Вычисление подразумеваемой (implied) волатильности – задача хоть и не тривиальная (требуется знание численных методов), но весьма простая. К тому же  мы всегда имеем уникальное единственное решение – значение волатильности для заданного опциона. С исторической (historical) волатильноcтью дела обстоят несколько сложнее. Количество наблюдений, участвующих в расчетах, и метод ee оценки оказывают сильное влияние на конечный результат.

За основу данного поста взят материал из моей статьи в Financial One.

Рассмотрим основные методы оценки исторической волатильности и разберем их особенности.

В срочной секции Московской Биржи активно торгуются фьючерсы на обменный курс доллара США к рублю и опционы на этот контракт. В последнее время волатильность данного фьючерсного контракта возросла. Оценим его историческую волатильность.

Так как срочный контракт имеет ограниченный срок обращения, заменим его спотовым активом – валютной парой USD/RUB. Корреляция этих активов крайне высока. Для учета разницы во времени торгов будем использовать внутридневные цены только из временного интервала, соответствующего дневной торговой сессии на срочном рынке Московской биржи – с 10:00 до 18:45. Для этих данных вычислим дневные цены: open (O), high (H), low (L), close (C ) – и будем использовать полученные данные для расчета исторической волатильности.

( Читать дальше )

Несколько раз встречал мнение, что дельта по БШ — дюже неправильная. Решил покопать эту тему. Для начала, научился самостоятельно подбирать параметры для кривой волатильности по биржевой формуле (там где арктангес). Получилось вот так:

Здесь на хвостах довольно большое отличие от биржевой улыбки, но если это пересчитать в пункты временной стоимости, то разница совсем незначительная.
 
После этого сделал простенькую модель движения улыбки: центр новой улыбки будет перемещаться по исходной улыбке. Например, если сегодня БА=120000, то модельная улыбка переместится так:

( Читать дальше )

Утро доброе Господа, счастливого Вам торговой недели.

В этот раз я расскажу Вам историю о том как можно безболезненно манипулировать банковской отчетностью, нормативами, а главно иметь один из самых низких уровней просрочки по кредитам среди розничных банков (2-6%).
А началось все вот с чего — звонит мне на днях один знакомый, мол опасаюсь за свой депозит в банке, на форумах про него такое пишут:
Давайте упрощенно — доходные активы банка 9.8 миллиарда рублей, ожидаемая доходность — 30.2%, через 12 месяцев имеем 12,7 в идеале. Пассивы — 17 миллирдов под ставку 11.4%, через год имеем обязательства на 18.5 миллирда.
Разница в 7.2 (5.8 через год) — будет выплачена прочими активами, что это за активы — можно понять на примере других владельцев прочих активов (МОБ, Софрино).
http://kuap.ru/banks/1975/balances/perc_ccy/

( Читать дальше )

Почему растет американский рынок? Часть 1.
Американский рынок в первом полугодии вышел практически на круглую цифру 1950, где после относительно небольшой коррекции и последующей консолидации достигнет совсем круглой цифры – 2000. Кризиса на Emerging market так и не произошло, а более того – мы увидели хорошее bear market rally под конец первого полугодия. Российский рынок также нивелировал ту риск-премию, которой его «вознаградил» рынок из-за событий в Украине. Все это время тема Украины была центральной на Смартлабе, поглощая фактически все внимание аудитории. Теперь же, после ухода ее с радара, можно поговорить о том, а что это так растет американский рынок? И доколе еще все это будет продолжаться? В чем причина столь уверенного роста? Ведь все же плохо: долгов много, от доллара будут все отказываться, корпоративные прибыли не растут, экономика в первом квартале показала отрицательное значение ВВП, Куе сокращают и тд. И вообще все плохо. А рынок растет… К этому стоит добавить инфляцию и даже с приставкой гипер-, а ее все нет и даже, наоборот – дефляционные тенденции тут и там. Довольно иронично наблюдать все это, особенно после 4 лет Куе от ФРС.


