«Могут ли инвесторы позволить себе дальше брать в долг?»
Финансовая история показывает, что за каждым медвежьим рынком следовал бычий рынок, и наоборот. Итак, текущий бычий рынок рано или поздно закончится. Две предыдущие вершины бычьего рынка произошли в 2007 и 2000 годах. Одной из характеристик каждой из этих вершин было более активное использование инвесторами маржи. Другими словами, участники рынка брали большие займы для покупки акций. Это может сработать, пока цены на акции не упадут. Затем приходят «маржин-коллы» или требования от их брокерских фирм об увеличении суммы капитала на их счетах. Инвесторы, которым не хватает денежных средств для внесения на свои счета, часто вынуждены быстро ликвидировать ценные бумаги, что может привести к большим убыткам. Учитывая сказанное, в нашем январском финансовом прогнозе по волнам Эллиотта есть раздел, озаглавленный «Мания по маржинальному долгу». Вот один из графиков с комментарием:

( Читать дальше )

Промежуточная волна (5) промышленного индекса Доу-Джонса началась с минимума 23 марта 2020 года. Ралли приближается к верхней линии тренда волнового канала Эллиотта, сформированного первичной волной 5 (в кружочке) с марта 2009 года, как показано на графике ниже. На следующей неделе линия пересекает 31 287–31 320. Принцип волн Эллиотта заметил, что если объем велик, когда пятая волна приближается к верхней линии тренда, возможно проникновение этой линии в то, что Эллиот назвал throw-over (см. Текст на стр.73). В среду общий объем торгов на фондовом рынке составил 16,7 млрд акций, что является максимальным показателем с 9 ноября, так что throw-over является одним из нескольких краткосрочных потенциалов. Надвигающийся рыночный максимум завершит Промежуточную волну (5), Первичную волну 5, волну цикла V и волну Суперцикла (V). Это означает, что следующий медвежий рынок будет крупнейшим в нашей жизни. Следите за обновлениями в этом году!


( Читать дальше )

Ознакомьтесь с фактами и прогнозами, которые показывают, что золото вообще не следует за ФРССогласно общепринятой экономической мудрости, в жизни есть три неизбежности: смерть, налоги и Федеральная резервная система — это Джеппетто, дёргающий ниточки цен на золото. Один из способов, которыми ФРС якобы контролирует золото:

Повышение ставок и снижение стимулов приводит к падению цен на золото.

Но это не ФРС, как мы узнали с тех пор, как в марте 2020 года началась пандемия коронавируса. ФРС придерживается политики низких ставок и усиленного стимулирования, что якобы заставило золото сиять.

«Золото растет на фоне прогнозов стимулирования США, ставки ФРС» (Bloomberg, 14 декабря)«Золото растет из-за планов стимулирования США, мягкая позиция ФРС» (14 января, Рейтер)«Прирост золота после мягких комментариев главы ФРС Пауэлла» (CNBC, 13 января)

Однажды 5 января FX Empire даже предположила, что будущее золота полностью в руках центрального банка США, задав цитату: «Поддержит ли ФРС цены на золото в 2021 году?»

( Читать дальше )

Центральное значение последовательности Фибоначчи для финансов очевидно из ее появления в виде спиральной желтой ленты на обложке «Принцип волн Эллиотта» Фроста и Пречтера. Именно на основе этой последовательности теоретик волн Эллиотта впервые определил 2021 год как потенциальный год «поворотной точки» еще в 1989 году. Мы в 2021. В выпуске The Theorist за январь 2021 года была обновлена последовательность событий с 1788 года и обсуждались ее последствия. На графике представлена последовательность за последние 89 лет, с 1932 года по настоящее время. Чтобы сохранить временную последовательность разворотов рынка, этот год должен совпадать с разворотом тенденции фондового рынка. Каждое число Фибоначчи отмечает важное изменение тренда для индекса. Единственный недостаток за весь 89-летний период связан с 2008 годом, который составляет 8 лет от рыночного пика 2000 года и 13 лет от прогнозируемого пика 2021 года. DJIA достиг пика в 2007 году и упал до дна в 2009 году, 2008 тут — среднее.

( Читать дальше )

Факты показывают, что инвесторы предпочли бы вкладывать средства в криптовалюту через биржевой фонд.Если назначение президентом Джо Байденом Гэри Генслера возглавить Комиссию по ценным бумагам и биржам будет подтверждено, Генслер должен действовать быстро, чтобы побудить сотрудников агентства перейти к утверждению биткойн-ETF, показывая, что США не только понимают криптовалюты, но и стремятся защитить инвесторов и поставить страну на равные условия с остальным миром. Этот шаг давно назрел. Считается, что SEC без надобности затягивает вопрос об утверждении ETF, ориентированных на криптовалюты. Неофициальный опрос в Твиттере, который я недавно провел, показал, что почти 80% из 2192 ответивших считают, что SEC должна одобрить биткойн-ETF. Около 50% вложили бы в один. Я проводил эти опросы в течение многих лет, и это самый высокий показатель в пользу одобрения. Мой опрос прекрасно сочетается с побитовым опросом финансовых консультантов. В этом опросе 63% респондентов заявили, что ETF был предпочтительным инструментом для инвестирования в биткойн, по сравнению с 16% для прямого владения цифровой монетой и 10% для взаимного фонда. Люди говорят это не как сторонники криптовалюты, а как поклонники и пользователи очень прочной и эффективной структуры ETF. Они чувствовали бы то же самое, если бы SEC отказала в золотом ETF или в китайском ETF с акциями A, которые являются отличными примерами того, как ETF открывают новые возможности и успешно демократизируют уникальный класс активов. Вот пять причин, по которым SEC должна одобрить ETF:

( Читать дальше )

Степан Демура говорит о ситуации с коронавирусом, надвигающемся кризисе в экономике и на финансовых рынках и выборах в США. Скачать можно здесь.

Доллар/рубль, как всегда, в небеса, но, возможно, не сейчас.

Сипи — приближается мощная волатильность, как Пректер, уже уверенно 5 в 5 в 5… не ставит.

Про коронабесие всё верно, согласен, кроме теорий борьбы «старых» денег с «новыми». Там по мне дичь.


( Читать дальше )

Некоторые экономические обозреватели говорят, что инфляция не за горами из-за мер стимулирования ФРС. Тем не менее, автор The Hill говорит, что есть серьезная причина, по которой в ближайшее время инфляция маловероятна. Вот выдержка из статьи от 20 января:

Будет ли экономика США испытывать инфляцию или дефляцию в ближайшие годы? Это тот же самый ключевой вопрос, который пытались решить экономисты после банкротства Lehman в 2009 году, когда США в последний раз начали крайне неортодоксальную денежно-кредитную и фискальную политику в период высокого уровня безработицы.

В течение десятилетия, последовавшего за большим пакетом финансовых стимулов Обамы в 2009 году и смелыми экспериментами тогдашнего председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке с массовыми покупками облигаций, инфляция не материализовалась. Фактически, в течение последних 10 лет Федеральная резервная система продолжала беспокоиться о том, что не может добиться повышения инфляции до целевого уровня в 2 процента. Это произошло потому, что большие разрывы по-прежнему характеризовали объемы производства и рынка труда, несмотря на беспрецедентный объем финансовых стимулов в мирное время и печатание денег ФРС.

( Читать дальше )

2020 год научил нас важности включения высокочастотных данных в экономические прогнозы, которые могут принести огромные выгоды, особенно в условиях беспрецедентной вирусной пандемии. Когда пандемия поразила Китай в январе прошлого года, высокочастотные данные смогли показать нам замедляющиеся экономические последствия блокировок по всей стране и то, как побочные эффекты будут распространяться по всему миру, что в конечном итоге приведет к краху мировой экономики. Год спустя Bloomberg собрал высокочастотные данные по крупнейшим странам с развитой экономикой, которые предполагают возобновление распространения вируса и более строгие меры социального дистанцирования, приводящие к замедлению роста. Индекс, измеряемый альтернативными индикаторами данных Bloomberg Economics, такими как потребление энергии, общественный транспорт и мобильность, снизился с середины декабря. В третью неделю января экономическая активность упала повсеместно, снизившись в Германии, Италии и Японии, оставаясь несколько стабильной в США и Великобритании и немного улучшившись в Канаде и Швеции.

( Читать дальше )

Пятая часть крупнейших публичных компаний США ходит по тонкому льду — вот почему
Инвесторы, которые обеспокоены тем, что ралли на фондовом рынке зашло «слишком далеко, слишком быстро» и ищут «безопасную гавань» на рынке облигаций, возможно, захотят дважды подумать. Причина в том, что кредитный рынок выглядит очень нестабильным. Во-первых, при ставках на исторических минимумах даже небольшое повышение ставок быстро снизит стоимость облигаций. Действительно, это уже происходит. Кроме того, наша январская перспектива глобального рынка дает больше информации о том, почему инвесторы могут не захотеть «диверсифицироваться» в облигации. Вот график и комментарий:

( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе выросла и закрылась на уровне 75.30. Среднесрочно пара, возможно,  находится в волне 3 конечного диагонального треугольника с 86, который является С в плоской. Варианты долгосрочных разметок здесь. Чистая длинная спекулятивная позиция во фьючерсе на рубль упала на 700 с 1 600 до 900. Индекс РТС упал и закрылся на уровне 1418.29, есть все основания полагать, что он уже закончил волну Е треугольника с 2008 года (долгосрочная разметка здесь, среднесрочная - здесь). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) упал и закрылся на уровне 614.06. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Количество действующих вышек в США выросло с 287 до 289. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе упал на 19 100, с 527 700 до 508 600.  На мой взгляд, идёт третья волна с апрельких низов. Неделя закрылась WTI — 51.98, Brent — 55.21.

( Читать дальше )