Помню выставка была под названием Derex Expo 2012. Рядом со входом стояла красная Феррари от United Traders, где всем она бросалась в глаза. Этакий фетиш успеха ;) Ну походили во круг неё, кто то даже по фоткался и дружно забыли. Был запущен слух что тачка одного из трейдеров… такой сомнительный слух ;) Нам тогда еще номер запомнился с 67 регионом, как оказалась это Смоленская область.



А теперь самое интересное:

Все наверно слышали  о последних событиях в Москве насчет Дагестанцев которые стреляли из свадебного картежа. Так бл**ть оказалась что стреляли из той же Феррари которую арендовали United Traders.

( Читать дальше )

Кроме прочего, приближающийся fiscal cliff означает отмену льготного налога на дивиденды. До налоговой реформы Буша-младшего, до 2003 г., налог на дивиденды в США составлял от 35% до 40% и выше в зависимости от дохода. Буш-младший ввёл плоскую шкалу налогообложения и с дивидендов стали брать 15%-ный налог.

Если не будет принято никаких изменений, то со следующего года налоговые послабления Буша должны перестать действовать, то есть налоги должны вернуться на уровень 2002-2003 гг.

Даже если не брать в расчет увеличение других налогов (которое тоже будет, если Конгресс США и правительство не передумают), только возврат прежних уровней налогов на дивиденды сам по себе должен привести к более высокой «премии за риск» рынка акций и переоценке. Которая может наступить внезапно.

Расчеты Асвата Дамодарана показывают, что при прочих равных влияние возврата старых налогов на дивиденды

( Читать дальше )

Тимофей, естественно, в погоне за сенсацией вчера выложил очень кратко тезисы Владимира Твардоского по теме рабочего стола. Это были вырванные из контекста фразы и не могли вызвать однозначной реакции у читателя, в том числе у вашего покорного слуги. Я конечно зря вступил в дискуссию не обладая полнотой информации, поэтому приношу извинения, если какие-то высказывания были некорректными.
Сегодня Владимир очень детально аргументировал свои тезисы:
http://smart-lab.ru/blog/mytrading/80028.php


К огромному сожалению не смог прийти на дискуссию (действительно странно посреди рабочего дня в четверг).
Вот, что хотелось бы ответить по поводу приведенной Владимиром аргументации своих предложений:
 
1)      Фьючерсы на сингл-стоки имеют ряд очень важных отличий от акций. И эти отличия активно используются как спекулянтами, так и хеджерами и инвесторами. Во-первых, фьючерсы имеют как не парадаксально иной, фьючерсный тип расчетов. Здесь два очень важных следствия: без фьючерса мы не сможем в принципе торговать опционы на акции в том виде, в котором они есть сейчас. Вспомните «страшные времена», когда под опционную конструкцию бралось ГО и не перечислялась вариационка, а проходила лишь переоценка подобно акциям. С этими «детскими болезнями» покончено и в текущей конструкции рынка проблемы такого рода нет. С упразднением фьючей на сингл-стоки эта проблема появится но «наоборот». Второе следствие фьючерсного типа расчетов – это отсутствие 100% преддепонирования средств под сделку, что порождает эффект плеча как при отрытии длинной позиции, так и для открытия короткой. Как Вам и нам известно, получить плечо в «шорт» по нашему законодательству невозможно, однако фьючерсы на сингл-стоки дают такую возможность в полной мере и тут они как раз нужны хеджерам в том числе. Третяя, очень важная особенность фьючерсов в отличие от акций, что они несут в себе временную стоимость денег. Именно изменение этой компоненты во многом помогает еще хоть в каком-то виде сохранить на рынках арбитраж. Четвертая отличительная чета, что фьючерсы торгуются без дивидендов. Итого по первому лишь пункту набралось  5-6 контраргументов от мелких, до весьма значительных.


( Читать дальше )

Владимир Твардовский (Ай-Ти Инвест) попросил выложить более развернутое его мнение относительно перспектив развития ФОРТСа, поскольку вчера я опубликовал его комментарии, которые были несколько вырваны из контекста.



