В жизни однажды наступает момент, когда у тебя хотят занять денег. Если вы проходили эту ситуацию, то знаете, чем она обычно заканчивается, и не мне вам об этом рассказывать.

Если же вы молоды, то этот текст убережет вас от ошибок. Заведите себе правило на всю жизнь: «Не давать денег в долг». Почему?

Потому, что вы потеряете, и деньги, и того, кому их одолжите. Вы расстанетесь с друзьями, испортите отношения с родственниками. Уберегите себя и их от этой авантюры.

Человек, которому понадобились деньги в долг, скорее всего, финансово безграмотен. Если он не смог накопить и создать свой капитал, то почему вы рассчитываете, что он вернет вам ваши (для него чужие) деньги? Вы только усугубите его положение. Он получит новую дозу и поднимет ставки.

Спасайте друзей и близких, не давайте им денег! В конце концов, для этого есть кредиты в банках, пусть банки возьмут на себя всю тяжесть по возврату денег, у вас же сохранятся отношения, за это банк и берет больший процент.

В настоящий момент реализация прав акционеров, владельцев акций российских компаний с оффшорной регистрацией, таких как TCSG, AGRO, VKCO, GLTR, YNDX, FIXP, MDMG, GEMC, HHRU и так далее затруднена в связи с невозможностью получать дивиденды. Ряд компаний готовит редомициляцию в российские оффшоры. При этом есть нюансы, связанные с тем, что в российском законодательстве нет разных классов голосующих обыкновенных акций, которые бы давали разное количество голосов. Так, непонятно было бы, как контролирующие акционеры например TCSG, YNDX, VKCO сохранили свои голоса при переезде в РФ. Об этом я подробнее писал в Нюансы редомициляции компании VK. 

Так вот сейчас правительство подготовило поправки в режим САР (спец. администр. районов), одна из которых позволяет существование подобных классов акций.

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/5379564 

Анализируя компанию VK, я пришел к выводу, что «переезд» компании вообще практически невозможен, если не реализовать подобный механизм.
Лично мне, как акционеру AGRO и VKCO было бы гораздо спокойнее, если бы данные компании находились на родине, а не на Кипре.
Тем более, что AGRO вполне может выплатить дивиденды, но не делает этого только из-за своей иностранной юрисдикции.

Сегодня курс доллара снова резко упал, что неудивительно — в системе избыток долларов, и банки не знают куда их размещать:
— Тиньков перестал брать валюту во вклады;
— свопы предполагают, что за размещение долларов банки доплачивают;
— сложно найти валютный актив (валюта от экспортеров — пассив на балансе банка).

Все логично: если ЦБ разрешает не продавать 50% валюты сразу, это же не означает, что она исчезает — наоборот, она копится, а спроса на нее нет (население не может валюту снять наличкой / бизнесу не нужен валютный кредит в больших масштабах / инвестировать валюту сложно куда-то). В крипту разве что?)

Такая ситуация, пока ЦБ не найдет из нее выход, является проблемой для доходов всех экспортеров, а значит и капитализации рынка акций России:
во-первых, доходы ниже прогнозов аналитиков (разве что в нефти стоимость Urals>$90 помогает и в газе похоже);
во-вторых, экспорт доминирует в рынке акций (а банки торгуются без существенного апсайда, и могут стать жертвой шортов с 1 июня).

В феврале-марте 2022 в России наблюдался аномальный прирост денежной массы M2 – 2.9 трлн руб, из которых 1.54 трлн в марте 2022. Это очень много. Чтобы сопоставить объем, в 2021 году за аналогичный период денежная масса выросла на 663 млрд, в 2020 рост составил 1.7 трлн, в 2019 рост на 420 млрд, в 2018 увеличение на 780 млрд, а в 2017 прирост на 538 млрд.

Почти 3 трлн в феврале-марте вполне сопоставимо с годовым приростом денежном массы в 2015-2017. Известно, что кредитование заморожено с марта 2022, тогда почему растет денежная масса в России?

Есть, как минимум три ключевых канала монетизации экономики, не считая кредитования.

Итак, за счет каких каналов монетизации будет расти денежная масса в России?

Первый канал насыщения — это девалютизация. Конверсионные операции по переводу валютных накоплений в рублевые, как из-за экономических соображений, так и принудительно.

Вы должны готовиться к тому, что российские банки откажутся от пролонгации валютных вкладов принудительно (из крупных банков Тинькофф первый об этом заявил) или косвенно через неприемлемые условия. Например, через обнуление ставок или даже взимание комиссии за обслуживание валютных счетов, что сделает ставки отрицательными. Это неизбежно, это вопрос времени!

С пиков марта рубль укрепился уже более, чем на 50% и пока не видно серьезных причин для изменения такой динамики. Давайте попробуем разобраться, какие факторы в данной ситуации играют в пользу укрепления нашей национальной валюты, а какие могут вызвать разворот.

📊Как и в любой рыночной ситуации нам надо оценить, что происходит со спросом на товар (в нашем случае на доллар), а что с предложением.

📈 Бюджетное правило до марта текущего года работало на стороне спроса на валюту. Пока у нас нефть торгуется выше уровня, который заложен в бюджете (сейчас это $44,2 за баррель), то все излишки рублевой ликвидности шли на покупку валюты, которая отправлялась в фонд народного благосостояния. Но из-за того, что почти половина ЗВРов ЦБ была заморожена, бюджетное правило на год решили приостановить.

📈 Импортеры, которые покупали валюту, чтобы приобрести и ввезти импортные товары в РФ тоже сейчас не в лучшем положении. Ряд крупных стран ограничили поставки техники и технологий к нам, логистические цепочки нарушены, есть ряд рисков попадания под санкции для зарубежных экспортеров, которые тоже сократили товарооборот с Россией.

Финансовой основой под отток капитала являются экспортные доходы, валютный профицит, образованный притоками иностранного капитала, и денежная масса в долларовом выражении. С экспортными доходами все понятно.

Однако, существует чрезвычайно высокая корреляция между оттоками капитала и денежной массой, в том числе и по абсолютным показателям.

На графике слева показано сравнение денежной массы и оттока капитала без учета ЗВР, а справа расшифровка структуры оттока капитала. Счет текущих операций – импорт, переводы по инвестиционным доходам (дивиденды, проценты, репатриированная прибыль) и вторичные доходы (как правило, переводы мигрантов). Финсчет – вывод денег резидентов в пользу нерезидентов по прямым, портфельным и прочим инвестициям (дебиторка/кредиторка, денежно-кредитные операции, торговые кредиты и авансы)

Основой оттока капитала из России является не финсчет, которые балансировался около нуля долгое время, а счет текущих операций.