( Читать дальше )

Проводим фундаментальный анализ компании Nu Skin (NUS). Разбираем, почему отличные компании могут сильно падать на плохих новостях, и как это использовать при Инвестировании:

Падение котировок компании на плохих новостях:


( Читать дальше )

Прошу считать этот пост открытым письмом.

Много лет назад я открыл счет у одного российского брокера. После этого открывал и у других, но с этим отношения складывались не плохо. Точнее личные отношения с профильными сотрудниками. И нам это было удобно, как одному из ведущих игроков на опционах. Профессионально же, в рутинных вопросах, брокер часто не дорабатывал, или даже откровенно косячил. С чем-то мирились, с чем-то ругались, но как-то жили. До текущего момента, когда косяки на местах переполнили чашу терпения.

В октябре 2013 года мы вывели активность с одного из счетов, и несколько логинов плазы стали не нужны. После этого было написано заявление о том, что необходимо закрыть на указанном счете все дополнительные услуги и сервисы за ненадобностью. Проходит месяц — суммы снимаются. На резонное возмущение менеджер уверяет, что разберемся. Наступает январь — суммы по прежнему снимаются (для понимания, речь идет о сумме около 12 тыс в месяц.). Мы уже начинаем злиться — мол как так — давайте выключите, и верните деньги в конце концов. Менеджер уверяет, что все выключили и все будет хорошо. Просто идут какие-то внутренние процедуры и наша служебка пинается из угла в угол, но результат все-таки будет. Так что больше волноваться нам не надо. Ну мы и не волнуемся.

Так как сумма не критичная и теряется в общем финрезе, февраль никто не мониторил, март вы сами помните какой был, а в мае на счету не было практически никаких операций, поэтому изменение в понедельник, 2го июня, счета на 12 200 руб не заметить было не возможно. Я не поверил глазам — полез в отчеты, и увидел что все эти месяцы сумма исправно снимается. 

Почему?! Как??! 7 месяцев!!! Результат, впрочем, ожидаемый. «Менеджер занимается нашим вопросом, идет внутреннее расследование, все будет ок, не волнуйтесь».

Это, пожалуй, уже перебор. Я многое прощал, но свои ошибки нужно признавать и исправлять. Особенно в клиенто-ориентированном бизнесе.


Я обращаюсь к брокеру, не называя пока его имени — прекратить списывать деньги за услуги, которые были отключены и вернуть все денежные средства списанные в связи с этим событием до 20.06.2014.


За эти годы у меня накопилось большое количество опыта по работе и отношениям с брокером, поэтому я не поленюсь, и напишу замечательный литературный рассказ из жизни Гнома и Седого, где все косяки работы и безалаберное отношение к клиенту будут выставленны на показ. В противовес будут приведены схожие ситуации в отношениях с другими брокерами, чтобы читатель мог самостоятельно составить впечатление и сделать выбор. В отличие от этого поста, рассказ будет публиковаться по частям, долго, и аудитория будет максимальной, так как полезной информации и занимательных историй там тоже будет предостаточно. 


( Читать дальше )

Курс свежий, ребята только на днях выложили весь перевод. Знаю, что уже выкладывалось для скачки в огромных архивах по нексолько ГБ, но это не всем удобно.

Решил сделать более удобный просмотр онлайн: http://pervoclass.ru/shiller

Материал отличный, сам просмотрел его еще несколько лет назад за 2008 и 2011 год в оригинале.

То, что за курс взялись русские ребята — большая удача. Лайк «Digital October» и Кононосову Олегу за содействие в переводе и озвучке, хорошо постарались ребята.

Распространяйте знания!

… в продолжение этой темы http://smart-lab.ru/blog/186279.php ...

Скачал и залил весь курс (37 видеозаписей) на файлообменник одним файлом, чтоб всем было удобно.  
Качать можно по этой ссылке >> http://yadi.sk/d/TFT0iUxURn7Xb

Если яндекс пишет что превышен лимит, можно скачать отсюда >> http://dropmefiles.com/BlcHj

В благодарность можете плюсануть меня и пост. Пусть будет на главной — больше людей повысят уровень своего фин. образования...

у кого там не качается, можно смотреть онлайн или скачать файлы гамузом отсюда http://www.ex.ua/78509972