Вот что написал Владимир:


1) Фьючерсы на сингл-стоки никаких рисков в базисном активе не хеджируют по определению. Именно потому данный инструмент и не востребован на мировом рынке. На нашем рынке он появился исключительно как спекулятивный инструмент в результате борьбы РТС с ММВБ. Таковым спекулятивным инструментом он остается и по сей день.
 
2) Срочный рынок создан для хеджеров. Поэтому, чтобы там могли зарабатывать спекулянты и арбитражеры, нужно чтобы туда пришли хеджеры. А хеджерам нужны более длительные сроки. Никакому хеджеру двухнедельный или месячный опцион не интересен. У него горизонт инвестиций – годы. Поэтому месячные и квартальные опционы должны быть заменены на квартальные и квартальные же. Но с более дальними сроками исполнения. Количество опционных серий в обращении не должно измениться, но сроки последних инструментов должны сдвинуться далеко в будущее. Чем отличаются дальние опционы от ближних? Тем что у них больше временная премия и чувствительность ко всем внешним параметрам: волатильности, процентной ставке и цене БА. То есть они более спекулятивны и более интересны не только для хеджера, но и для спекулянта, при условии, конечно, что биржа обеспечит ликвидность в дальних контрактах. Но это уже проблема биржи и ее взаимоотношений с маркет-мейкерами.
 
3) Кстати, совсем дальние опционы ведут себя практически как фьючерс. Так что, тому кто хочет фьючерса на сингл стоки – вэлкам на дальние опционы. Получите практически бесконечный фьючерс. Биржа, ликвидность в студию на рынок!
 
4) Про VIX говорить не буду. Спецификацию надо менять вместе с отменой месячных опционов.
 
5) Про время торгов. Профессия трейдера требует концентрации неимоверных умственных и нервных усилий. Такой концентрации не достичь ни в течение 10 часовой торговой сессии, ни да при 8 часовой. 4-6 часов нормально для торговли интенсивной торговли на ликвидном рынке. Стакан должен быть полон, а не наполовину пуст. Ликвидности на российском рынке не хватает и размазывание ее во времени ни к чему хорошему кроме роста комиссионных биржи, спайков и срабатыванию клиентских стопов на тонком рынке не приводит. Тебе нужна круглосуточная торговля? Кухонный форекс ждет тебя, но не жалуйся, что пока ты спал тебя закрыли и ты еще оказался должен некой компании на Кайманах.
 
6) Разговоры про то, что увеличение времени торгов сокращает риски, поскольку позволяет якобы вовремя закрыть убыточную позицию – из той же сказки для бедных. Риски сокращает только управление рисками, а не продление сессии, и не торговля в праздники. В общем же случае нормального рынка, риск пропорционален величине позиции на корень из времени рыночной экспозиции. Понятно, что определяющим в риске является размер позиции и ликвидность, а не продолжительность торгов.

rts.micex.ru/n1690/?nt=101

4 октября 2012 года состоялось заседание Комитета по фондовому рынку Московской Биржи. На обсуждение были вынесены вопросы о ходе реализации проекта «Т+n», изменении параметров айсберг-заявок, технологии проведения SPO на Бирже, новых тарифах на рынке акций.
Комитет по фондовому рынку рассмотрел предложенную биржей модель организации торгов в сегменте «Т+n», предусматривающую организацию торгов с частичным обеспечением на фондовом рынке Московской Биржи.

Предполагается, что торги с частичным обеспечением на фондовом рынке будут проводиться в новых режимах торгов Сектора рынка Основной рынок:

• «Режим основных торгов T+n» 
• Режиме торгов «РПС с ЦК»
• Режиме торгов «РЕПО с ЦК — Безадресные заявки» 
• Режиме торгов «РЕПО с ЦК — Адресные заявки» 

Торги в сегменте «Т+n» предполагается на первом этапе проводить в отношении 15 наиболее ликвидных акций. Состав Участников клиринга, допущенных к сегменту «Т+n», предполагается не ограничивать — в него будут допущены все действующие участники клиринга Сектора рынка Основной рынок, которые внесут взнос в Гарантийный фонд, формируемый Клиринговым центром.

