Часть I
Часть II
Не спец по предмету, но своими рассуждениями хочу поделиться. Если в чём-то не прав – тыкайте носом, скажу спасибо. Думаю, тем, кто первый раз столкнулся с VIX, будет полезно почитать эту заметку, особенно если вы умеете эффективно использовать чужой опыт.
 
Что такое VIX?
Что на самом деле торгует трейдер, когда покупает/продаёт фьюч VIX?
Что дают ноты (ETN) или паи фондов ETF, связанные с VIX?

Формальная часть

Итак, сам VIX — торговая марка (тикер) Чикагской опционной биржи.  Это индекс волатильности S&P500.
Формулы здесь разбирать не будем (лень переводить =), ибо они хорошо описаны в «белой книге». 
Какой вывод можно сделать из этого документа?

 

Реальные активы (все компании в составе S&P500) > акции этих компаний > суммарный взвешенный индекс S&P500 > фьючерсы на индекс S&P500 > опционы на фьючерсы S&P500 > индекс VIX.


( Читать дальше )

«Я только что вернулся из поездки по Швеции, США и Китаю. В минувшие выходные я принял участие в крупной конференции инвесторов в Шанхае, после чего у меня осталось очень негативное впечатление о перспективах Китая и более оптимистичное – о будущем США. Однако больше всего во время этого путешествия меня потрясли ощутимо выросшие цены.

С момента, когда я последний раз излагал плоды своих размышлений, произошло несколько ключевых изменений:
-Инфляция усиливается. Я испытал настоящий шок, обнаружив, насколько выросли цены как в США, так и в Китае. Конечно, это всего лишь сравнение на уровне гостиниц, ресторанов и базовых услуг, но я могу утверждать: эти расценки повсеместно повысились примерно на 15-30%. Данная тенденция поддерживается или расширением возможностей ценообразования и ростом издержек на входе, или же микроэкономической адаптацией к непрекращающемуся печатанию денег.
— Дела в США обстоят лучше, чем принято считать, а в Китае – хуже. В Штатах, и мне это нравится, отмечается спокойный оптимизм, а в Поднебесной мы приближаемся к уровню паники. Результаты моих бесед с представителями деловых кругов на конференции в Шанхае отчетливо демонстрируют потребности жителей Китая в изменении национальной модели ведения бизнеса. Местные СМИ наперебой говорят о “выходе из оффшора”.

( Читать дальше )

Решение Конституционного суда ФРГ по постоянному европейскому стабфонду ESM будет оглашено, как и запланировано, 12 сентября. Суд отклонил ходатайство депутата от ХСС, требовавшего отложить принятие постановления.

Федеральный конституционный суд Германии во вторник, 11 сентября, отклонил срочный иск депутата бундестага от Христианско-социального союза (ХСС) Петера Гаувайлера (Peter Gauweiler), потребовавшего отложить принятие решения о конституционности соглашения о создании постоянного европейского стабфонда (Европейский стабилизационный механизм — ESM). «Назначенное на 12 сентября оглашение постановления остается в силе», — объявил суд в Карлсруэ, не приведя при этом обоснования решения по иску Гаувайлера, сообщает агентство AFP.

 Петер Гаувайлер требовал от высшей судебной инстанции ФРГ отложить вынесение постановления по ESM до тех пор, пока Европейский центробанк (ЕЦБ) не отменит принятого им 6 сентября решения о допустимости при определенных условиях покупки облигаций кризисных стран еврозоны в неограниченном объеме. По мнению депутата, ЕЦБ, нарушив все демократические процедуры, в результате превратился в «гиперстабфонд» и тем самым кардинально изменил правовую ситуацию вокруг создания ESM и создал непредсказуемые риски для федерального бюджета.

( Читать дальше )

Недавно прошла робоконфа на Дерексе, где я был модератором круглого стола с частными алготрейдерами. В том числе обсуждался вопрос про языки программирования.

Существует легенда, что чтобы быть конкурентным алготрейдером надо писать исключительно на низкоуровневых языках, а еще лучше паять алгоритмы сразу в виде платы.

Это полная ерунда. Придуманная для отмазок теми, кто ничего не хочет делать.

Переход на более низкоуровневые языки нужен для того, чтобы зарабатывать БОЛЬШЕ денег. Рабочую стратегию можно написать даже в экселе. И да, если у нее много сделок, то совершенствование кода позволит зарабатывать больше.

Тут вот в чем беда для начинающих крутых программеров. В 2005-2009 годах на алго поднимались сумасшедшие деньги. На эти деньги покупалось в том числе развитие, то есть инфраструктура, серверы, разработки и ресерч. Эти люди сейчас лидеры HFT рынка. У них УЖЕ все есть, а у вас нет). От конкурентов они защищены тем, что сейчас норма доходности стартапа нового проекта будет достаточно низкой. То есть сейчас, чтобы быть в топе HFT надо вложить кучу денег, а прибыль от этих денег во первых, не факт, что появится, а во вторых  не так уж и много, как мечталось бы. А самое главное, это сроки!!! Прибыль пойдет не скоро.

