены пошлинам
• 15% продаж — конечная продукция — самые выс. пошлины
• Рост в Китае становится менее емким с точки зрения металла
• 60-70% потребления стали РФ — стройка

Приветствую всех читателей.

Разговор пойдет про будущие дивиденты НЛМК. 

Все кто следит за НЛМК знают, что недавно была принята новая дивидентная политика.Теперь Группа НЛМК планирует выплачивать акционерам 100% свободного денежного потока, если соотношение «Чистый долг/EBITDA» ниже или равно 1,0x, и 50% свободного денежного потока, если соотношение «Чистый долг/EBITDA» выше 1,0x.

Вот как на эту новость с учётом кап.затрат отреагировали инвест сообщества( скопировано с ветки НЛМК)-Цитирую

Чего ждать от дивидендов. В целом, несмотря на более высокие прогнозы по капитальным затратам в 2019 году, Группа НЛМК будет использовать нормализированный показатель инвестиций в сумме $700 млн в год, то есть все фактические инвестиции выше этого уровня не будут учитываться при подсчете FCF. 

Также в течение 2019 – 2022 компания планирует поддерживать показатель «Чистый долг / EBITDA» на уровне не выше 1х (по итогам 2018 года показатель находится на рекордно низком уровне и составляет 0,25х, что значительно ниже таргета). Поэтому можно ожидать выплату дивидендов на уровне 100% от свободного денежного потока