Меня риторически спрашивают (а, точнее, спросили на выходных): как это получается так, что очень, очень крутые, согласно общему мнению, инвестконторы, укомплектованные часто так называемыми «звездными» аналитиками, с диким треском и грохотом проигрывают на рынках, стоит последним лишь чуть-чуть перестать быть бычьими?

А когда жареным запахнет еще сильнее, то почему вдруг эти планетарии, очаги протестантской деловой этики в Орде и лауреаты всяких «лучших команд на таком-то рынке / в области такой-то аналитики» вообще ударяются в мелкое мошенничество? И, тем не менее, отчего репутация людей, доказавших делом, что они реально мало что могут «в полевых услових», не страдает, и они продолжают дальше истребовать, мягко говоря, немалые оклады + бонусы?

Добавлю: меня сразу предупредили, что знаменитый (и иногда справедливый) аргумент: «А кто их, аналитиков, слушает?», не катит, потому что руководство этих контор как бы выступает за всяко научный подход и воспевает притом хвалу своим аналитикам, подразумевая, что качество аналитики у них — самое высокое, так и не слушать таких «звезд» — выходит, шизофрения…

( Читать дальше )

Однажды Будда проходил со своими учениками мимо деревни, в которой жили противники буддистов. Жители деревни выскочили из домов, окружили Будду и учеников, и начали их оскорблять. Ученики тоже начали распаляться и готовы были дать отпор, однако присутствие Будды действовало успокаивающе. Но слова Будды привели в замешательство и жителей деревни, и учеников. 

Он повернулся к ученикам и сказал: 
— Вы разочаровали меня. Эти люди делают свое дело. Они разгневаны. Им кажется, что я враг их религии, их моральных ценностей. Эти люди оскорбляют меня, и это естественно. Но почему вы сердитесь? Почему вы позволили этим людям манипулировать вами? Вы сейчас зависите от них. Разве вы не свободны? 

Жители деревни не ожидали такой реакции. Они были озадачены и притихли. В наступившей тишине Будда повернулся к ним: 
— Вы все сказали? Если вы не все сказали, у вас еще будет возможность высказать мне все, что вы думаете, когда мы будем возвращаться. 

( Читать дальше )

2 августа, в четверг, состоится заседание Европейского Центрального Банка, по факту окончания которого с пресс-конференцией по своему обыкновению должен выступить Марио Драги, пообещавший в конце прошлой недели сделать “все необходимое” для сохранения Еврозоны и европейской валюты.
 
Каких дальнейших шагов можно ожидать от ЕЦБ?
 
Запуск  Securities Market Program (SMP)
 
Г-н Драги намекнул, что в ближайшее время вновь может быть запущена программа выкупа государственных облигаций (Securities Market Program). С февраля 2012 г. регулятор не проводил подобных операций.
 
В предыдущие периоды, запуск SMP на начальных этапах – “словесные” интервенции и первые недели покупок – помогал сбить доходности по 10-летним гособлигациям на  80-90 б.п. Однако, по прошествии одного-полутора месяцев доходности по государственным облигациям периферийных стран устремлялись на покорение новых максимумов… Окажется ли повторный запуск SMP действенной мерой? Вряд ли. Но немного дополнительного времени “на подумать” выиграть ЕЦБ действительно сможет. 




( Читать дальше )

1. Клиент
Для начала, думаю нужно сделать разбивку потенциальных клиентов. В России, с биржевой торговлей, знакомо не более 1 млн. человек. Специфика рынка, заключается в том, что большинство (до 90%), частных лиц, в итоге, получают убытки. В трейдинге, почти все, даже успешные трейдеры, когда либо, хоть раз сливали счет. И большинство тех, кто торгуют успешно, сейчас, имеют не первый свой счет. Потому что, биржа, это не манна небесная и не Грааль, если кто то заработал, значит, кто то потерял. Выживают  сильнейшие. Поэтому, рынок, это вечная учеба, вечное постижение новых знаний, изучение самого рынка. Любой человек, который приходит на рынок, начинает его познавать и изучать, с самого начала. Убытки, заставляют его заниматься этим постоянно, без остановки. Если, процесс познания рынка останавливается, то обычно, это означает то, что человек уходит с рынка. И что важно, прежде чем открыть счет, человек, сначала пытается изучить рынок.
 
Выбор брокера, в трейдинге, не является главным элементом. Человек выбирает брокера попутно, изучая рынок. Поэтому, если какой-либо брокер, хочет привлекать клиентов, он должен постоянно, еженедельно и ежедневно,

( Читать дальше )

20 вещей, которые я должен был знать в 20 лет перевод



1. Мир пытается оставить тебя тупым. Начиная от банковских платежей и процентов и заканчивая чудо-диетами — изнеобразованных людей легче вытрясти деньги и ими проще управлять. Занимайтесь самообразованием столько, сколько можете — для того, чтобы быть богатым, независимым и счастливым.

2. Не верьте слепо в образовательные институты. Пока они готовят учебные планы, система устаревает, а иногда и успевает сломаться. Лучше учиться и зарабатывать уважение людей путём лидерства и делания, а не путём следования.

3. Читайте так много, как только можете. Освойте технику быстрого чтения с высоким уровнем запоминания. Emerson Spartz научил меня этому на слёте Summit Series. И если он читает 2-3 книги в неделю, вы вполне можете прочесть одну.

4. 

( Читать дальше )

Снова копирну Spydell'а… Он, как всегда, заставляет задуматься...)

Эффективное казначейство


Как можно нарастить долг в ДВА раза за 4 года (!), при этом суметь опустить среднюю процентную ставку обслуживания долга с 4% до 2%? Спросите у США!

