За месяц до Нового года решил обновить портфель. Прошли отчеты за 9М 2025, обновили модели и прогнозы, пришло время и пересмотреть состав портфеля:

Продал полностью БСП, Ренессанс Страхование и АФК Система

Покупал – ВТБ, Т-Технологии и Совкомбанк, а также чуть Инарктика, Новабев и Черкизово.

Портфель на 2 декабря 2025 г.

Подробнее итоги и планы на 2026 год я еще напишу через месяц, сейчас коротко.

ВТБ – рост маржинальности, дивиденды, упрощение структуры капитала (хотят научить танцевать слона – 2).

Т-Технологии – отличное ROE и рост, большая часть бизнеса не банк

Совкомбанк – ставка на спекулятивную прибыль (нерегулярная прибыль)

БСП и Ренессанс Страхование – тоже неплохие компании, но я пересмотрел свои ожидания по ним, они стали скромнее, и уровень потенциальной доходность (ПД) ниже. Конечно, я сто раз писал, что ПД — это не единственная причина для покупки, но очень важная. Да и если нет должного роста, то рынок это не любит. У БСП сокращается прибыль, а Рени не даст скачка прибыли, все очень консервативно, проще купить ОФЗ. Для скачка – есть Совкомбанк.

Правительство РФ готовит снижение налогов для «Газпрома» после убытков на 1,2 триллиона рублей
Российские власти готовят налоговые послабления для терпящего бедствие «Газпрома», который после потери европейского рынка второй год подряд фиксирует убытки в ключевом, газовом бизнесе. С ноября 2026 года «Газпром» получит налоговый вычет по НДПИ на газ на общую сумму 64 млрд рублей, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на поправки в Налоговый кодекс, которые подготовил Минфин РФ.
Снижение налогов запланировано для структур «Газпрома», добывающих газ на «Ямале». С 1 ноября 2026 года налоговый вычет составит 2,44 млрд рублей в месяц, с 1 августа 2027 года — 3,5 млрд рублей в месяц, с 1 августа 2028 года — 5,5 млрд рублей ежемесячно.
«Газпром» в прошлом году получил 1,02 трлн рублей чистого убытка по РСБУ. В этом году, согласно отчетности по российским стандартам, которая включает только газовый бизнес «Газпрома» (без нефтяного, СПГ и энергоактивов), его чистый убыток составил еще 170,3 млрд рублей за январь-сентябрь.

2024 год выдался сложным в личностном и финансовом плане, и противоречивым. С одной стороны, феноменальный рост заблокированных санкциями ЕС иностранных акций, с другой стороны падение российских акций.

В декабре 2021 года я купил на Мосбирже иностранные акции (какие — только для клиентов), после определенных событий их заблокировали из-за санкций ЕС на НРД. Все это время наблюдая их рост, я радовался. За 2024 они феноменально выросли в 4,8 раз в долларах США и в 5,4 раза в рублях. Если когда-нибудь санкции снимут, то я смогу их реализовать и сделать fire. А пока остается только ждать.

Тут я поставил на ту лошадку, но не во время. В портфеле Газпром, и он значительно просел в цене, и более того, не заплатил дивиденды ни за 2024, и не хочет платить их за 2025. Просадка по счету составила — 11,72%.

Тем не менее я умею ждать и считаю Газпром одним из самых сильных, диверсифицированных и перспективных холдингов в России. Потенциал вижу до 1000 руб. за акцию. Помню я сидел 3 года в Мечеле, и он вырос в 2,4 раза. Это моя стратегия — концентрация и высиживание, и она приносит плоды.

Сохрани в избранное полезные скринеры на смартлабе:

посмотреть кто упал сильнее всех с начала года:
smart-lab.ru/q/shares/order_by_last_to_year_price/asc/

все актуальные дивиденды по итогам 6 мес, которые еще будут выплачены:
smart-lab.ru/dividends/

все мультипликаторы всех компаний МосБиржи (за последние 4 квартала)
smart-lab.ru/q/shares_fundamental2/

 

«Ехать по новым территориям России удобно и, возможно, быстрее».

После атаки Украины беспилотниками по Крымскому мосту семнадцатого июля 2023 года Минтранс России предложил добираться на полуостров через Донецкую Народную Республику (ДНР), Запорожскую и Херсонскую области. В преддверии курортного сезона корреспондент «МК на Кубани» отправился на машине вокруг Азовского моря и разобрался, какой из путей в Крым более удобный, безопасный и быстрый.

На максимально разрешенной скорости

Путешествие началось в среду в 17:30. Решено было отправиться из Краснодара и проехать через Таганрог, Мариуполь, Бердянск, Мелитополь, Геническ в Крым, а вернуться уже через Джанкой и Керченский пролив. Полтора часа пришлось потратить на выезд из Краснодара. Но потом машина пошла полным ходом. В некоторых местах трассы М4 «Дон» велись ремонтные работы и получалось двигаться по одной полосе без возможности обгона. В целом же дорога позволяла ехать на максимально разрешенной скорости.

При покупке облигаций наряду с доходностью к погашению нужно обращать внимание на величину купона. Сейчас в условиях высокой ключевой ставки (16%) все облигации с постоянным купоном подешевели (тело облигации подешевело), есть еще облигации с плавающим купоном. Есть смысл обращать внимание на выпуски у который выше купон и соответственно выше дюрация. Посмотрим какие сейчас облигации купоном выше 16% с постоянным купоном и с плавающим купоном. Доходность указана без учета налога. Ее можно увеличить при инвестировании на ИИС.

1. ИЭК Холдинг 1Р2
Производитель электротехнического оборудования.

Рейтинг: ruA- (эксперт PA)
ISIN: RU000A107Е08
Стоимость облигации: 102,26%
НКД: 4,45 ₽
Доходность к погашению: 14,37% (купон постоянный 16,25%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Дата погашения: 09.12.2024

2. ЭТС 1Р05
Энергетическая компания, в эксплуатации которой находится более 500 МВт электрической и тепловой мощности

Рейтинг: A- (эксперт РА)
ISIN: RU000A107D74
Стоимость облигации: 102,19%
НКД: 5,34 ₽

Сегодня четвертый вторник Января. Это значит, что сегодня владельцы банковского картеля «ФРС» выкатили важнейший макроэкономический показатель на планете — количество долларов (денежный агрегат M2). Пятилетний график выглядит так:

Табличные данные: