Избранное трейдера Aprova3

по

Очень понятные дела. Почему рынок облигаций ведет себя неправильно


Банк России снижает ключевую ставку уже больше года. За это время она опустилась с 21% до 14,5%. Казалось бы, для рынка облигаций это идеальная среда: доходности должны снижаться, цены — расти. Именно так работают долговые рынки во всем мире.

Но российский рынок ОФЗ словно застрял между прошлым и будущим. После бурного роста на первых этапах цикла смягчения длинные облигации ушли в затяжной боковик. И это выглядит аномально.

Проблема проста: короткие и длинные деньги стоят почти одинаково.

Короткие деньги — это ставки денежного рынка, RUONIA и RUSFAR. Они отражают стоимость ликвидности здесь и сейчас. Длинные деньги — это доходность десятилетних и более длинных ОФЗ, которая должна отражать ожидания будущих ставок.

В нормальной ситуации, когда ЦБ активно снижает ставку, длинные облигации должны давать доходность заметно ниже коротких. Рынок заранее закладывает дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.

Сейчас этого не происходит.

RUONIA находится около 13,8%, доходность ОФЗ 26248 — около 14,9%. Спред минимален. Фактически рынок говорит: да, ставка снижается, но мы не готовы поверить, что низкие ставки останутся надолго.

( Читать дальше )

Физики сбегают из ОФЗ перед заседанием ЦБ. Совпадение?

    • 17 июня 2026, 20:16
    • |
    • LinaB
  • Еще

Заглянула на график позиций физических лиц по фьючерсу на индекс RGBI, данные с mscinsider.com показывают настоящий обвал чистого лонга. На протяжении всего прошлого года розница методично покупала государственные облигации, делая ставку на дальнейшее смягчение политики ЦБ. А теперь, буквально за последние пару недель, жёлтая линия резко рванула вниз — народ массово закрывает позиции прямо на фоне просадки индекса к 11 900.

Физики сбегают из ОФЗ перед заседанием ЦБ. Совпадение?

На фоне текущей политической неопределённости и ожиданий по пятничному заседанию ЦБ такая динамика выглядит довольно логично. Ставку за последний год постепенно снижают, но для рынка облигаций она всё ещё остаётся достаточно жёсткой. Когда впереди новый сигнал от регулятора, а Минфин продолжает предлагать новые выпуски, держать длинные позиции становится нервно. Мне кажется, часть физиков просто решила не ждать решения в пятницу и заранее сократить риск.

Обычно такие массовые распродажи розницы служат предвестником разворота, когда последний бык сдаётся начинается рост. Но сейчас многое зависит от риторики ЦБ: если будет намёк на паузу или ужесточение тона, RGBI вполне может ещё раз обновить локальные минимумы. Я бы не торопилась ловить дно прямо сейчас, но если вы уже в лонге обратите внимание на эту динамику. Пятница многое расставит по местам.



( Читать дальше )

Национальный финсовет

Набиуллина остается… но финансами теперь рулит Силуанов 

Национальный финсовет

ЦБ, по слухам, сломали. Финансы России выходят из под контроля ЦБ и переходят в правительство.

Исполнительная власть через изменения в Бюджетном кодексе получила возможность свободного финансового маневра и наращивания внутренних заимствований без публичного, легитимного согласования с регулятором, Госдумой и кем бы то ни было, кроме Президента. Возможность повышать ключевую ставку в ответ на рекордное наращивание внутреннего долга для закрытия дефицита бюджета-2026 у ЦБ больше нет (вопрос поставлен на неформальном, но предельно реальном уровне).

В ответ Эля вообще попыталась соскочить с ЦБ, переведя стрелки на сидящую в Вашингтонском обкоме подругу Ксению Юдаеву, нового претендента на роль смотрящего за РФ от финглобализма. Что не устроило Кремль от слова совсем. Тем более что Петра Фрадкова, главу оборонного ПСБ, на ЦБ вместо Набиуллиной финансисты тоже не согласовали.

Наби, судя по всему, уломали досидеть до осени, смены правительства. Но более реально продавливается пролонгация её уже формального сидения на кресле главы ЦБ до июня 2027 года, когда завершается последний предусмотренный законом срок пребывания в должности.

( Читать дальше )

Раскрыл 6 коварных тайн "оферт" в облигациях.

Постарался объяснить простым и понятным языком.

Оферта в облигациях часто воспринимается новичками как «страховка» или «волшебная кнопка»: «Если что, я просто потребую свои деньги назад по номиналу». Но на практике именно оферты таят в себе больше всего подводных камней, на которых инвесторы теряют деньги.

Вот главные «коварные тайны» оферт и то, на что нужно обращать внимание, чтобы не попасть в ловушку.

### Тайна 1. Иллюзия цены (Ценовые качели)
Самая частая ошибка — покупать облигацию с близкой офертой, глядя только на ее доходность к погашению, и игнорировать текущую рыночную цену.

В чем подвох: Если пут-оферта (право инвестора) предполагает выкуп по 100% от номинала, то за несколько недель до даты оферты рыночная цена облигации стремится к этим 100%.

Пример: Облигация стоит на рынке 105% (1050 руб.). До оферты осталось две недели. Вы покупаете ее, думая, что через две недели заберете 1000 руб. + купон. Но по оферте вам вернут только 1000 руб. Вы гарантированно теряете 50 рублей, потому что рыночная цена выше цены оферты.

( Читать дальше )

Ускорился рост М1 (нал + средства на счетах): +17,2% за год Напоминает 2023г (М1 росла до 20% выше ИПЦ) Увеличиваю вес акций в портфелях

Динамика по денежным массам

М1 — это нал. + средства на счетах
М2 = М1 + вклады

Обратите внимание,
М1 за год + 17,16%
(значительно выше ИПЦ)

Рост М1 в % годовых
Оранжевый график
Ускорился рост М1 (нал + средства на счетах): +17,2% за год Напоминает 2023г (М1 росла до 20% выше ИПЦ) Увеличиваю вес акций в портфелях



( Читать дальше )

Kopoткo o пoкpacнeвшиx oтpacляx pyблeвoй зoны

    • 08 июня 2026, 22:02
    • |
    • GOLD
      Популярный автор
  • Еще
Oкaзывaeтcя, нaшa мaлинoвaя пoмoeчкa (coздaннaя aмepикaнцaми для бeлocнeжнoй cкyпки вopoвaнныx poccийcкиx aктивoв) paccчитывaeт нecкoлькo oтpacлeвыx индeкcoв и пoкaзывaeт иx в тaбличкe:

Kopoткo o пoкpacнeвшиx oтpacляx pyблeвoй зoны

Kaк видим, ceгoдняшниe peкopдcмeны пaдeния — итшники, зacтpoйщики и пepeвoзчики, a зacтpoйщики в обнимку с рудокопами eщe и лидepы пaдeния c нaчaлa гoдa.

Kcтaти, eдинcтвeннaя oтpacль экoнoмики poccийcкиx чинoвникoв, пoзeлeнeвшaя c нaчaлa гoдa — экoнoмичecкиe пapaзиты (pocтoвщики). Oнo и пoнятнo. Чepeз ниx идeт кoнвepтaция cyбcидий пo cxeмaтoзнoй ипoтeкe и пpoцeнтoв пo кpeдитaм в пpoцeнты пo вклaдaм. Этo cвятoe и потому - системно-значимое.

A чтo пpeдcтaвляeт coбoй ceгoдняшний лидep пaдeния — MOEXИT?

B нeгo вxoдят 10 эмитeнтoв c кpoxoтными фpифлoaтaми:



( Читать дальше )

Тактическое инвестирование 01.06.2026

Всем привет!

Результаты за май.

Тактическое инвестирование 01.06.2026

Позиция на июнь не меняется.



( Читать дальше )

Как я научил ИИ-агента работать вместо себя (и вам советую)

Меня часто спрашивают: «Слушай, а ты сам-то используешь этих ИИ-агентов? Или это просто хайп?»

Я смеюсь в ответ и показываю свой экран. (В этом смысле я сапожник с сапогами). У меня на экране нет ни одного открытого ChatGPT в браузере в классическом понимании. Там — агенты. Они пишут мне отчеты, парсят рынок, проверяют гипотезы и даже отвечают части моих клиентов (с их разрешения, конечно). И знаете что? Если у меня за плечами 25 лет в маркетинге и консалтинге, я не имею права тратить свое время на рутину. А вы?

Поэтому садитесь удобнее. Сейчас я без заумных слов, но по делу объясню, почему вы все еще в каменном веке, и как за пять минут выйти в цифровые боги.

Мы договорились? Поехали.

Почему обычный чат-бот — это уже не круто?

Большинство из вас сидят в ChatGPT, Claude или DeepSeek и делают одну и ту же ошибку. Вы общаетесь с болванкой, у которой нет памяти о вашем прошлом проекте, нет доступа к вашему жесткому диску и уж тем более — к вашему LinkedIn или почте.



( Читать дальше )

Забудьте про “напиши статью”. 3 хитрости, которые удваивают отдачу от искусственного интеллекта.

5-минутное руководство для достижения лучших результатов

Я часто вижу, как люди используют ИИ… и делают это слабо, буквально ничем.

Причём это не про уровень интеллекта. Среди них много умных, сильных специалистов. Проблема в другом — их просто никто не научил правильно «разговаривать» с ИИ, а это навык, который напрямую экономит время и деньги.

Как обычно происходит: человек открывает ChatGPT, кидает короткий запрос — просто потому что лень формулировать нормально и получает посредственный ответ,  идёт дальше, даже не пытаясь его доработать.

А потом видит, как кто-то получает из тех же инструментов рабочие бизнес-планы, адекватный код, сильные тексты — и возникает закономерный вопрос: «Почему у него получается, а у меня нет?»

Ответ простой. Не инструмент слабый, а запрос.

Никаких «секретных кнопок» тут нет. Всё упирается в то, как вы ставите задачу.

За последние годы я прогнал через ИИ сотни задач — от маркетинга до стратегии. 



( Читать дальше )

Бесящей всех экономии пост😉




Мне очень нравится делать посты об экономии. Они больше всего цепляют людей, причём на всех возможных ресурсах. У меня даже складывается ощущение, что когда люди слышат об экономии, они словно воспринимают это как личное оскорбление. То ли дело я читаю комментарии от разных людей. Первая группа — адекватное восприятие. Делятся своими историями, тоже как-то экономят, рассказывают, что помогает собрать капитал им. Вторая группа: «Живём один раз, надо жить на полную!»

Я и не предлагаю жить не на полную, просто у всякого ресурса есть ограничение. И так уж выходит, что деньги — ресурс ограниченный. Третья группа — «надо зарабатывать больше». Это верная позиция в общих чертах, но и зарабатывать можно много и всё равно оставаться в долгах. Я за адекватную экономию. Связка «хороший заработок + разумная экономия» даёт отличный рост капитала!

Четвёртая группа: «Как можно жертвовать своим комфортом? Зачем ущемлять себя?» Как будто экономия (пересел с такси на метро) — это прямо какая-то космическая жертва.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн