Добрый вечер, уважаемые друзья!
Давно ничего не писал, материал готовился. По конкретным идеям и акциям пока не так много, как хотелось бы, поэтому этот материал выйдет в другой раз. Пока внеплановая статья, которая требует дисклеймера.

Предупреждение. Последующий материал включает в себя исследование-размышление на тему фундаментального анализа. Если вы не интересуетесь данной тематикой, пожалуйста, не тратьте свое время. Статья не будет содержать никаких рекомендаций по акциям и инвестиционным идеям.
За основу взят подход из указанного литературного источника. Несмотря на то, что работа была проведена с определенной тщательностью, автор статьи оставил на свое усмотрение возможность введения ряда допущений, что могло оказать влияние на конечный результат. Разумная критика приветствуется при наличии должных аргументов. 
Изложенное ниже размышление ставит своей целью проведение диагностики ряда эмитентов. Никоим образом его не стоит расценивать, как попытку вывода уникальной гарантированной методики. Задача диагностики — определить и упорядочить данные в удобной форме. Задача исследования — определить удобность формы. Ответы на вопросы «почему падает» и «когда будет расти?» диагностикой не могут быть предусмотрены.

( Читать дальше )

Тимофей запилил пост "Самые полезные посты смартлаба". Поскольку мне интересна только инвестиционная тематика то я сделал подборку самых полезных постов лучших инвестиционных авторов ресурса. В список вошли посты Малышка, Шадрина, Ларисы Морозовой, Горчакова и мои. В рейтинг вошли посты, набравшие не менее 50 добавлений в избранное (например, за последние 7 дней столько набрал лишь один пост на смартлабе). Ну хватит предисловий, ловите мой ответ Чемберлену Тимофею:

1. Александр Здрогов "Начинаю выкладывать курс по фин. анализу". Отличное начало для желающих понимать финансовую отчетность. Без этого инвестором не стать. 146 раз в избранном.
2. Александр Шадрин "Проект Разумный инвестор. Россия — страна возможностей". Огромный пост Шадрина о его фундаментальной системе (на самом деле система Бенджамина Грэма) и результатах ее тестирования. Спойлер: результаты отличные. 136 раз в избранном.

( Читать дальше )

Начинать анализировать практически любую компанию стоит с разбора операционных результатов. У компании довольно скудный годовой отчет, поэтому будем пытаться зацепиться за любую крупицу информации которая в отчете предоставлена.

В первую очередь выделим зависимость выручки от выпущенного титана.

 

Выручка в долларах, поэтому ослабление рубля не влияет на информативность графика. Стоимость титана я так и не нашел, но исходя из графика видно что она особо сильно не менялась. А значит на выручку прямо влияет сколько титана смогла отгрузить компания.

Далее необходимо узнать кому идут основные продажи титана, что бы в дальнейшем можно было спрогнозировать выручку. Открываем отчет, смотрим:

( Читать дальше )

Ну кстати фамилия — это не совпадение, Нина Дергунова, аналитик по металлургии Goldman Sachs это дочь Ольги Дергуновой (бывш.глава Росимущества, сейчас зампред ВТБ).

И вот что она пишет:

• Никель +20% в течение года, Медь +11% (так думают GS commodity team)
• Рост цен на никель поднимет EBITDA ГМК и увел. FCF до $2,1млрд в 18-19гг.
• Чистый долг/EBITDA опустится к концу 19г до 1,1х с текущего 2
• Дивиденды в $ вырастут минимум на 10%
• ГМК торгуется с дисконтом 10% к своей же истории EV/EBITDA (NTM) 
• Мы видим апсайд 40% на горизонте 12 мес (дивиденд 7% + рост стоимости акций 33% к цели $24)

Мой комментарий.

• опасный прогноз. Он полностью построен на позитивном прогнозе по сырью, который в свою очередь основан на позитивном прогнозе по мировой экономике. А аналитики хорошо умеют экстраполировать прошлое и плохо предвидеть изменения
• тезис о дисконте по EV/EBITDA строится на прогнозе на следующие 12 мес (NTM). Если заглянем в историю: https://smart-lab.ru/q/GMKN/f/y/MSFO/ev_ebitda/ то увидим, что ГМК торгуются на самом высоком мультипликаторе за всю историю сейчас. 

ЭКСКЛЮЗИВ (only for Smart-Lab)!

Сегодня я завершаю публикацию суперблокбастера:
«ДИВИДЕНДНЫЕ ИСТОРИИ. Нетрадиционная ориентация.»
И представляю на суд Смартлаба заключительную вторую часть своего аналитического и почти научного исследования в области трейдинга.

Перед прочтением этой заметки настоятельно рекомендую ознакомиться с ее началом (первой частью)
Ознакомиться с первой частью «ДИВИДЕНДНЫХ ИСТОРИЙ» можно, пройдя по ссылке.
В противном случае может быть потеряна логика и не все из представленного материала будет до конца понятно.

А теперь перехожу к основному содержанию своего эксклюзивного исследования: «ДИВИДЕНДНЫЕ ИСТОРИИ. Нетрадиционная ориентация.»

В прошлой заметке была кратко описана суть «традиционной ориентации» многих дивидендных трейдеров.

( Читать дальше )

В продолжение моего поста 

https://smart-lab.ru/blog/475410.php

Просмотрев комментарии я добавил историю закрытия дивидендного гэпа по Сбербанку АО и ВТБ
Так же сделал по сектору телекомов







( Читать дальше )

Доброго времени суток, коллеги!

Подготовил интересный материал «Недооцененные компании по P/B». 

Показатель P/B = Рыночная капитализация/Балансовую стоимость компании. 

Данный мультипликатор показывает, сколько инвестор платит за 1 рубль компании/за балансовую стоимость активов компании. Низкий показатель говорит о том, что акции компании торгуются ниже балансовой стоимости и следовательно недооценены рынком. Целесообразно сравнивать P/B компаний, которые находятся в рамках одной отрасли. 

Нужно учитывать тот факт, что значение мультипликатора ниже 1 может говорить о неэффективности бизнеса. Необходимо ориентироваться также на основные показатели бизнеса и перспективы роста компании.

ЛУКОЙЛ НК, ПАО	0.99
ОР (ОбувьРус), ПАО	0.99
АКБ Приморье, ПАО

( Читать дальше )