Доброе утро!
Всем хорошего настроения и блестящей недели🔥

Ну чего, замаржинколимся сегодня как следует? 😁

Прошлая неделя стала одной из самых сложных для российского фондового рынка. Подпитываемый негативными новостями из-за рубежа Индекс Мосбиржи упал на 8% до отметки в 2781 п., снова вернувшись на уровни 2019 года. Несмотря на отскок в «выходную» сессию, нам стоит внимательно разобраться с деталями.

Разочарование инвесторов

Одним из триггеров снижения последних недель стало разочарование инвесторов в отношении договоренностей США — Украины — России. СМИ, словно сирены, так сладко пели о неминуемо приближающемся мире, что забыли о глобальном расколе в геополитике. Залатать такие дыры не получится в одночасье. Требуется время и желание. С последним возникают проблемы. Мы однозначно движемся к миру, но путь этот будет тернист, поэтому рынок останется волатильным.

Трамп и его пошлины

Текущее падение также стало отражением обвала на мировых товарных рынках из-за Трампа, который то за один день конфликт хочет завершить, то пошлинами сделать Америку великой. В конгрессе уже даже тему импичмента начали поднимать. В итоге американские пошлины в отношении товаров из 200 стран обернулись введением со стороны Китая обратных 35%-х пошлин. 

На этой неделе в журнале Nature китайские учёные опубликовали работу, в которой сообщили о выходе за пределы кремния при производстве чипов. Полноценный 32-битный RISC-V-процессор был изготовлен на слое полупроводника толщиной в одну молекулу — не более 1 нм. Но что самое важное — производство не требует EUV-сканеров и обходится доступным Китаю литографическим оборудованием.

Источник изображения: Nature 2025

Около 20 лет исследователи занимаются графеном как материалом, который может вывести производство микросхем на новый уровень производительности и эффективности. Однако графен в чистом виде — это проводник. Изготовить с его помощью транзисторы, например с использованием нанотрубок, — почти как сварить пресловутую кашу из топора: необходимо множество других ингредиентов и процессов. Проблему мог бы решить атомарно тонкий полупроводник, но такие пока не открыты. Зато ряд молекул полупроводников может располагаться тонким слоем, близким к толщине отдельных атомов. Одной из таких молекул является дисульфид молибдена (MoS₂). За счёт гексагональной молекулярной структуры слой MoS₂ не толще 1 нм.

В общем сперва мир будут делить Китай и США, а Россия будет не при делах и на задворках вместе со всеми остальными.

---

Даниэль Кокотаджило работал в OpenAI с 2022 по 2024 на позиции Governance Researcher (исследователь по вопросам управления). Он занимался изучением и разработкой стратегий регулирования ИИ. Однако в 2024 он со скандалом покинул компанию и основал собственную лабораторию AI Futures Project, вместе с исследователями которой и выпустил на днях свою громкую работу AI 2027.

Вот этот документ. В нем больше 70 страниц, на которых изложен основанный на научных статья и текущих трендах прогноз того, как будет выглядеть мир с ИИ в последующие несколько лет. К слову, это не первое предсказание, которое Даниэль давал об искусственном интеллекте. В первый раз он написал подобную работу в 2021, и пока что оказывался необыкновенно прав. 

В предыдущем своем отчете Даниэль предсказал и массовый хайп ИИ, и венчурный бум, и даже ограничение экспорта чипов из США в Китай. И все это – до того, как вообще кто-либо хотя бы единожды поговорил с чат-ботом (напоминаем, что ChatGPT появился в 2022).

На рынках сейчас «весело» штиль только в крипте и золоте, которые сейчас считаются защитными активами (это временно). Наш рынок тоже держится уверенно по сравнению с зарубежными, спасает только то, что его некому распродавать (нет нерезидентов).

📊 В плане оценки к вчерашнему комментарию добавлять особо нечего российский рынок оценен справедливо и от текущих большого потенциала роста до сих пор нет, так что пофикситься и сидеть в кэше с февраля — была лучшая идея. Хотя, Индекс уже почти достиг цели в 2800п (https://t.me/taurenin/3013) и точечные идеи появляются, 1 бумагу уже прикупил.

Несмотря на падение нефти, пока рано пересматривать ожидания в худшую сторону, так как пошлины будут введены аж 9-10 апреля (до этих дат всё может измениться и нефть может вернуться туда, откуда пришла). Более того, падение нефти — это практически гарантия того, что валюта вырастет в среднесроке. Главное, чтобы налоги на нефтегазовый сектор не повысили по примеру Транснефти 🤔 Кстати, в у Транснефти смотрю многие не понимают то, как может рост налога на прибыль изменить % распределения прибыли в 2025м году в худшую сторону, об этом потом отдельно поговорим.

Вчера был на презентации инвестиционной стратегии ВТБ на 2-й квартал 2025 года

👉Исходя из стратегии ВТБ с апреля по июнь самые интересные акции — это бумаги финансового, потребительского и IT-секторов. Последний остается бенефициаром сильных трендов на ключевых рынках, что позволяет сохранять высокие темпы роста бизнеса в совокупности с привлекательной фундаментальной оценкой. В свою очередь, финансовые показатели потребительского сектора поддерживаются ростом реальных заработных плат, что позволяет перекладывать инфляционное давление на клиентов.

👉По стратегии ВТБ, сейчас выгоднее увеличивать долю в долгосрочных ОФЗ с фиксированным купоном, а вот вложения в инструменты денежного рынка и облигации с плавающим купоном лучше плавно сокращать. Еще пару месяцев назад на их конференции эту идею не озвучивали — тогда ВТБ занимал более осторожную позицию

👉«Основное движение на рынке облигаций ожидается вслед за ключевой ставкой в 2026 году, начинать формировать позиции целесообразно заранее. Постепенный переход из фондов денежного рынка и облигаций с переменным купоном в длинные ОФЗ – основная инвестиционная стратегия для консервативного инвестора в текущем году», — отметил инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.

Добрый день, смартлабовцы. Меня зовут Игорь. Мне 35 лет.

С концепцией «Fuck you money!» я познакомился очень давно, году в 2012, в книге «Черный Лебедь» Нассима Николаса Талеба. В переводе на русский она звучит «В ж*пу деньги!» и гласит, что при определённом накопленном финансовом фундаменте можно работать в найме, а можно и не работать; можно вести бизнес, а можно не вести — вы становитесь свободны в своих решениях и не пытаетесь достать деньги, чтобы выжить. Но я, конечно, стараюсь не питать излишних иллюзий. 

К моему великому сожалению, в 22 года, ещё будучи студентом, я не обратил на неё должного внимания, а просто распылялся в разные стороны не сильно то задумываясь о будущем. Однако мне повезло в том, что я получил высшее образование в технической сфере и, профилонив несколько лет пытаясь открыть какой-нибудь бизнес и параллельно играя в онлайн покер (немного выигрывая), влюбился в свою нынешнюю профессию, которая оказалась очень близкой к моей университетской специализации.