По ФА…

На уходящей неделе:

— Протокол ФРС

Протокол ФРС вышел ястребиным, его риторика нивелировала негативное впечатление от заседания ФРС 13 декабря и превысила ожидания банков.
После публикации сопроводительного заявления и новых прогнозов 13 декабря инвесторы продали доллар, т.к. ожидали, что налоговая реформа приведет к пересмотру точечных прогнозов членов ФРС на повышение в 2018 году до 4 раз против 3 ранее.
Падение доллара усилилось во время пресс-конференции Йеллен, которая заявила, что не ожидает ускорения роста инфляции вследствие реализации налоговой реформы.
Протокол указал, что большинство членов ФРС поддерживают политику постепенного повышения ставок, но обсудили ситуацию, в которой возможно ускорение темпа повышения ставок: этим фактором может стать более быстрый рост инфляции при реализации налоговой реформы и при сохранении благоприятных условий на финансовом рынке.
Впрочем, члены ФРС обсудили и возможное повышение ставок в более низком темпе при хронической неспособности инфляции достичь 2%, но такая возможность вероятна только в среднесрочной перспективе, что на языке ФРС должно означать отсутствие зависимости снижения темпов повышения ставок от инфляции в 2018 году.

Декабрь 02, 2017

месячный график
совмещены циклы верхов и низов
обозначены приблизительные даты экстремальных цен нефти

торговый ВЕРХ установлен 12.12.2017
окна ВЕРХОВ
— четырехлетнего цикла с 01.02.2020 по 01.10.2020
— двухлетнего цикла с 01.03.2018 по 01.10.2018
— годового цикла с 01.08.2017 по 01.06.2018
— недельного цикла с 15.01.2018 по 30.04.2018
— торгового цикла с 16.01.2018 по 22.02.2018 ( чаще до 09.02.2018 )

elliottstar.com/index.php?topic=221.msg22017#new

короче  ,  растем   до  начала  февраля  ( не  далее 09.02.18 )  ,  а  далее  падение 

все  циклы  здесь
elliottstar.com/index.php?board=6.0

Как вы думаете, какая самая лучшая валюта была в 2017 году? Евро! Валюта, в которой отрицательные ставки, которую просто «печатают» в количестве 60 млрд в месяц, выросла практически ко всем конкурентам в мире. Чудеса. Я теоретически допускал для себя, что евро может вырасти до 1.20 (месячная поддержка была в 2010-2014 году, возврат к пробитому уровню), когда курс был 1.05, но я думал, что это повлечет за собой падение фондовых рынков в мире, как это было в августе 2015 года. Но этого не произошло.

Почему я так думал? Я исходил из того, что евро должен быть валютой фондирования, т.к. выгодней всего занимать деньги именно в евро. Годовой LIBOR по евро составляет минус 0.25% годовых. Т.е. банки первого круга кредитуют друга друга под отрицательную ставку. Дико звучит конечно, но такие времена. Занял деньги в евро, потом продал евро и купил, например, российские или бразильские облигации под 8% годовых. И как говорится, на эту разницу и живем. Соответсвенно, я думал, что рост евро к другим валютам должен будет заставить инвесторов продавать активы, которые были куплены ранее на заемные евро. Но этого не произошло, евро вырос сильно, и все активы продолжили свой рост. Т.е. несмотря на то, что самые низкие ставки на рынке именно в евро, фондирование шло не через европейскую валюту.

Практически весь год был высокий спрос на ОФЗ. Иной раз удивляешься, почему западные инвесторы, несмотря на угрозу новых санкций, всё равно покупают ОФЗ. Казалось бы нелогично. Почему так происходит? Просто время такое на рынках, поздний бычий рынок, когда покупается всё и неважно какого качества актив. Знали бы вы что происходит с облигациями африканских стран! Их раскупают так, как будто это продукты первой первой необходимости, которые сметают с полок магазинов во времена дефицита. Недавно глава МВФ г-жа Лагард хорошо описала эту ситуацию The IMF’s managing director said yield-hungry bond investors “were so eager to lend that I don’t think they were very serious about assessing the risks and assessing their exposure. https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-12-21/from-angola-to-zimbabwe-a-guide-to-key-african-markets-in-2018 Т.е. инвесторы просто забыли уже о всяких рисках, страх на рынках просто исчез как явление. 14 месяцев на американском рынке без единой коррекции сделали свое дело. Психология участников рынка полностью изменена. Все настроены на вечный рост.

Холодная война может оказаться „детской забавой“ в сравнении с новыми санкциями США, которые могут быть введены в начале будущего года, предостерег он.»