Добрый день! В одном блоге двухмесячной давности http://smart-lab.ru/blog/106793.php я писал о приближающейся девальвации национальной валюты (11 март курс ЦБ был 30,76). За это время произошло много событий в мире и в нашей стране, но опасения по поводу резкого удешевления  национальной валюты только усилились. И чем дольше держат административными методами курс рубля на фоне ухудшающейся коньюктуры и мирового тренда на ослабление государственных валют, тем сильнее будет  его падение!  Похоже наше государство последнее время занимается не восстановлением экономики и улучшением жизни граждан (скоро такой дорогой нефти может не быть и многие социальные программы будут свернуты), а подготовкой ко второй волне мирового кризиса перепроизводства и потребления, который начался в в середине прошлого десятилетия и закончится, я думаю еще не скоро. Не буду еще раз повторять уже набившие оскомину факторы, которые могут в течение года привести к мировому коллапсу ( все это Вы уже читали и не раз, только будет не верится до тех пор, пока жареный петух не прокукарекует!), просто хотел бы напомнить сообществу о чем говорили первые лица нашего государства в 2008 г. за насколько месяцев до начала драматического  спектакля под названием  «тихая гавань». Выврды делайте сами!

( Читать дальше )

Всем привет !
 
Вот и завершилась в субботу традиционная  НОК, уже 6-я. (а ведь ее могло бы и не быть)
 
 Все прошло очень хорошо. Все как обычно хорошо и представительно выглядели (ну кроме Тимы, любителя выделиться из толпы)) ) Гостей (судя по залу и прошлой НОК) в этот раз было меньше, но приятно удивило  что были новые лица. А также порадовало присутствие молодежи, некоторые пришли с отцами, братьями. Это хорошо, значит еще не все потеряно и молодежь интересуется и хочет знать финансовые рынки.  Пусть так, чем с бутылкой пива на лавочке возле подъезда.  Родители молодцы, которые прививают экономические взгляды и заинтересовывают своих детей.
 
  Андрюхе Крупеничу респект! Были небольшие накладочки, но он стойко и мужественно все сгладил и перенес. (хоть и нервничал сильно)
 
 Из выступающих зажигал (как обычно) Алексей  Каленкович. Хотела послушать про что рассказывал Американец, но не получилось…надеюсь, запись видео будет.


( Читать дальше )

Не давно, отчиталась «Иркутскэнерго». И хотя акции этого эмитента покупались мной в портфель под конкретную идею (Продажа 40% пакета Иркутскэнерго «Роснефтегазу» задорого) и инвестировать на долгосрочный период я в неё не планирую, тем не менее, решил проанализировать отчётность за 2012 год по МСФО.
На закрытии 17/05/2013 о.а. стоили 10,658 рублей на ММВБ.   Капитализация составила 50 804 636 466 рублей или $ 1 616 437 685
Первое, что бросилось в глаза при анализе финансовой отчётности это резкий рост себестоимости: так выручка выросла на 3% до 77,5 млрд рублей, а себестоимость на 13% до 55,7 млрд рублей. Это привело к сокращению операционной прибыли на 14% г/г до 13,5 млрд рублей. Административные расходы выросли на 14% до 1,7 млрд рублей.
В отчётности Иркутскэнерго есть «хитрая» статья, которая регулярно искажает результат по чистой прибыли. Это статья называется «переоценка производных финансовых инструментов» (я даже писал письмо в Иркутскэнерго по этой теме, их ответ здесь). Так вот, в этом году по этой статье +0,045 млрд рублей, а в прошлом году было минус (19,41) млрд рублей. Поэтому чистая прибыль за этот год составила 9,75 млрд рублей, в прошлом году был убыток (4,6) млрд рублей. И не смотря на то, что за 2012 год прибыль не была рекордной, но размер дивидендов оказался самым крупным за всё историю дивидендных выплат: 0,53 рубля на о.а.


( Читать дальше )

Прошло три  месяца с момента публикации обзора Золото и отрицательные реальные процентные ставки (полная версия). С того  дня желтый металл потерял в цене более 15%. Пришло время подвести некоторые итоги и обновить графики… и еще разок объяснить причины отсутствия интереса к золоту.
 
***Любителям теории заговора, разного рода куклов и всякой нечисти читать не рекомендуется.
 
Зайду издалека. Почему золото падает на фоне глобальной денежной экспансии и роста баланса ФРС?
 

( Читать дальше )

На выходных в интернете наткнулся на ссылку на «Комментарии к книге «Разумный инвестор» Джейсона Цвейга. До этого момента я не знал про эти «комментарии». Спасибо Спирину Сергею:
 
«Наблюдая, как Олег комментирует главы «Разумного инвестора», я вдруг вспомнил, что у этой книги есть еще как минимум один комментатор. Это известный американский экономист и журналист, автор ряда книг на тему инвестиций, Джейсон Цвейг.

Более того, современные американские издания «Разумного инвестора» выходят именно с комментариями Джейсона Цвейга, сделанными с позиции сегодняшнего дня (ну, или точнее с позиции начала 2000-х, когда было выпущено издание, переведенное на русский язык, и выпущенное издательством Вильямс).
 
К сожалению, очень мало кто из тех, кто покупает русское издание «Разумного инвестора», обращает внимание на надпись на обложке книги, сообщающей читателю о том, что есть и дополнительные материалы к книги в виде файлов на сайте издательства. Но если вы все же не поленитесь зайти на сайт издательства, то обнаружите там эти комментарии. Бесплатно и в открытом доступе.


