Почему 87% участников IPO 2021-го сейчас в глубоком минусе и почему OpenAI готовит ту же ловушку?

Начнем с максимально приземленного примера. Представьте, что вы Дональд, и продаете… елочные игрушки. Бизнес, прямо скажем, сезонный. 340 дней в году ваш

товар вызывает у людей примерно ноль реакций. Но потом наступает декабрь и вуаля-мэджик.

Донни накручивает 300% цены. Не ну а что? цикл спроса на пике, другого времени не будет.

Экономика работает так же. Только вместо игрушек акции, вместо Нового Года финансовый цикл. А IPO это тот самый декабрь для основателей компаний, когда они могут всучить вам товар с максимальной наценкой, пока есть хайп. 

Чтобы это понять наглядно, вернемся в конец 90-х.

Тезис 1.

В 1995-м Netscape выходит на биржу с ценой размещения 28 долларов за акцию. (Что уже выше ожиданий почти в два раза). Но это никого не смущает, потому что через сутки капитализация компании достигает почти 3 миллиардов долларов. За сутки. И это в 95-м. А значит? …рынок впервые почувствовал вкус легких денег. 

Блин, пока не забыл, напомню.
Обязательно посмотрите отлично смонтированную запись моей летней экскурсии Биржевой Петербург. YTUBE тут VK Видео тут.

Просто я ее выложил один раз всего.
Не все посмотрели.
Но я очень долго готовился, и получилось очень здорово.
В комментариях — буря восторга! Людям действительно очень зашло
 
В общем, сохраните в Избранное, потом посмотрите когда будет время в уютной домашней обстановке❤️!

Дети 90-х.

Увидел тут кусок интервью Михаила Кержакова: https://t.me/martynovtim/8347

Очень хорошо понимаю, о чем он говорит.

Вспоминаются 2 случая.

1. Году примерно в 92-м я был в летнем спортивном лагере по фехтованию. У одного из наших пацанов был богатый папа, приехал на Ford. Привез ему лимонад 1,5 литра. Парень разделил его на всех нас. Это был лимонад Hersсhi Cola, я до этого его только по телевизору в рекламе видел.

2. Примерно в те же годы, на лето я отправлялся на дачу к бабушке с дедушкой. Был мой день рождения. Весь мой подарок состоял из кружки и бутылки лимонада 1,5Л. Грустновато конечно, но нормально. Больше возможностей у них не было.

Сейчас мои дети завалены подарками, красной икрой и прочим.
Но у них гораздо меньше свободы чем было у меня😢😢😢

История номер 3. Вспомнил почитав комментарий про то как деддомовцы доедали хычин.
Те же годы.
На углу Фотанки/Невского мы с другом шли и ели морожное.
Нас остановили старшие девочки (видимо деддомовские)
Пригрозили цепью, отобрали мороженое и доели его.
😢

Год назад рассматривая перспективы на будущий 2025-ый вывод был таким : » В середине декабря 2024-го началось движение вниз, но пока разворот не подтвержден, поэтому историческая вершина может быть обновлена. Среднесрочно и долгосрочно ожидается мощное снижение. На графиках указаны важные уровни подтверждения. Более детально будет видно по мере развития краткосрочного движения. » Действительно в среднесроке увидели мощное снижение, однако долгосрочный разворот не произошел.

В апреле вышло обновление с таким графиком

Красным отмечена трендовая движения с конца 2022-го, в будущем она будет иметь важное значение, и трендовая черным с 2020-го. Для подтверждения долгосрочного разворота нужно было закрепиться ниже первой, и пробивать вторую.

Этого не произошло, в июле дан сценарий продолжения роста и обновления исторической вершины. 

Я наверное даже без особой подготовки, сразу цитата IR SVCB:

Реальная стоимость депозита со ставкой 16,5% для банка около 19% годовых.

Это та доходность по активам, которая нужна банку, чтобы выйти в ноль при размещении розничных срочных вкладов (без учёта текущих счетов и корпоративных денег).

Расчёт «на салфетке»

1) Прямые процентные расходы: 16,5%

Базовая ставка, которую банк платит вкладчику.

2) Регуляторные издержки, ФОР и АСВ

ФОР – фонд обязательного резервирования Банка России

Так как вклады у нас в основном небольшие, применим норматив 4,5%.

