Начинающий трейдер на Мосбирже обычно не начинает свое знакомство с финансовыми рынками с опционов и не знаком с преимуществами и недостатками опционов перед линейными производными инструментами, такими как фьючерсы или форварды. Опционы доступны для каждого базового актива не только с разной датой экспирации, покупкой или продажей базового актива, но и с разной ценой поставки (страйком опциона). А так же покупка опциона во многом отличается от его продажи. Легко запутаться и войти в сделку по невыгодной цене, особенно на таком рынке как российский. Данная статья рассмотрит один из главных принципов, который важен при оценке стоимости опционной позиции и поможет принять решение, входить ли в сделку по предлагаемой рыночной цене, стоит ли выставить свою лимитную заявку в стакане или лучше вообще отказаться от торговой идеи.

Базовые понятия

Вспомним что же такое опционы и какие права и обязательства они предоставляют сторонам сделки. Опцион колл (call) — это ценная бумага, дающее право, но не обязательство, её владельцу купить базовый актив (например акцию или товар) по определенной цене в определенный день.

( Читать дальше )

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО).

Рыжий писдил продолжает править рынком (привет всем любителям Трампусика!). И если раньше накат воодушевления мог длиться несколько дней, а прилив разочарования мог длиться неделями, то сейчас все заметно ускорилось: обе волны внутри дня могут три-четыре раза сменить друг-дружку.

Примерно на середину ноября моя декабрьский Гусь в Сбере выглядел следующим образом.

Писдил шёл ни шатко, ни валко, и я наделся, что эти танцы с бубном вокруг числа тракториста в Сбере продляться до самой экспирации, что меня очень даже устраивало (см картинку). При ГО 140,6 т. рублей (см скрин ниже) заработать можно было порядка 62 т. рублей, что давало отдачу порядка 44% за квартал.

( Читать дальше )

Заметки практикующего опционщика

Тему GEX-кластеров, OI и skew многие сейчас используют как “магический индикатор”, который якобы тянет цену к нужным страйкам. Чем больше в это лезешь, тем больше понимаешь: никакой магии нет, есть логика хеджирования маркет-мейкера и структура риска на рынке.

Я попробую разобрать это нормальным, рабочим языком: что такое GEX-кластеры, как связаны OI и skew, что на самом деле делает маркет-мейкер, и как всё это можно использовать в реальной торговле. В конце — мой опыт работы на “чистой гамме” под конец жизни опциона.

1. Немного базы: OI, дельта, гамма

Чтобы GEX имел смысл, надо понимать минимум:

OI (open interest) — сколько опционных контрактов висит открытыми по конкретному страйку и сроку. Это “масса” рынка в этой точке.

Дельта — насколько чувствительна цена опциона к движению базового актива.

Гамма — насколько чувствительна дельта к движению базового. Формально:
гамма = d(дельта) / d(цена базового).

( Читать дальше )

Давно не постил графики. Предсказание волатильности 1д, 1мес, 1год. по историческим данным




Волатильность в данном случае это параметр scale предсказанного (условного) распределения log r через время T = 1d, 1m, 1y, 

Это некоторые итоги, мысли вслух. Я завершил работу с вероятностями, распределениями, GARCH, и т.п.

По итогу, я вернулся к классическим методам. Но, шел я странным путем, как сделав десятки ножей собственного изготовления, в итоге, пришел к ножу такому же как обычный.

Я умышленно не стал смотреть классические методы пока не сделаю их сам. По 2м причинам а) у меня было подозрение что они могут быть ошибочны (они сделаны под фонды и брокеров, у которых немного другие условия игры) б) хаотичное самостоятельные исследования лучше усваиваешь материал.

И с небольшой вроде бы задачей, предсказать прибыль как распределение вероятностей. Возникло огромное число связанных вопросов и они вытянули много связанных тем и задач.

Ну и сделав и испытав десятки разных ножей в самых разных условиях… обычный нож начинаешь видеть несколько по другому, и «классика» понятие условное, есть много деталей геометрия ножа, материал, заточка, варианты использования…

( Читать дальше )

Социальные сети создают иллюзию идеальной торговли с безупречными входами без просадок. Это логично, так как инфоцыгане скрывают свои потери, мешающие продавать курсы и торговые сигналы.

Эта иллюзия заставляет новичков охотиться за «системой, которая никогда не проигрывает», но ее не существует. Если вы торгуете, вы будете получать минусовые сделки.