( Читать дальше )

Многие пишут о гэпе в понедельник, кто вверх, кто вниз, закроют, не закроют… Я и сам писал часто, пока позавчера не закрыл длинную позицию на выхадные «из опасений гэпа вниз». И тут я задал себе вопрос «а так ли страшен этот гэп, и так ли опасно переносить позицию через выходные, или лучше все-таки уйти в кэш?» Я поморочился с графиком, календарем и вот, теперь делюсь с Вами данными своих миниисследований.

Я взял33 последних понедельника на фьючерсе РТС и вот, что у меня вышло: 14 из них закрылись по тренду, из них 8 были ударным днем, 11 закрылись против тренда, 3 из них были ударным днем (то есть в пятницу был максимум рынка, и в понедельник тренд развернулся), 8 закрылись практически без изменений. Так же замечу, что закрытия против тренда, не являющиеся ударными днями, весьма незначительны.

( Читать дальше )

     
    Сразу некоторый дисклеймер: для тех, кто не любит длинных текстов, т.н. много букафф, читать не имеет, пустая трата времени. Для тех, кто работает или планирует работать на глобальных рынках, это возможно будет полезно – если есть своя позиция на глобальные процессы, то, как говорится, можно сверить часы и обсудить. Для тех, кто только собирается стать глобальным инвестором (спекулянтом), подходы, которые я использую, надеюсь, окажут некоторую помощь.
       В апреле месяце BoJ развеял сомнения относительно своего решительного настроя, запустив программу по выкупу активов. Если абеномика сработает, Япония будет иметь рынок акций, который покажет самую лучший перфоманс в течение следующих двух-трех лет, а государственные облигации Японии будут, наоборот, самым худшим fixed income рынком. Для fixed income менеджеров – это будет реализацией самого страшного сна.
      Любопытно, что рыночная капитализация японских акций упала до 8% в индексе MSCI. А в конце 1980-х на них приходилось 45% индекса MSCI world. А в глобальном индексе мировых облигаций вес японских бондов сейчас составляет 28%.


( Читать дальше )

Один из самых распространенных мифов на финансовых рынках это заранее, при планировании сделки,  желаемое соотношение риск/доходность, типа, риск $1, а доходность $3. Причем, планируется это совершенно наивным способом — если цена подошла, например, к локальному лоу и произошел какой-то задерг, намекающий на разворот цены вверх, то вход в длинную позицию считается очень выгодным, потому что можно поставить короткий стоп за локальный лоу и запланировать поход цены до прежнего локального хая, который находится в пять раз дальше чем лоу. И это, якобы, очень выгодное соотношение один к пяти — при неудачном исходе теряем одну единицу, а при удачном выигрываем пять.




Сразу же по этому поводу возникает вопрос — почему решили что цена с одинаковой вероятностью пройдет расстояние или одну единицу вниз, или пять единиц вверх? Только потому что вверху когда то был локальный хай и зрительно напрашивается колебание цены между этими двумя уровнями? На самом деле тут вариантов не два, а бесчисленное множество:
 


( Читать дальше )

 
   В инвестиционном случае для России часто указывается её очевидная дешевизна. Но действительно ли дешево?

По самой осязаемой мере оценки — дивиденды Россия это не дешево. В самом деле, Российской ETF принесли гораздо больше дивидендов, чем в среднем в развивающиеся рынки в прошлом году.




Следующий вопрос — поскольку мы смотрим на дивиденды, выплаченные в 2012 году – вырастут ли дивиденды в этом и следующем году? Вот где переломная точка.


Энергетика влияет на экономику и фондовый рынок.


На Российском фондовом рынке и в экономике доминирует энергетический сектор. Нет другой страны (за исключением Норвегии), что близко к такой высокой концентрации энергетических компаний доступных для инвестиций.

( Читать дальше )

Это самое лучшее, что я читал в своей жизни. Почему? Потому что это выглядит так, как будто это я сам написал в 60 лет письмо в прошлое себе 30-летнему, по большому секрету.

Написанное Рэем Далио очень живо пересекается с рядом моих философских выводов, которые я успел сделать по жизни.

о реальности: dr-mart.livejournal.com/10136.html
развитие идей реальности: smart-lab.ru/blog/notes/43.php
концепция равновесия: http://smart-lab.ru/blog/mytrading/16591.php
формула счастья: smart-lab.ru/blog/notes/31.php
работа над ошибками (пример): smart-lab.ru/blog/mtrading/7499.php
о роли цели: smart-lab.ru/blog/48396.php
о дисциплине: smart-lab.ru/blog/92360.php
о независимости мышления: smart-lab.ru/blog/94275.php
 
Многие мои из описанных выше идей вызывали насмешки у публики.
Это видно по комментариям к каждой из записей.
Я всегда их читал, но мне честно говоря было наплевать на насмешки, потому что я формировал свое представление об устройстве мира.

И вот я встречаю вот это:
http://www.bwater.com/Uploads/FileManager/Principles/Bridgewater-Associates-Ray-Dalio-Principles.pdf

Это чтиво, которое полностью пересекается с тем, что я вывел до этого. Более того, чтиво более систематизировано и имеет вполне завешенный вид. В отличие от меня, Далио, применяя эти концепции, добился большого успеха в жизни, доказав работу этих принципов.

Я немного законспектировал эти принципы и хочу предложить их наиболее думающим из вас. Конспектировал для себя, поэтому местами выглядит сумбурно.

***


( Читать дальше )