Эти деньги изымаются из оборота, размещаются в ЦБ «под ноль» и дохода банку не приносят.

Пересчёт ставки: 16,5% × (1 / (1 − 0,045)) ≈ 17,28%

Отчисления в АСВ, страхование вкладов, прямая надбавка к стоимости фондирования: ~0,15% в год (в отчётности МСФО мы выделяем эту сумму отдельной строкой).

После ФОР и АСВ ставка уже 17,28% + 0,15% ≈ 17,43%

3) Накладные расходы на привлечение: ~1,6%

Типовая структура наших расходов (примерно как у любого крупного банка, но зависит от часто субъективной аллокации на депозиты и другие продукты банка):

📌 Сегодня торги на Мосбирже не проводятся, поэтому решил сделать подборку фильмов про рынок и инвестиции. Эти фильмы не научат вас лучше инвестировать и больше относятся к развлекательному контенту, но все они содержат поучительные истории, которые смогут понять лишь инвесторы.

1️⃣ «Волк с Уолл-стрит» (2013) ⭐ 8,1 (рейтинг на КиноПоиске)

• История одного брокера, основавшего свою брокерскую компанию. Фильм покажет, как брокеры раньше (а некоторые и сейчас) «рекомендовали» дешёвые акции преддефолтных компаний своим клиентам, и к чему могут привести амбиции, роскошь и жадность. Основано на реальной истории Джордана Белфорта.

2️⃣ «Области тьмы» (2011) ⭐ 8,0

• Секретный препарат позволяет главному герою видеть закономерности на рынке и предугадывать важные корпоративные события, благодаря чему он ежедневно зарабатывает на трейдинге сотни процентов прибыли.

3️⃣ «Стать Уорреном Баффеттом» (2017) ⭐ 7,8

• Документальный фильм о самом известном в мире инвесторе. Создатели фильма передали далеко не все вводные, с которыми начинал свою карьеру Уоррен Баффет, но полезных и интересных мыслей здесь более чем достаточно.

На днях Росстат опубликовал данные о ВВП за III квартал 2025 года по использованию (т.е. по расходам). Что мы видим в этих данных? Возможно, мы видим, что мои прогнозы от сентября прошлого года начинают сбываться.

А еще мы видим удивительное – оказывается, потребительский спрос растет в этом году, хоть и меньшими темпами, чем два прошлых года. А основной вклад в охлаждение внесло сокращение бизнесом товарных запасов. Канал MMI практически ликует, говоря, что нормализация запасов после их значительного наращивания в 2023 году – «это здоровый процесс, создающий предпосылки для будущего ускорения».

Но если внимательно посмотреть в таблицу, то мы увидим, что в III квартале произошло сильное ускорение сокращения запасов. Похоже, это то, о чем я говорил ранее, — экстренное сокращение запасов в преддверии увеличения НДС. И в наступившем году произойдет их наращивание. Что приведет к росту импорта. Что в свою очередь приведет к давлению на рубль. Тем более, что чистый экспорт (экспорт минус импорт) находится сейчас на минимумах с 2014 года. Хотя с середины января ЦБ + Минфин нарастят продажи валюты, так что реализуется ли это давление, пока вопрос. Но осторожность ЦБ со снижением ставки вполне объяснима этими данными.

Помните ли вы рассказ Льва Толстого «Много ли человеку земли нужно?» Если нет, то я вам напомню его содержание.

История там разворачивается вокруг крестьянина Пахома, который хочет приобрести землю, чтобы его семье было более комфортно. К сожалению, это его стремление становится навязчивой идеей — он покупает все больше и больше и никак не может остановиться.

И вот в какой-то момент Пахом слышит от купца о племени башкир, которое продает свою землю практически за бесценок. Конечно же, он не может упустить такой возможности и отправляется к ним.

Те и правда готовы отдать ему за тысячу рублей столько земли, сколько он сможет разметить в течение одного дня. Но если он до захода солнца не вернется назад, то башкиры забирают деньги себе и оставляют его без земли.

На следующее утро Пахом отправляется в путь и уже мечтает о своем будущем поместье… правда ближе к вечеру он начинает сомневаться в том, что сможет вовремя вернуться. Сумерки стремительно приближается, и ему приходится буквально мчаться обратно.