#первичкаавгуста

Давайте глянем на первичку этой неделе, после понижения ставки эмитенты сняли паузу и начали размещаться в больших объемах и количествах.

На мой взгляд сейчас инвесторы прежде всего смотрят на короткие бонды, даже эмитенты стараются делать выпуски до 2 лет, так как очевидно, что больше 3 лет брать рисковано. Ну и доходность, не смотря на снижение ставки не снижается, проинфляционные риски растут, это понимают и эмитенты и инвесторы. Итак, давайте оценим размещения;

Брусника с купоном 21,75% показывает YTM 24,06%, что сравнимо с выпуском 06, тот показывает 24,14% YTM и срок на полтора года. Логично, что на первичку выпуск должен упасть ниже номинала, думаю инвесторы предпочтут короткие бумаги с высоким купоном. Несмотря на кризис в строительной отрасли, у Брусники сдается большинство объектов в Москве к концу 26 и в 27 году, львиная доля эскроу перельется на счета компании, поэтому существенных рисков у этой компании не вижу. 6️⃣

СФО Альфа-Фабрика ПК-3 — ежемесячная амортизация +16,5% купон, на рынке уже есть Фабрика с похожей доходностью и куча аналогов СФО с доходностью выше. Брать можно, но под определенные цели, выпуск средненький. 5️⃣

( Читать дальше )

Много кто сейчас рассказывает как «правильно» инвестировать и заработать. Порой советы полезные, а чаще звучат инвестиционные мифы.

Разберём самые частые

1️⃣ «Покупай, когда на улицах льётся кровь — даже если она твоя»
Исследования показывают: после сильного шока рынок может падать ещё 6-12 месяцев.
Важно понимать причину падения — паника это или фундаментальные проблемы.

2️⃣ «Главное — поймать точку входа/выхода»
Пропуск всего 10 лучших дней на рынке США за 20 лет снижает доходность с 9,8 % до 5,6 % (JP Morgan AM, 2024).
Как сказал Уильям Шарп:
«Попытка угадать время рынка — отличный способ разрушить богатство».
Главное не тайминг, а время на рынке.

3️⃣ «Биткоин — новое золото»
Корреляция BTC/SP500 ≈ 0,5, BTC/Nasdaq ≈ 0,7 — то есть крипта движется вместе с рынком, а не против него.
Золото же почти не коррелирует с индексами.
Биткоин- актив, но не защитный хедж.

4️⃣ «Инвестиции — это только цифры и аналитика»
На деле психология решает больше.
По данным Morningstar (2023), «поведенческий гэп» снижает доходность инвесторов на 1,7–2,5 п.п. в год.

( Читать дальше )

На рынке облигаций именно дюрация является одним из самых сложных определений, которое постоянно вводит людей в ступор.

Тут не удивительно, ведь чаще всего дают примерно такое определение: средневзвешенный срок потока платежей, где весами являются дисконтированные стоимости платежей.

Хочется задать вопрос «Чего б**ть?»

Думаю, что стоит начать хотя бы с того, чтобы понять суть определения и чем она отличается от срока до погашения.

Именно со сроком до погашения чаще всего люди путают её и у них в голове выстраивается такая картина, что дюрация = срок до погашения, но чуть-чуть другое.

Дюрация — это не конкретный срок через, который вы получите свои средства обратно. Она показывает, когда МАТЕМАТИЧЕСКИ вернётся ваша сумма вложений.

Например, вы покупаете облигацию за 1000 рублей с ежемесячными купона по 10 рублей и сроком погашения через год.

Вы вложили свои 1000 рублей и получите их обратно при погашении через год, но ведь будут ещё и купоны. В итоге получится так, что в конце срока вы получите обратно не 1000 рублей, а 1120. И чисто по логике, если вы получите через год 1120 рублей, то 1000 рублей будут где-то раньше этого года.

( Читать дальше )