Рыночный долг федерального правительства составляет почти 11.1 трлн. Процентные платежи за год всего 237.7 млрд, что приводит к тому, что средневзвешенная ставка по всему долгу лишь 2.1%. Это смотрится особо эпически, если посмотреть на синюю и красную кривую.



Фактически получается, что чем быстрее растет долг, то тем выше на него спрос и ниже ставки, что в принципе противоречит здравой логике. Однако, следует понимать, что в этом финансово мире не все равны. Пока другие стонут от того, что финансируют долг под 5-6% при том, что свели дефицит практически в ноль, то США успешно наращивают долг и финансируются под ноль.

( Читать дальше )

Акции ВТБ сегодня упали на 3% после выхода отчета за 1 квартал 2012 МСФО.

Вывод: доходы ВТБ очень волатильны за счет активных операций на финансовых рынках. Причем масштаб влияния доходов/убытков от рынка  на общую прибыль заставляет считать ВТБ больше инвестиционным банком, нежели банком, который ведет традиционную банковскую деятельность. В США сейчас обратный процес — правительство стремится отделить инвест-бизнес банков и традционный банкинг, с целью снижения риска для вкладчиков и снижения риска для самого государства в случае, если такой банк вылетит в трубу из-за рискованных собственных операций. (см. закон Гласса-Стиголла, закон Додда Франка)

Итак посмотрим что там не так:
чистая прибыль ВТБ в 1 квартале 2012 составила 23,3 млрд рублей, в рамках прогноза, в 1 кв. 2011 прибыль была 26,1 млрд руб.

(-) отчисления в резервы по плохим кредитам выросло  в 3 раза до 20,4 млрд руб. против прогноза 15,7 млрд рублей и 7,7 млрд руб в 1 кв 2011, а значит банк предвидит что заемщики будут не платить. Ссылаются на европейский долговой кризис. Аналитики — это говорит об ухудшении качества портфеля.
(-) чистая процентная маржа сократилась до 3,8% против 6% у Сбербанка и 4,8% в 1 кв 2011. Объяснение: рост стоимости процентных обязательств в соответствии с общими для рынка тенденциями
(-) чистый процентный доход упал до 54 млрд рублей, прогноз 64 млрд рублей
(-) 23,5 млрд из 31,9 млрд. всей доналоговой прибыли пришлось на доходы от операций с финансовыми инструментами, которые очень волатильны. Во 2-м квартале рынок грохнулся и у ВТБ могут быть большие убытки.
доход от валютных операций ВТБ составил 18,8 млрд руб

(+)Герберт Моос: мы ожидаем увеличения чистой процентной маржи во 2 квартале.
(+)уровень достаточности собственного капитала вырос с 9% до 9,6%.

Кто-нибудь вообще врубается как сейчас хотят докапитализировать Русгидро? У меня стойкое ощущение, что очередная разводка миноров происходит и распил госденег.

Разбираем схему:
Русгидро должна получить 85 рублей на инвестиции. Как?
Выпустят допэмисиию, которая должна быть оплачена деньгами. Источники говорят, что цена допки будет около 1 руб, т.е. выше рынка.
Все просто. Государство и акционеры должны дать денег и получить акции.

В лице государства выступит Роснефтегаз, к-й будет выкупать акции. Почему он а не ВЭБ? Может у него просто много денег, кто его знает?

При этом ИнтерРАО меняется активами с Русгидро. Видимо это просто параллельная сделка. Далее не понимаю, что означает: «в текущую допэмиссию Русгидро ИРАО внесет 40% Иркутскэнерго».

Ну то есть просто ИнтерРАО передаст Гидре профильный актив, получив за это немного акций Русгидро, которые потом, вероятно монетизирует:) Может оно и хорошо. Для сделки обмена Русгидро оценены в 1,65 руб, ИркутскЭн 25,96 руб. Не понимаю дальше фразу совершенно:

"произведя обмен акциями Русгидро получит около 13% своих бумаг, передав ИнтерРАО 5,3% ее акций и доплатит 31 млрд рублей". Это еще что за хрень? Кто кому доплатит?

все типа ок, сделка на рыночных условиях.

Вопрос будет рассм. в пятницу на правительственной комиссии по электроэнергетике.

РусГидро сегодня -2%
ИнтерРАО -0,17%
ИркутскЭн +10%


 

Найди 15 отличий между РТС в 2008 и S&P500 в 2012
 
    

( Читать дальше )

В последние послевоенные десятилетия, только элиты СССР и элиты США разговаривали со своим народом по средствам кинематографа. Кинематограф СССР контролировала коммунистическая верхушка совместно с отделами КГБ, впаривая овцам как правило военно-аскетичную тематику. Аскетичные павки корчагины и «матросовы» должны были служить партийной элите красиво жить. Американский кинематограф контролировал капитал в тесной связке с агенством Национальной Безопасности.
В то время как итальянцы, французы и англичане пытались делать аполитичное кино. В центре, которого был человек с улицы, СССР и США делали кино идеологическое.
СССР почил в бозе, преданный своей элитой. Поэтому единственная сильная идеологическая линия могла остаться только у США. Однако система коммуникации через Голливуд в США была практически потеряна в 90-е и 2000-е годы, когда стало неудобно задавать все вопросы, кроме финансово-прибыльных. А значит, идеологии места уже не было и в США.
Конечно, Голливуд время от времени снимал фильмы с подачи госдепа и про плохих русских и про плохие табачные компании и много про что. Силовики США также работали с Голливудом, продвигая свои цели.


( Читать дальше )