В 2025 году компании с государственным участием могут показать более хорошие результаты по выплатам дивидендов

И откуда у них более хорошие результаты то возьмутся? В мире рецессия, в России debt overhang…

Дна не поймать. Но мы должны пройти через ряд значимых дефолтов, имхо, и падение экономического роста, чтобы ожидать его прохождения... 

Откуда цель по среребру?

Вы правы. В силу большей вероятности предстоящего длительного периода с высокими ставками все хоть сколько нибудь значимые бенефиты от корпоративного капитала притекут держателям долга. На рынке акций ловить будет нечего, хотя периодически он конечно может выстреливать.

Но есть и минус. А что если действительно период высоких ставок (и инфляции) — надолго. Что если стагфляция (как предупреждал ЦБ на прошлом заседании). ЧТо если — то, сё… Вас устраивает 15% на 15 лет? Что говорит история? Что кредитный ретинг, например, Газпрома может быть выше рейтинга ОФЗ. Что ОФЗ могут обнулиться, а реальные активы — нет... 

Как всегда, весь вопрос в соотношении «риск — реворд»... 

Jump the shark — амер. :)

Не просто снижение нефти, а, можно сказать, её распродажа (уже тестирует низы декабря 23) на фоне ожидания рецесии в США (+дизинверсия US2s10s)

Извините, я вас поправлю: не дефляция, а дезинфляция :)

Sergio Fedosoni, Чтобы ЭТО торговать, наверное, надо хоть какое то представление иметь, ПОЧЕМУ такой спрос на НИКОМУ ненужный биржевой юань 

Юань на обеспечнном межбанке — под 300 процентов (сейчас 212)… ЧТо происходит? Кому они ТАК нужны????

Дефолты? Где дефолты? Вот пойдут дефолты волной, Мечел/Сегежа/МВидео будут спасать, национализируя или перекредитовывая через субсидии, — вот тогда…

P = D/(r-g).

240 =30(40)/(r-g) -> r-g = 0.125?
Какие у сторонников этого суждения r и g? :)

Акции Сбера при ставке дисконтирования 20%, ROE 20% и распределении на дивиденды 50% прибыли должны стоить 1 капитал и 5 прибылей (P/BV=1 и P/E=5), или ~330 руб. В этом случае Сбер может платить 33 руб. на акцию с ростом бизнеса и дивидендов на 10% ежегодно. Но при росте ставки дисконтирования до 24% справедливая цена акции Сбера снижается до ~230 руб. (P/BV = 0,7 и P/E 3,5). Низко, но обоснованно, когда на рынке ждут повышения КС, а доходность длинных ОФЗ >16% годовых.

Андрей Х., для устойчивого тренда «девальвации» нужны либо схлопывающийся приток валюты от экспорта при устойчивом объёме импорта, либо растущий отток капитала. Оба обстоятельства ненаблюдаемы и, скорее всего, маловероятны в сложившихся условиях. Ну, может быть, краткосрочно… All imho  

Оба варианта способны привести к менее или более быстрой потере рублем своей привлекательности и ценности.

Непонятно. Почему?

Alexide, Нет. Это только само казначейство банка знает

Alexide, СЗКО — это не какой то там SVB из Калифорнии. СЗКО — это столбовая артерия кровеносной системы нашей экономики. Поэтому у них всегда есть поддержка от ЦБ, что бы не случилось. И bank run возможен только "в", а не "из". Потому и ОФЗ они будут держать до погашения 

Теоретически Минфин может поднимать премию вплоть до 17%.

Поделитесь теорией?

Вроде, говорят,биржевой юань сворачивать будут…

Sergio Fedosoni, на днях доверительный управляющий предлагал бумагу с гарантированной дохой свыше 40% после погашения в октябре…

Воронов Дмитрий, да нет, конечно, они игнорировать статистику не будут. Скорее всего, в очередном пресс-релизе так и напишут: «рост потребительских цен в последние месяцы замедлился...» Проблема в том, что пока, похоже, не выходим мы на желаемые и заявленные ЦБ 6.5 — 7.0 в конце года. Август и сентябрь никак не дефляционные… Что ЦБ будет делать? 

По теории инфляции, показатель инфляции всегда стремится подтянуться к инфляционным ожиданиям. То есть, инфляционные ожидания населения первичны по отношению к статистически наблюдаемым показателям инфляции. 

Ну и рынок ОФЗ -ИН (как и весь рынок ОФЗ) — нельзя сказать, чтоб шибко ликвидным был. На него ориентироваться сейчас… не всегда комильфо