Тикер: #NLMK
Текущая цена: 72.86
Капитализация: 448.3 млрд
Сектор: Черная металлургия
Сайт: nlmk.com/ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 6.91
P\BV — 0.49
P\S — 0.53
ROE — 7.1%
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 2.78
Акт.\Обяз. — 4.6

Что нравится:

✔️чистая денежная позиция увеличилась в 3.5 раза п/п (13.1 → 45.7 млрд);
✔️нетто фин доход увеличился в 2.1 раза п/п (5.3 → 11 млрд);
✔️отличное соотношение активов к обязательствам;

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 15.1% г/г (979.6 → 831.4 млрд);
✔️FCF снизился на 59.7% г/г (84 → 33.9 млрд);
✔️чистая прибыль уменьшилась на 48.2% г/г (121.9 → 63.1 млрд);

Дивиденды:

Компания выплачивает процент от FCF и значение этого процента определяется исходя из соотношения ND/EBITDA:
— если <= 1, то выплата 100% FCF;
— если >1, то выплата 50% FCF.

Акционеры НЛМК утвердили решение о невыплате дивидендов за 2025 год. Выплаты за 2026 год также под вопросом.

Мой итог:

Компания очень закрытая и не предоставляет никаких операционных данных. Хотя в этом есть логика с учетом того, что НЛМК до сих пор имеет зарубежные активы.

Тикер: #BELU
Текущая цена: 303.4
Капитализация: 38.4 млрд
Сектор: Агропищепром
Сайт: novabev.com/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 7.42
P\BV — 1.71
P\S — 0.26
ROE — 23.1%
ND\EBITDA — 1.96
EV\EBITDA — 3.77
Акт.\Обяз. — 1.21

Что нравится:

✔️выручка выросла на 10.2% г/г (135.5 → 184.7 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 12.7% г/г (4.6 → 5.2 млрд);

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 29.1% г/г (12.1 → 8.6 млрд);
✔️чистый долг увечился на 10.2% п/п (37.7 → 41.6 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 1.86 до 1.96;
✔️нетто фин расход на 4.2% п/п (2.1 → 2.2 млрд);
✔️дебиторская задолженность выросла на 63.5% п/п (11.5 → 18.8 млрд);
✔️слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Размер дивидендных выплат установлен на уровне не менее 50% от прибыли по МСФО.

СД рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 10 руб (ДД 3.3% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели (г/г):
— общие отгрузки -2.5% (16.2 → 15.8 млн дал)
из них:
— собственные бренды -0.8% (12.8 → 12.7 млн дал);

Тикер: #TRNFP
Текущая цена: 1391.4
Капитализация: 1 трлн
Сектор: Транспортировка
Сайт: транснефть.рф/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 4.17
P\BV — 0.34
P\S — 0.7
ROE — 8%
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 1.49
Активы\Обязательства — 5.29

Что нравится:

✔️рост выручки на +0.1% к/к (360.3 → 360.5 млрд);
✔️FCF вырос на 10.2% к/к (53.5 → 58.9 млрд);
✔️чистая денежная позиция увеличилась на 30.4% к/к (104.9 → 136.8 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств

Что не нравится:

✔️снижение нетто фин дохода на 27.4% к/к (24 → 17.4 млрд);
✔️убыток -3.4 млрд против прибыли 83.1 млрд в 3 кв 2025;
✔️дебиторская задолженность увеличилась на 16.1% к/к (48.2 → 56 млрд).

Дивиденды:

В настоящее время дивиденды определяются на основе распоряжения Правительства РФ в размере не менее 50 % от нормализованной (с исключением ряда доходных статей) чистой прибыли по МСФО. Нормализованной является чистая прибыль компании без учета доли в прибыли зависимых и совместно контролируемых компаний; доходов, полученных от переоценки финансовых вложений; положительного сальдо курсовых разниц и прочих нерегулярных (разовых) неденежных составляющих чистой прибыли.