Трендовые трейдеры терпят убытки, когда тренды останавливаются. Пробойщики попадают в ловушку, когда импульс ослабевает. Трейдеры на возврат к среднему оказываются раздавлены, когда волатильность растет. Это не ошибки, так работает бизнес в этой индустрии.

Управление рисками — единственная защита от поражения. Не для того, чтобы устранить убытки, а чтобы сделать их приемлемыми. Это позволяет максимизировать преимущество, когда рыночная ситуация благоприятная и минимизировать ущерб, когда нет.

И вот парадокс — сами убытки — это информация. Система, которая внезапно перестает работать, сообщает вам о смене режима. Убыточные сделки — это данные, а не просто боль.

( Читать дальше )

Оказывается:

Этот пост может быть полезен в торговле;)
Прочти сначала, и только потом пиши СВОё гениальное:

( Читать дальше )

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО).

Одной из особенностей дивидендных акций является то, что ни маркетосу, ни другим участникам рынка не удаётся корректно заранее просчитать цены опционов после дивотсечки. А если ещё вспомнить, что у нас есть рабочие кварталы, то этим можно и нужно пользоваться. Например, при построении моего любимого Гуся на Сбере на квартальную сентябрьскую дату.

Конструкцию начал строить ещё в июне, в расчёте на быстрое закрытие дивгэпа и дальнейшем движении вверх на геополитическом позитиве. Первоначально картинка выглядела следующим образом.

ГО конструкции на старте составило 22 т.рублей. Скрин из опционного калькулятора биржи прилагаю.

( Читать дальше )

В первом полугодии 2025 года российский рубль стал одной из самых сильных валют мира, укрепившись на 30% по отношению к доллару США, а также продемонстрировав значительный рост к евро и другим мировым валютам. Я много «рыл» информации о том, как же это произошло, но цифры никак не сходились… Да, импорт немного упал, но затем экспорт упал ещё сильнее. Да, экспортёры продают по 90%+ валютной выручки, но до этого год продавали по 80%+. Это не такие большие цифры, особенно при сокращении этой выручки. Покупки ЦБ и Минфином валюты? Это тоже не такие больше деньги. Когда речь идёт о миллиардах долларов, миллиарды рублей сильно не могут поменять ситуацию. Почитал различных уважаемых аналитиков, все пишут очень интересные вещи, которые могли бы повлиять на нынешний дисбаланс на рынке форекс. Однако, всё описанное не сопоставляется с величиной колебаний.  В конце концов, я решил просто сам для себя логически найти ответ.

Что обычно приводит к резким колебаниям валюты? Кэрри-трейд. Но на России санкции… И тут открывается увлекательная финансовая картина… спекуляции на офшорном рынке non-deliverable forwards (NDF), которые позволили международным инвесторам обходить ограничения Центрального банка России (ЦБ РФ) и санкции, влияя на внутренний валютный рынок.

( Читать дальше )

Возможны и необходимы изменения по следующим 4 направлениям: 

Регулирование

Минфин РФ обозначил четыре ключевых направления регулирования ЦФА:

• Ликвидность: упрощение доступа, в том числе для неквалифицированных инвесторов и юрлиц).
• Вторичный рынок: запуск полноценной вторичной торговли, в том числе возможности перекредитования и рефинансирования через ЦФА.
• Интероперабельность: обеспечение совместимости платформ (в т.ч. DAIP, Мосбиржа и др.).
• Токенизация реальных активов (RWA): запуск режима для выпуска ЦФА, обеспеченных недвижимостью, товарами, ИС и корпоративными правами.

Расширение доступа

Лимит инвестиций в ЦФА для неквалифицированных инвесторов может быть увеличен с 600 тыс. до 1 млн руб. в год, следует из проекта нормативного акта, подготовленного Банком России. Инициатива была позитивно оценена рынком, и позволит расширить клиентскую базу и стимулировать спрос на ЦФА. На рынке также звучат предложения заменить годовой лимит моделью «одновременного владения», чтобы повторно инвестировать средства по мере погашения выпусков. Это особенно актуально для коротких выпусков сроком 1–3 месяца.

( Читать дальше )

Опцион похож на функцию распределения CDF (или SurvivalFn). CDF(х>К) показывает какая площадь куска распределения >K.  А опцион  C(K) показывает какое у этого куска среднее (центр масс) значение (если сдвинуть координаты, чтоб ноль оказался в К).

По сути функция премиума опциона, это одна из форм описания распределения вероятностей, наряду с PDF и CDF, совершенно им равнозначная. 



Это евро опцион, как нарисовать американский опцион непонятно.