Лента

#Лента #LENT

Считаю, что акция в моменте перекуплена сильно и попала в зону продавцов. Может сегодня, а может завтра увидим небольшой отскок вниз.
Работать по ней я буду при пробитии этой зеленой зоны и по совокупности трендовую белую линию.

Произойдет смена тенденции, а на растущем движении работаем от поддержек, соответственно ими будут являться скользящие 12МА и 34МА, и уровень пробоя трендовой. Благо они могут совпасть и дать хорошую точку входа в лонг.

Спешить, особенно в ситуации когда ожидается встреча американских чиновников с нашим президентом, не надо.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Лента объявила о целях новой стратегии до 2028 года. 

Какие основные пункты? Какие вызовы перед компанией? И интересны ли акции?

Внутри:

Сегодня компания Лента опубликовала новую трехлетнюю стратегию развития. Согласно документу к 2028 году выручка должна достичь 2,2 трлн рублей при ежегодном росте свыше 20%. Компания фокусируется на малых форматах, M&A и редизайне магазинов и планирует сохранять EBITDA-рентабельность не ниже 7–8%. Рост рентабельности планируется обеспечить за счет усиление операционной эффективности и и реализации синергии от поглощений.

При этом Лента планирует поддерживать умеренный уровень долговой нагрузки — 1–1,5x (в случае сделок M&A возможен рост показателя до 2х), а уровень CAPEX — около 5,5% от выручки. Дивиденды согласно стратегии возможны при наличии свободных средств и отсутствии привлекательных сделок на рынке M&A , то есть Лента по-прежнему планирует оставаться историей роста, и дивиденды здесь будут не в приоритете.

Стратегия в целом выглядит амбициозно, однако компания у прошлом убедительно доказывала, что ей по силам решать подобные задачи.

Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и рассуждаем, что можно будет поменять в портфеле.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Рынок акций снизился из-за геополитики

На текущей неделе Индекс МосБиржи скорректировался из-за ослабления надежд на скорое завершение конфликта на Украине.

Тактика. Геополитика по-прежнему правит рынком, инвесторы чувствительно реагируют на заголовки новостных лент. Предсказать дальнейшее развитие событий практически невозможно.

«Мы будем продолжать покупать, и мы будем продолжать себя вести активно в этой части», — сказал гендиректор ритейлера «Лента» Владимир Сорокин.

По его словам, у ритейлера есть список компаний, которые потенциально интересны «Ленте» и с которыми ведутся переговоры. Он не стал уточнять конкретные названия.

www.interfax.ru/business/1060405

• «Мы в рамках приоритизации рассматриваем возможность выплаты дивидендов — и мы, конечно, ее не исключаем. Но с точки зрения приоритетов и с точки зрения возврата стоимости нашим акционерам мы считаем, что более интересными, более приоритетными задачами являются инвестиции в „органику“. То есть первый приоритет — открытие магазинов, в первую очередь „Монетки“, „Улыбки радуги“, остальных форматов», — заявил финансовый директор компании «Лента» Андрей Спивак.
• «Мы считаем, что безопаснее нам постараться минимизировать наш долговой портфель и минимизировать наш долг»
• «Мы рассматриваем потенциально новые M&A (не любой ценой, опять-таки). При сочетании стратегического интереса и хорошей стоимости сделки мы считаем это тоже хорошим вариантом аллокации нашего капитала»

Цели стратегии: 

✔️ 2,2 трлн выручки (удвоение за 3 года, в 2025 = 1,1 трлн руб.)

✔️ Маржинальность по EBITDA не ниже 7% в 2025-2027, и не ниже 8% в 2028 году (LTM = 7,61%) 

✔️ ND/EBITDA на уровне 1-1,5 (сейчас 0,9; на конец 2025 года потенциально 0,6)

✔️ CAPEX = не более 5,5% от выручки



💸 Какая справедливая цена акций Ленты в 2028 при реализации целей стратегии? 

Далее будет мой расчет показателей Ленты, исходя из целей компании 2028 года. 

Выручка 2028 = 2 200 млрд руб. 

EBITDA 2028 = 2 200 * 0,08 = 176 млрд руб. 

Чистый долг 2028 (считаю по середине диапазона 1,25) = 176 * 1,25 = 220 млрд руб.

Капитализация (при цене 1 700) = 197 млрд руб. 

❗️Прибыль 2028 = (EBITDA – амортизация – процентные расходы) * 0,75 = (176 – 39,6 – 220*0,12) *0,75 = 82,5 млрд руб. 

Темпы роста амортизации закладываю в 15% г/г.

Процентные расходы по ставке 12%.  

Таким образом, мультипликаторы 2028 года: 

✔️✔️ P/E 2028 = 197 / 82,5 = 2,38

• цель — рост выручки до 2,2 трлн руб к 2028г