( Читать дальше )

Александр Лобов: Вы наверняка уже знаете о таком «быстром и лёгком» способе стать миллионером как финансовые рынки. Именно так их преподносят нам различные брокерские компании и дилинговые центры в своих рекламных посылах. И почему-то при этом забывают упомянуть, что трейдинг подходит далеко не для всех, и что необходимо иметь определённый склад ума и качества характера для того, чтобы добиться успеха на данном поприще. В этой статье мы поговорим о том, какие черты характера присущи успешным трейдерам, чтобы вы на основании этой информации смогли принять для себя взвешенное решение, подойдёт ли трейдинг именно вам.
Ещё перед началом торговли на финансовых рынках вы должны ответить себе на вопрос «Нужен ли мне трейдинг?». Вы должны понимать, что данный вид деятельности, как никакой другой, является повышенным экстримом. Не верьте, когда вам говорят, что трейдингу можно легко научиться. Изучая его, вам предстоит сначала увидеть картину всего рынка в целом, а затем разобрать увиденное на мельчайшие детали и создать свою собственную торговую систему. При этом вы сразу должны смириться с тем фактом, что вы не будете являться хозяином положения, от вас здесь ничего не будет зависить. Вы можете лишь следовать за движением рынка, осознанно получая прибыль вместе с крупными участниками. При этом профессия трейдера требует от человека постоянной необходимости принимать ответственные финансовые решения и не надеяться на подсказки извне.
 


( Читать дальше )

Вижу тема интересна публике — решил немного осветить её, попутно ответив на некоторые вопросы ко мне лично.

Для начала прокомментирую письмо одной моей рьяной поклонницы на смартлабе, которая делает мне шикарную рекламу перед презентацией фонда в Москве 18 сентября.

Итак,

«Дело в том, что мне не дает покоя один вопрос: зачем хедж-фонд? Я понимаю, зачем завод, зачем «ремонт обуви», зачем ферма, банк, химчистка, кафе, маникюрная… Зачем хедж-фонд тредеру без 2 000 000? Деньги на фондовом рынке можно зарабатывать и без хедж-фонда.
Без него даже сподручнее.

Ответ напрашивается следующий: чтобы управлять чужими деньгами и получать за это деньги.»

Удивило опять ) Задать вопрос и самой на него ответить...

Ок, зачем мне хеджевый фонд? Чтобы управлять чужими деньгами и получать за это деньги ))

По-порядку:

1) Развитие своей карьеры. Фонд — это уже серьёзный уровень. Тут тупо интереснее — другие люди и другие суммы.

2) Зачем хедж-фонд тредеру без 2 000 000? Зациклились тут некоторые на этой сумме — это всего лишь минимум, нужный для старта. Лично я мечтаю взять в управление миллиард $. Должна же быть мечта. Вопрос: кто ж мне даст миллиард без необходимой инфраструктуры и защиты капитала?

( Читать дальше )

Предстоящая неделя суперпозитива начнется уже в воскресенье. Рано утром по московскому времени выходят данные по инфляции потребительских цен, цен производителей и промпроизводству Китая.

Если инфляция будет по ожиданиям, а промпроизводство дохленькое — банк Китая несомненно понизит ставку и рынки взлетят!
Если инфляция вдруг окажется выше ожиданий — не беда. Это значит экономика начала восстанавливаться и надо ей помочь в этом нелегком деле. И банк Китая несомненно понизит ставку и рынки взлетят!

Если банк Китая скажет, что не хочет понижать ставку — это значит экономика не нуждается в новой денежной накачке и сама отлично справляется — суперпозитив — органический рост — и рынки взлетят!

Понедельник, 10 сентября.
С утра пораньше данные по ВВП Японии. Если он будет плохой — значит банк Японии напечатает еще один квадрильон йен и рынки взлетят! Если он будет хороший — это значит, что Япония после цунами и Фукусимы находится на верном пути промышленного бума — и рынки взлетят!

( Читать дальше )

На самом деле — мало кто, в том числе и среди экономической аналитики, понимает зачем ЦБ мира проводят КуЕ.
Я попытаюсь тезисно эту проблему осветить.

1. После введения плавающих курсов валют и отвязки денег от золотого стандарта возникла ситуация, при которой создание новой стоимости, сиречь новых денег в экономике, полностью перешло в ведение банков.
Это называется — банковский мультипликатор.
При этом радикально изменилась роль всех ЦБ.
Отныне, не ЦБ создают (эмитируют) новые дегньги исходя из роста золотых резервов, но простые банки через банковский мультипликатор.
Иначе говоря — ЦБ только регулирует создание новых денег, но сам их не создаёт.

2. Когда банковский мультипликатор начинает давать сбои — в дело включается ЦБ.
ЦБ создаёт явочным порядком новые деньги взамен тех денег, что перестал создавать банковский мультипликатор.
Процесс снижения банковского мультипликатора (сиречь создания новых денег-стоимости) называется делеверидж.

( Читать дальше )

Календарь отредактирован мною на основании работы UBS, которая опубликована на zerohedge.com. Это подробное расписание всех значимых для рынков событий
 
Какие темы будут доминировать до конца года:
 

1. Европейский долговой кризис

Это тема последних нескольких лет, и осенью у нас будет просто пик всевозможных событий по данному поводу. Не буду никого сбивать с толку своим мнением, лучше следить за текущей ситуацией, высказываниями и событиями. Однако есть одна характерная черта: ключевые решения должны быть политическими, так как монетарные власти уже сделали все возможное. А эффективность европейской политики мы можем наблюдать последние годы, она крайне низка.
 
       2. События в США: их три – fiscal cliff в начале следующего года, преодоление потолка госдолга (debt ceiling) планируется в середине сентября, и ноябрьские выборы президента. Если говорить о монетарной политике, то взгляд ФРС ныне стал более голубинным


( Читать дальше )