Подача заявок и совершение сделок в сегменте «Т+n», учет обеспечения, расчет требования к обеспечению и величины лимитов, а также взаимодействие с НРД, будут реализованы на технологической платформе ASTS, в которой в настоящее время ведутся позиции по сделкам и осуществляются расчеты в Секторе рынка Основной рынок.
 


( Читать дальше )

• удлинять сессию нельзя — расходы вырастут у брокеров значительно, окупаться не будет. Географическая аргументация здесь не катит
• надо закруглять сингл сток фьючерс, в мире нигде этого нет 
• надо убирать ежемесячные опционы и переходить к ежеквартальным
• фьючерс на волатильность РТС надо менять методику, он неадекватен 

Что-то мне подсказывает, что биржа не послушает ни трейдеров ни брокеров, и все равно удлинит сессию.

upd. что-то не вижу на ФОРТС-11 его создателей. Как-то не по-людски.

upd2. кстати меня ни на саму встречу, ни на круглый стол не звал. При том, что у нас самое большое сообщество трейдеров, торгующих на ФОРТС в России. Пока РТС был РТСом, а не московской биржей, всегда исправно приглашали на свои мероприятия.

td5howard.livejournal.com/200252.html?replyto=25297724

Наткнулся тут случайно на ветку, где нас с Каленковичем обложили матом. В попутном направлении послали и Горчакова.

Можно только посочувствовать Степе, это называется головокружение от успехов.  У звезд телеэкрана это бывает и популярности ему не убавит, а даже наоборот. Клеймить — это  профессия. А сейчас вообще как-то, чем больше человек генерирует бреда, тем выше его популярность, время наверное такое.

С реальной торговлей все немного хуже, те, кто знает, тот поймет, о чем я)).

Серьезное обсуждение в эфире волновых циклов на минутках — это анекдот, достаточно отбектестить и все станет ясно, что здесь недостаток Волновой теории проявляется в максимальной форме («задним числом все работает»).

То, что сказал Демура об опционах на своем семинаре, выдает его как полного профана в этой теме. Обычно такие вещи даже не комментируют. Одно дело, рисовать ламерам картинки и кривые и собирать копейки за семинары, другое дело, матчасть изучать и реально торговать. Берегитесь таких «советов».

( Читать дальше )

Друзья!

Подготовили для Вас первую партию фотографий с V  Опционной Конференции, прошедшей в Москве 29 сентября. Больше 50 штук выложили в Фейсбуке в специально созданном мероприятии: http://www.facebook.com/media/set/?set=oa.284891328281630&type=1

Ищите себя, отмечайтесь, комментируйте! Завтра будут еще фотографии, также готовим видеозапись выступлений.

Доброго времени суток.

Есть ряд новостей, связанных с фондом IIF:

1) В Андорре сменился руководитель финансового регулятора INAF (аналог ФСФР). Теперь им стал бывший топ-менеджер одной из крупнейших европейских аудиторских фирм. Как говорится новая метла метёт по новому не только в России ) В общем уже одобренный проспект фонда IIF регулятор пересмотрел заново и установил, что инвестиционная декларация фонда не позволяет работать нам с неквалифицированными инвесторами, поскольку мы используем повышенный лэвердж, производные инструменты и короткие продажи по ним.

2) В этой связи сегодня у нас состоялось совещание с администраторами фонда, где было принято решение изменить условия проспекта. А именно: теперь паи фонда IIF смогут приобретать только квалифицированные инвесторы. Что изменилось на практике:

а) Минимальный порог входа увеличился с 10000$ до 50000$.
б) Теперь инвесторам нужно подтверждать свою квалификацию в области финансов — а именно проходить тестирование на знание рынка. По большому счёту это формальность, т.к. ответы мы конечно знаем )) 

( Читать дальше )